所以從我們來說，首先我們進入到這個市場中，我們就是個投機者，我們就是到這個市場來賺錢的，這里面涉及到其他的一些因素，比如像社會道德、人的觀念等等因素，這些問題其實剛才大家講心理問題的時候，都要把它先解決掉。如果說你在這個市場里面很有慈悲心，很善良，你帶著一顆慈悲的心懷跑到期貨市場里來，那等待你的就是輸錢。我們進入這個資本市場，我們的目的很清楚，實際上就是利益最大化，我們來就是賺錢的，你賺的每一分錢都是別人口袋里輸出來的，我們這個市場當中，有很多人做實業(yè)、做商業(yè)賺了很多錢，二、三十年積累的財富，在這個市場當中，最后都還進去了，還到哪里去了？給交易所做手續(xù)費了，給某些人賺到了。這個市場就是這么回事，所以我們在對這個市場的理解當中，我剛才講的是比較淺的，大概的、直觀的一種感覺，如果說我們把市場研究的更加深入一點，那么我們接下來就講，市場到底是干什么的。國家為什么要開股票市場、期貨市場，它難道是為了讓我們在座的這些投機者發(fā)財?shù)膯?？它的目的到底是什么？這個問題大家應該要想一想的。

從市場設立的功能來說，期貨市場實際上是兩個基本的功能，第一個功能叫規(guī)避風險，第二個叫發(fā)現(xiàn)價值。實際上這個市場的設立不是為投機者設立的，而是為現(xiàn)貨企業(yè)發(fā)現(xiàn)風險、規(guī)避風險設立的，它是為現(xiàn)貨企業(yè)服務的，所以說期貨市場包括期貨公司，它們服務的對象，是現(xiàn)貨企業(yè)，做套期保值的，包括股指期貨上市，它是為公募基金、陽光私募、包括將來的醫(yī)療保險基金進入到這個市場提供一個對沖風險的工具。這些企業(yè)它賺錢主要是在現(xiàn)貨市場上賺錢，但是由于這個市場的價格波動不確定，會有很大的價格波動的風險，所以它必須把這個風險找一個地方對沖掉，釋放掉，到哪里釋放？到我們期貨市場。所以期貨市場主要是用來規(guī)避風險、釋放風險的。更直接的說，這個市場里面它們在交易的對象，你們以為是股指期貨、以為是銅、是糖，其實不是的，你們交易的都不是這些東西，你們交易的是風險。就是說我們投機者在里面交易的，實際上是風險，大家每天都把這個風險買來買去，你要想辦法把風險賣給人家，把錢拿回來，那你就是賺錢的，投機成功的。如果你不知道這一點，你以為你買的是螺紋鋼，買的是一大堆銅，你說它有價值，我買它了，你沒有注意風險，然后這個風險就在不斷的悄悄的加到你身上，等有一天你扛不住的時候，你爆倉了，你發(fā)現(xiàn)你虧掉了，你說奇怪了，我這個東西本來買的是商品，但是你要記住，你是投機者，你又不能交割，它還給你強平，你買的不是這個東西。

我們根本就不是什么商品交易者，我們是商品期貨交易者，商品期貨交易者實際上也是投機者，投機者交易什么東西？交易市場里面出現(xiàn)的盈利的機會。什么機會？就是這個市場在交易風險，但是在某一時刻你發(fā)現(xiàn)你有辦法把這個風險賣給別人，你能從里面賺到錢了，在這個機會出現(xiàn)的時候你再交易。

我們分析市場的時候不是用那些圖標在那里看，看什么K線圖，主要是看市場里有沒有機會，有機會就做，沒機會就不做。你天天看著K線圖做有什么意義，你連K線圖是什么東西都不知道，那做交易有什么用呢，怎么會賺錢呢？

所以我們這些東西，實際上你仔細研究下去，它是市場的一個本能的東西，作為一個好的投機者，作為一個好的期貨市場的交易者，你一定要了解市場的本性，你一定要知道自己是來交易機會的，是來交易風險的，你不能承擔風險，你要盡量把風險踢出去，然后去抓市場的機遇。如果你是這種思維，你所有的行為在這種思維下去做的你是賺錢的，也有可能市場給你賺錢，如果你不是這樣一種思維，你對風險沒有意識，包括我們也有一些高手，大家在交流的時候說，他說宗源你這個說的不對，做交易首先要賺錢，控制風險是其次的，你不賺錢，你控制風險有什么意義呢？我就朝他笑笑，我們不一樣，我們進到市場，首先我能做的第一件事情就是控制風險，我先把我所想到的，可能遇到的風險我全部都把它控制住，至于我能不能賺錢，這不是我要管的事情，這是市場給不給我的事情。有沒有行情，市場給不給我賺這個錢，我的運氣有沒有，能不能拿到這個東西，這個我沒辦法決定的，所以你問我今年能賺多少錢，我只能告訴你三個字：不知道。但是我知道我今年虧錢，最終不會虧多少，這個我很清楚。

這是我們時空交易經過很長時間對期貨、對外匯交易金融衍生產品認識以后，慢慢總結出來的。總結出來以后，我們也發(fā)現(xiàn)了一些問題，比如說像時空交易這樣的一些系統(tǒng)，它跟我們傳統(tǒng)期貨交易者的想法肯定是不一樣的，包括跟你們在座的各位也有差異，為什么呢？因為我首先把風險給控制住了，我承擔的風險很小，那么這樣一來大家馬上就想到了，你把盈利也控制住了，你的盈利的能力也不強。這個我承認，時空交易系統(tǒng)，它實際上有2種不同的思維，一種思維首先是最主要的，它就是控制風險，像我們現(xiàn)在做資金，1000萬的資金，在任何時候一年當中，資金回撤都不超過10%，你們做的到嗎？然后盈利也不高，30%-60%。所以你跟我說某某人一年資金翻多少，有，有些高手他盤感特別好，運氣也特別好，他能這樣做，我承認是這樣，但是我跟你講我做不到，我所能做的就是這樣一個很穩(wěn)健的東西，所以我跟他們說我們是跑長跑，不是跑短跑的，長跑你跑不過我，短跑我跑不動。所以這就是一個我們對市場的理解。但是也有人說你有沒有辦法賺大錢，我說有，我們不是靠技術，而是靠一種方法，靠一種思維，我們可以讓你100萬在一年當中翻個2倍到3倍，也是用時空交易的方法，也是控制風險，但是你承擔的風險就大了。這個我跟大家講也不是完全靠技術，它靠的還是策略，靠的是資金運作，交易技術在里面占的成分只是很小的一部分，三分之一最多了。

所以我今天跟大家交流只是給大家提供一個思路，就是說在這個市場上真正賺錢的并不完全是靠交易技術，或者說靠你的技術分析來的，而是靠你對市場的理解，靠你的交易策略。

我上個月剛從加拿大回來，來之前我在溫哥華，找了一大幫做對沖基金的、做風險控制的人，大家一起在那里喝茶聊天，開了幾次會，大家在探討，因為國內大家都知道，程序化交易也是非常熱門的，國外80%的交易都是程序化交易，然后我們在那里還做程序化風險控制，比國內更先進，我們現(xiàn)在在把這個思想都引進過來，但是也在探討，這個東西在國內能用嗎？北美市場當中，大公司都是用程序化交易的，它那些程序化交易的依據(jù)是什么？就是它每年公布的數(shù)據(jù)，華爾街金融市場、美國政府公布的所有數(shù)據(jù)，包括華爾街有些公司定期在發(fā)布一些指數(shù)，它那些數(shù)據(jù)都是經過政府監(jiān)管的，非常準確，歷史數(shù)據(jù)的延續(xù)都是非?？煽康?。所以你任何一個研究機構、對沖基金，你可以把那些數(shù)據(jù)調出來，可以研究一個模型，設計出一個計算公式，然后做一個盈利方案。

我在加拿大要做一個基金，我在發(fā)行基金的時候，我已經把我賺錢的方法告訴大家了。我這個基金肯定賺錢的，為什么賺錢？因為我用的是一個某某策略基金，然后我把一些需要的歷史的數(shù)據(jù)全部統(tǒng)計起來，套在這個里面出來給你看，一年賺多少，因為我還沒做，我已經知道我能賺能虧了，而且有些公式是經過審計認可的，你報稅、審計、上市它都是有法律效應的。在西方它完全做的到，它的數(shù)據(jù)真實有效，你不能造假。

但是同樣的公式，同樣的模型，我把它拿到中國來做，做成程序化，大家想一想管用嗎？我們的數(shù)據(jù)準確嗎？我們采樣，樣本對不對？中國的市場結構，里面的投資者跟西方的差很多。所以華爾街前2年有一幫人到中國來做交易，他們也滿有意思的，當時都很牛，我們華爾街回來的，這個東西領先很多，你們都是跟我們學的，把華爾街的東西搬回來做，不過做了都是輸?shù)模龉善惫善陛敚銎谪浧谪涊?，輸了以后就搞不明白了。然后他們通過慢慢的交流，這下才明白了。所以我有一幫華爾街的朋友，成立了投資基金，做中國市場，不按照程序化交易做，不按照技術分析做，他們專門按照政策漏洞做，找你的缺陷，看你的市場有什么漏洞，華爾街的人都是最聰明的，所以說世界上頂級的腦袋都在華爾街。他在中國市場就不按常規(guī)出牌，既然你是一個不完善的市場，那我們就用不完善的方法，我專門找你的破綻，找你的漏洞，找你的缺陷，然后我利用我國際上資金的優(yōu)勢，境內外對沖的優(yōu)勢，用這個方法去做，反而賺錢了，做的很好。然后我們這里就不斷的填漏洞，發(fā)現(xiàn)一個漏洞人家賺錢了，賺完以后又發(fā)現(xiàn)怎么這個大漏洞又被人家賺錢了，10幾個億，趕快補上，一會兒又另外一個漏洞出現(xiàn)了，那幫人在這里也是基金、投資公司，但是他不跟你們研究什么基本面，技術面，不分析這些東西，專門找破綻，找你們漏洞。

我們這里市場上存在著很多的破綻和漏洞可以讓你找，你找到就可以賺錢。所以這個市場上有很多很聰明的人，他確實是無風險的，他腦子里想的根本就不是我們這里想的什么行情不行情的，那個跟他沒關系，他找你漏洞。這也是投機，這也是做期貨投機的一部分，剛才那位先生說的那句話，我覺得非常經典，其實我本來也想說的，就是你不斷在找那把鑰匙，當你找到那把鑰匙的時候，你才發(fā)現(xiàn)鎖換了。

你們不知道注意到沒有，我們的行情時時刻刻在變，你不斷的在總結經驗總結規(guī)律，但是這個市場行情總是在變，3個月以后它發(fā)生了微調，原來的策略都不準了。我們的程序化交易經常就是這樣，做著做著就不準了，前幾天是對的，做了沒幾天，第二個星期又不準了。我告訴你們一個事情，我有一個朋友，他孩子在倫敦學期貨管理，他的畢業(yè)論文是他們的一個導師帶他們做了一個論文課題，課題是期貨公司如何才能不讓投資者賺錢，就是你幫期貨公司設計一個系統(tǒng)，怎么不讓投資者賺錢。你們說這些人壞不壞，但是這是現(xiàn)實，其實沒什么。大家覺得很驚訝，這個市場里面怎么這個樣子，還不讓我們賺錢，其實我們在做交易的時候都知道，你們打開交易平臺的時候，里面的參數(shù)你們研究過它們的設置嗎？那個參數(shù)設置大部分情況下都不是幫你賺錢而是幫你虧錢的，它都對你不利。

所以整個市場的一個設置，這里面的一個特性，所以有些人會說期貨市場是一個賭場，這句話說的不完全對，但是從某種程度上來說，它有非常大的相似性。賭場也有規(guī)則的，專門有人去研究怎么去找賭場的破綻的，去賭場賺錢，這些高手絕對有，上個星期還有個華人，在美國的一個賭場，賺了7000萬美金，打破了他們的記錄，他們的美國高手，才賺了6000萬，說明什么呢？說明賭場也是有破綻的，這個人就是高手，美國那個賺6000萬的，他幾個賭場下來賺了6000萬，他自己干嗎的呢，他是賭馬的，開賭馬場的，他專門研究賭博的，大部分人進去都是輸輸贏贏輸輸贏贏，但是有少數(shù)人，他對你的市場規(guī)則，你的市場的設定，游戲規(guī)則各方面研究的非常透，他就有很高的勝率來賺錢，他絕對不會說像我們拿著K線圖在這里看，那有什么好看的，其實我們看到的所有的圖表，不管你是K線圖也好，分時圖也好，所有的技術圖標，它實際上只是一個假象，它不是真相，或者說它只是一個現(xiàn)象，它不是本質。我們是用了一個技術的方法，把這個市場的行情顯現(xiàn)出來，把它從一個看不見摸不著的東西，把它數(shù)字化，變成了圖表，你不要以為你看到的這個K線是陽線，它就一定是陽線，只是你用技術方法把它處理成陽線了。我講一個極端的例子，2個不同的期貨公司拉兩根線出來，你看這2個期貨公司給你的圖表，同樣的品種，同樣的時間周期，你們認為這兩個圖表會一模一樣嗎？不一定的，我以前一個學生就跟我說，他說老師，我一個人看2，3個不同的公司拉出來的信號，我發(fā)現(xiàn)他們都不一樣的，我互相參考。我說你參考什么東西，你做同樣一個產品，3家公司拉出來的給你3張不同的圖，你參考什么東西啊，哪個對哪個錯，都對都錯？就像我們在座各位一樣，大家拿出手表來對一對，如果你這個手表精度很高的話，沒有兩塊表是一模一樣的，但是大家都是時間，總差個零點幾秒，誰對?。慷紝Φ难?，又都不對，如果說我們以沈良的表為準，那就是說沈良的表是對的，大家都跟他對表，如果以其他人的表為準，就是與其他人的表對表就行了。我舉這個例子就是想說明，我們看到的所有的技術圖表，每一個圖表就像一塊手表，它總有偏差的，它只是一個現(xiàn)象，一個反映出來的東西。而我們這個市場當中，它運行的一個狀態(tài)，通過某種東西把它反映出來，所以你看K線圖，你就看K線圖，你看分時圖，你就看分時圖，都可以，但是你說我又看K線圖，又看分時圖可以不可以呢？當然也可以，但是你自己搞不清楚，因為這兩個東西實際上是一回事情，而且這兩個東西因為它表現(xiàn)的方法不一樣，它反映給你的象是不一樣的，那么我們在研究來研究去研究的什么東西呢？研究的只是一個現(xiàn)象而已，你沒有研究這個市場運行的本質，沒有研究背后的東西。那個背后的東西是什么東西？有高手也許會告訴你那是盤感，感覺。

我們這里很多人，特別是做交易，特別是理性的人做交易，他非常不接受這個東西，做交易么是很科學的，你結果搞了半天跟我講感覺，講盤感，那不是成了一個主觀交易者了嗎？憑感覺隨便做嗎？我說不對的不是那么回事，實際上我們指的盤感是指你的悟性，你對交易這件事情的理解，對行情走勢的一個感悟，叫悟性。有人說你又講的懸了，做交易用悟性干嗎？怎么個悟法？你給我講講看。我也講不清楚，悟性怎么講的清楚呢？但是前兩天我在看舌尖上的中國，最近很火的一部片子，里面有一段是云南做火腿，他們有一家是祖?zhèn)鞯?，一代代傳下來，傳到他，然后就是敲殺好的豬腿，加當?shù)氐柠}，往上抹，抹完了以后掛在那里風干，發(fā)霉，最后出來一個上好的云南火腿，當時做火腿的人也說了一句話，做火腿需要有悟性，你沒有悟性，做出來的火腿就是不好吃，同樣告訴你用什么東西做，工藝大家都知道，這個鹽怎么抹，他說要有悟性。做個火腿都要有悟性，我們做交易可以不要有悟性，只要憑技術就可以嗎？也許我講的跟大家扯的比較遠，大家有的時候不大容易接受，我們做交易是一個很科學的東西，我們是靠數(shù)學統(tǒng)計、圖表，甚至以前有個博士，我親眼看到的，拿個比例尺畫K線圖，把趨勢找出來，再去找波浪理論，第一波第二波，講的頭頭是道，我說你拿一把尺上去量我就不跟你說了，你這博士也是白讀了，沒有悟性，只是機械性的。

那么這個市場當中，實際上我跟大家講我的體會，最忌諱的就是你把一切東西固定下來，機械下來，那是肯定要輸錢的，就是那把鎖是經常換的。我們很多人很喜歡依靠自己的知識去尋找規(guī)律，尋找這個市場當中所謂的規(guī)律，然后告訴他我發(fā)現(xiàn)一個秘密，80%的概率，很準的這個信號，你不相信你去做，就用這個方法去做。其實我們學哲學的人大家都知道，羅素曾經講過一個故事，在西班牙很有名的，他說有一個家庭主婦到市場上買了只雞，她就養(yǎng)這個雞，從進家門的第一天起，她每天喂雞一把米，連續(xù)喂了2，3個月，然后羅素就說，這只雞通過經驗總結，它得出一個科學的結論，只要我見到這個女主人，我就有一把米吃，你說這個雞這樣總結出來對不對？在沒有被女主人擰斷脖子前，它是對的。我們做交易就是這樣，我們就是在找規(guī)律，找出來后說是對的，主要沒被擰斷脖子，總是對的，但是我們市場當中太多的人，最后就像那只雞，被市場咔嚓，脖子扭斷了，燒成雞湯了。我們這里面的人怎么死的？不都是被擰斷脖子死的。一下子爆倉爆掉了，糊里糊涂的死在那里了，他沒有想到這里面其實有一個很大的風險在等著你，我們管它叫黑天鵝現(xiàn)象，市場里面有很多不確定的因素。

我們講時空交易，從一開始就講什么是市場，市場的本性是什么，3個字，不確定，行情不確定，參加的人不確定，明天的走勢不確定，包括交易規(guī)則也不確定，你還不知不覺中，它已經改掉了，都不確定。我們前兩年的交易規(guī)則跟今年一樣嗎？不一樣。參與的人一樣嗎？不一樣。交易的手法一樣嗎？也不一樣。都不一樣，都在變化，所以很多人在這里面研究什么能量，動能啊什么東西的，那個東西你想想看靠譜嗎？你昨天的動能難道你能保證明天有這么多的資金量進去嗎？往往投資、投機都是一念之差，一個念頭下來，可以幾十個億撲進去的，一個念頭之差，聽到壞消息，可以幾十個億幾百個億從這個市場里面撤退的，你那個分析有什么用？你現(xiàn)在分析的所有東西，我可以在下一秒鐘變掉，所以市場是沒有慣性的。很多搞技術分析的跟我說，市場是有慣性的。哪有什么慣性??？我說這么多人，有的大學生，有的研究生，你中學課本翻出來看看，什么叫慣性定律，慣性定律是指當一個物體在一個慣性系統(tǒng)當中，在不受外力的作用下，它有保持靜止或勻速運動的特性。我們的市場是一個慣性系統(tǒng)嗎？我們的這個頭寸每天在那個盤口上下跳動的時候，它不受外力作用嗎？隨便一個人進來下個單，它就把你破壞掉了，它都可能影響你行情的走勢，哪有什么慣性？所以我們不講其他的，我們從本源上講，從我們對市場的根本了解當中講，你技術分析3個基本的原則和建立的3個基本條件都是錯的，第一，市場沒有慣性的，第二，市場不會重復的，為什么不重復，它不確定。第三，市場是反映綜合的必要因素的反映，反映的所有因素都反映進去了，但是你忘了，我手里有一大筆錢，我沒做交易，我拿在那里看，你沒有把我考慮進去，當你看到反映的時候，我已經把錢投進去了，這個市場行情已經漲跟跌了，之前你是不知道的。

所以我提出來，對不對，我們大家個人自己去考慮，如果說我講的有道理的，那么以后你們再用技術分析的時候要慎重，要想好技術分析要在什么情況下它是有用的，我這里就是跟大家把結論講一下，我們總結出來的，就是技術分析是用來分析市場，來提高你對市場的認識，所以它是一個分析系統(tǒng)，它跟你做交易沒關系。交易是交易系統(tǒng)，分析系統(tǒng)是研究過去，過去發(fā)生的行情，而我們交易的是未來沒有發(fā)生的行情，我們拿的是未來還沒有出現(xiàn)的K線，所以交易系統(tǒng)跟分析系統(tǒng)是2個概念，是2個不同的系統(tǒng)，兩者之間沒有必然的聯(lián)系。

我們回過頭來再講期貨交易的本質，期貨交易實際上是為了釋放現(xiàn)貨市場的價格風險，那么當它在釋放風險的時候，同時它也提供了一些盈利的機會給我們，就是如果說這個市場只是在釋放風險，沒有人去交易風險，那么這個市場它是開不下去的。所以這個市場的設計它一定是給了你一些盈利的機會，而且是很有誘惑力的盈利的機會，它要吸引投機者進場來消化吸收這個風險。大家剛才也講到，我們投機者是這個市場的潤滑劑，增加了市場的流動性，它需要我們投機，如果它不讓我們投機的話，市場沒辦法開下去，它需要投機者在里面不斷的交易。所以這個市場它是在不斷的消耗。

有人把它理解成為一個負向，就是說負和游戲，但是實際上它不僅是一個負和游戲，它還是一個負盈利系統(tǒng)，也就是說如果你在里面長期的做，如果你沒有一套完整的、有效的應對這個市場風險的策略的話，就是你在做交易之前，你沒有搞明白我怎么樣才能避開這些風險，從這些風險當中抓機會，就是這套策略，這個思想你沒有形成的話，只要你呆在里面，最終你肯定是輸錢的。不光是我們期貨市場，股票市場也一樣的，這是它一個本性的問題，不要被零和游戲、負和游戲這些說法迷惑住，有人輸總有人賺，但是賺到最后的那個人不是你，跟你有什么關系？你最后也是一個輸錢的人。所以在開始的時候，你就要想辦法讓你自己變成在這個市場中最終贏錢的人。等你想好了那個方法以后，你自然而然的知道什么地方是你的進場點，什么地方不是你的進場點，你就不會盲目交易，你就不會恐懼，你就不會想我該不該進啊，我該不該出啊，因為你腦子很清楚的，我是來干嗎的，我賺錢，我是用什么策略賺的，只在我看得懂的行情，對我來說把握最大的行情我做的，我看不懂的行情我不做，那你的勝率就會高很多。所以這個市場是會造就一批非常聰明的，有智慧的一些投資人，讓你在很短的時間中積累這個財富，但是這個財富的積累，它不是靠我們的所謂的知識，智商，而是靠智慧，靠你的悟性。而悟性這個東西，不是別人教給你的，只是別人啟發(fā)，靠你自己去感悟的。我今天給大家講這個課，只是做一個交流，談一下個人的感想，能不能接受，能不能同意，都是大家自己的事情。

我們現(xiàn)在時空交易的方向，也就是我現(xiàn)在在國內做的事情，實際上就是想在中國做最好的對沖基金，我一直在講，我們要培養(yǎng)一流的對沖基金人才，然后要打造中國一流的對沖基金。我們的雄心是很大，當然我已經沒有這個精力了，我希望我的學生，我的朋友，有那種精力的人，你們去做，把它做大做強。

前兩天我跟華潤信托在搞春雷計劃，也就是在找機構的投資人，我們在交流，我們現(xiàn)在時空交易這種理念，它更加適合未來這種資金運作，它首先想的是控制風險，追求一個穩(wěn)健的盈利，它跟我們傳統(tǒng)期貨當中，拿小錢博大錢是不一致的，不是一回事情。所以你們在聽時空交易或者看我的書的時候，你們也要理解，要從這種方面去考慮，時空交易和其他一些東西不一樣的地方是，它和很多的思維是反向的。