1月26日，易會滿履新證監(jiān)會主席，彼時的A股市場剛剛經歷了跌破“股災底”（2440.907），期貨市場也處于成交低迷，交易量萎縮的階段，可以說易主席是臨危受命。7月26日將迎來易主席履職半年，這半年，行業(yè)又發(fā)生了哪些變化？

一、2019年上半年市場表現回顧

證券市場，2019年上半年，在春節(jié)后A股市場全面反彈，一路上漲至3288.45點，最高漲幅超過30%，5月初中美貿易爭端出現變局后，A股迎來一波較大幅度的下跌，G20后隨著中美重新開啟談判，指數又趨于穩(wěn)定，整體來看，滬指、深成指、上證50和創(chuàng)業(yè)板指數上半年漲跌幅分別為19.45%、26.78%、27.80%和20.87%。

期貨市場，上半年期貨市場交投活躍，據中國期貨業(yè)協會統(tǒng)計，1-6月全國期貨市場累計成交量為17.35億手，累計成交額為128.56萬億元，同比分別增長23.47%和33.79%。 1-6月中國金融期貨交易所累計成交量為3206.46萬手，累計成交額為32.38萬億元，同比分別增長181.66%和180.65%，分別占全國市場的1.85%和25.19%。數據表明，股指期貨在4月22日單個合約日交易限制放寬到500手，對金融期貨市場活躍的影響巨大。分品種來看，黑色系品種整體漲幅居前，菜籽、紅棗、蘋果等農產品品種表現亮眼，此外金屬板塊整體漲幅居前。

二、數據解讀私募基金行業(yè)發(fā)展情況

1、已備案私募基金管理人

截至2019年6月30日，基金業(yè)協會已登記私募基金管理人24304家，而在2018年12月31日，這個數字是24448。

2、已備案私募基金總數

截至2019年6月30日，已備案私募基金77722只，2018年12月31日，這個數字是74634只。

3、私募基金資產管理規(guī)模

截至2019年6月底，私募基金的資產管理規(guī)模達到了13.28萬億，較2018年底增長0.5萬億元。

4、私募行業(yè)從業(yè)人員數量

截至2019年6月底，私募基金管理人員工總人數23.83萬人，2018年12月31日，這個數字是24.57萬人。

5、50億、100億規(guī)模大型私募數量

從2018年12月到2019年6月底，50-100億元規(guī)模的私募數量從274家增長到292家，而100億元以上管理規(guī)模的私募數量從234家增長到了249家，大私募數量穩(wěn)健的增長，說明私募實力的增強。

6、注銷私募基金管理人

值得關注的是，截至2019年6月底，被列入異常機構名單并對外公示的私募基金管理人達5829家，僅上半年協會根據《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》的有關規(guī)定就注銷了338家私募基金管理人。

三、私募行業(yè)動態(tài)

1、首批私募資產配置管理人獲批

2月12日，協會公布了首批資產配置類管理人名單，分別是中國銀河投資管理有限公司，浙江玉皇山南投資管理有限公司，以及珠海橫琴金晟碩業(yè)投資管理有限公司。其中銀河投資和玉皇山南投資是由私募證券類基金管理人轉化來的，珠海橫琴金晟碩業(yè)是新申請管理人。資產配置類管理人將會豐富私募行業(yè)的產品種類，推動私募FOF的發(fā)展。

2、私募資產管理計劃備案管理辦法發(fā)布

6月3日基金業(yè)協會發(fā)布研究制定了《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理辦法(試行)》，從備案要求、備案核查、自律管理等三個方面，對證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案進行規(guī)制，將于7月1日實施，辦法適用對象為證券公司、基金管理公司、期貨公司及前述機構依法設立的從事私募資產管理業(yè)務的子公司。

備案要求層面，資產管理人應向協會報送資產管理計劃的設立、變更、展期、終止、清算備案，以及定期報告、不定期報告，并及時報送其運行情況、風險情況等信息。

備案核查層面，協會按照“實質重于形式”原則對備案材料進行核查。

自律管理層面，資產管理計劃合規(guī)性存疑的，協會可以通過向證監(jiān)會咨詢、專家評審等方式予以判定。

3、三文件規(guī)范私募資產管理合同內容與格式

3月29日基金業(yè)協會發(fā)布了《集合資產管理計劃資產管理合同內容與格式指引（試行）》《單一資產管理計劃資產管理合同內容與格式指引（試行）》及《資產管理計劃風險揭示書內容與格式指引（試行）》等自律規(guī)則的通知，于5月1日正式實施，進一步規(guī)范合同內容與格式。

4、保護基金份額持有人利益

1月18日，基金業(yè)協會發(fā)布《證券投資基金投資信用衍生品估值指引（試行）》，規(guī)范證券投資基金投資信用衍生品的估值，保護基金份額持有人的利益。

四、易主席這半年

1、四個敬畏，一個合力

2月27日，易會滿主席上任滿一個月時在新聞發(fā)布會上提出了四個敬畏：敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風險；一個合力：資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定離不開方方面面的支持。

2、亮相新聞聯播5分鐘

6月2日，易會滿亮相央視新聞聯播節(jié)目，他提出：談科創(chuàng)板：將成為改革試驗田，進而帶動資本市場全面深化改革；談金融風險：總體可控，市場杠桿融資只有2015年的兩成；談資本市場開放：股票市場、債券市場、期貨市場都會更加開放。

3、五大問題、四個突出

易會滿7月4日帶隊赴中金公司調研，并主持召開證券基金經營機構座談會。會議中指出了證券基金行業(yè)發(fā)展暴露的“五大問題”，強調必須堅持“四個突出”，并表示推出一攬子改革措施，為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和市場生態(tài)。

五大定位：資本市場的“看門人”、直接融資的“服務商”、社會財富的“管理者”、資本市場的“穩(wěn)定器”、市場創(chuàng)新的“領頭羊”。

五大問題：個別機構存在“脫實向虛”傾向；部分機構功能定位模糊不清，偏離中介服務本源；一些機構基礎功能通道化，產品服務附加值低下；一些機構合規(guī)風控基礎不牢；部分從業(yè)人員職業(yè)操守、專業(yè)水準有待提高等。

四個突出：突出主業(yè)，按照規(guī)律辦事；突出創(chuàng)新，提升服務能力；突出合規(guī)，始終依法經營；突出穩(wěn)健，持續(xù)健康發(fā)展。

一攬子改革：證監(jiān)會將按照市場化法治化的改革方向，加強資本市場改革頂層設計，陸續(xù)推出一攬子改革措施，為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和市場生態(tài)。

七禾基金榜2019年上半年運行情況

截至2019年6月30日，七禾網基金排行榜共展示了2316款產品（類型包括期貨類基金專戶、私募基金、有限合伙基金、信托基金、CTA產品、期貨公司資管賬戶等），本期半年報將統(tǒng)計各款產品自2019年1月1日起至2019年6月30日截止的收益表現并做排名（各款產品起始日期不同，將均按照2019年起始數據計算）。

2019年半年度（1月-6月）七禾網基金排行榜盈利產品收益表現如下圖：

為方便統(tǒng)計，七禾網基金排行榜把納入統(tǒng)計的產品分為“期貨、股票、多市場（包含外盤及FOF產品）”三類，其中期貨類產品占比23.39%，股票類產品占比40.49%，多市場產品占比36.12%。

期貨策略產品2019年上半年表現

2019年上半年全國期貨市場累計成交量17.34億手，累計成交額1285644.69億元，同比增長23.47%和33.79%，南華商品指數累計上漲134.04點，其中黑色系品種整體漲幅居前，菜籽、紅棗、蘋果等農產品品種表現亮眼，此外金屬板塊整體漲幅居前。但是由于中美貿易磋商的不確定性、中東地區(qū)局勢變化、OPEC減產計劃等給上半年的商品市場帶來了不少變數，因此期貨策略產品雖然大多數獲得了正收益，但整理盈利水平還是略低于其他策略的產品。

2019年上半年七禾基金榜管理期貨策略75.44%的產品獲得了正收益，平均收益率11.49%，24.56%的產品虧損，平均虧損率4.89%，最大虧損產品的虧損達到20.45%。

期貨策略產品收益率前二十名

股票策略產品2019年上半年表現

2019年上半年，三大指數大幅上漲。但大部分漲幅都是來自于一季度的表現，在經歷了一季度的瘋狂之后，二季度的市場明顯更為理性，出現了較為明顯的調整。七禾基金榜股票策略產品的運行表現為股災后最佳，近九成的產品盈利，且平均收益率超過了20%，成為上半年度明星策略。

2019年上半年七禾基金榜管理股票策略89.53%的產品獲得了正收益，平均收益率20.64%，10.47%的產品虧損，平均虧損率8.29%，最大虧損產品的虧損達到67.7%。

股票策略產品收益率前二十名

多市場配置產品2019年上半年表現

多市場配置近兩年越來越成熟，已經被市場中多數私募應用，多策略、多品種的配置，分散了風險，平滑了收益表現，保證了整體投資 業(yè)績的持續(xù)性和增強效果。在2019年上半年度，多市場配置的產品也取得了非常不錯的成績，超過八成的產品盈利，且收益率也在各策略前列。

2019年上半年七禾基金榜管理多市場配置85.61%的產品（包含外盤、FOF產品）獲得了正收益，平均收益率14.04%，14.39%的產品虧損，平均虧損率5.59%，最大虧損產品的虧損達到28.08%。

多市場配置產品收益率前二十名

另外，我們也對七禾基金榜的產品做了量化、主動管理、套利對沖、混合多策略的分類，各類別產品具體表現如下：

量化：2019年上半年度七禾基金榜量化產品盈利占比82.74%，平均收益率13.92%，虧損占比13.92%，平均虧損率5.76%。

量化產品收益率前二十名

主動管理：2019年上半年七禾基金榜主動管理產品盈利占比88.26%，平均收益率19.29%，虧損占比11.74%，平均虧損率4.88%。

主動管理產品收益率前二十名

套利對沖：2019年上半年七禾基金榜套利對沖產品盈利占比82.43%，平均收益率12.90%，虧損占比17.57%，平均虧損率4.17%。

套利對沖產品收益率前二十名

混合多策略：2019年上半年七禾基金榜混合多策略產品盈利占比84.25%，平均收益率15.33%，虧損占比15.75%，平均虧損率7.51%。

混合多策略產品收益率前二十名

小結

通過以上的數據，我們發(fā)現2019年上半年度足可以稱之為私募基金的“甜蜜歲月”，從總統(tǒng)計數據來看，超過八成的產品盈利，且平均收益率超過15%，這均是自股災以來最好看的賬面成績。不論是證券、期貨、債券、外盤等市場，均得到了不錯的回報。隨著國內私募監(jiān)管不斷強化，私募行業(yè)的優(yōu)勝劣汰也給了投資者不錯的投資環(huán)境以及投資信心。但值得注意的是，進入二季度以來，收到外圍因素的影響，證券市場與商品市場均出現了較大的波動行情，這對私募來說也是一個考驗和挑戰(zhàn)，能否讓2019年成為“承上啟下”的年份，就看私募機構在下半年的表現了。

2019年上半年七禾網基金榜收益率前二十名

注：以上數據均來源于七禾基金榜（http://outdoorsmanagement.com//fund/），排名不構成投資推薦，成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！