1月26日，易會(huì)滿履新證監(jiān)會(huì)主席，彼時(shí)的A股市場剛剛經(jīng)歷了跌破“股災(zāi)底”（2440.907），期貨市場也處于成交低迷，交易量萎縮的階段，可以說易主席是臨危受命。7月26日將迎來易主席履職半年，這半年，行業(yè)又發(fā)生了哪些變化？

一、2019年上半年市場表現(xiàn)回顧

證券市場，2019年上半年，在春節(jié)后A股市場全面反彈，一路上漲至3288.45點(diǎn)，最高漲幅超過30%，5月初中美貿(mào)易爭端出現(xiàn)變局后，A股迎來一波較大幅度的下跌，G20后隨著中美重新開啟談判，指數(shù)又趨于穩(wěn)定，整體來看，滬指、深成指、上證50和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上半年漲跌幅分別為19.45%、26.78%、27.80%和20.87%。

期貨市場，上半年期貨市場交投活躍，據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-6月全國期貨市場累計(jì)成交量為17.35億手，累計(jì)成交額為128.56萬億元，同比分別增長23.47%和33.79%。 1-6月中國金融期貨交易所累計(jì)成交量為3206.46萬手，累計(jì)成交額為32.38萬億元，同比分別增長181.66%和180.65%，分別占全國市場的1.85%和25.19%。數(shù)據(jù)表明，股指期貨在4月22日單個(gè)合約日交易限制放寬到500手，對(duì)金融期貨市場活躍的影響巨大。分品種來看，黑色系品種整體漲幅居前，菜籽、紅棗、蘋果等農(nóng)產(chǎn)品品種表現(xiàn)亮眼，此外金屬板塊整體漲幅居前。

二、數(shù)據(jù)解讀私募基金行業(yè)發(fā)展情況

1、已備案私募基金管理人

截至2019年6月30日，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人24304家，而在2018年12月31日，這個(gè)數(shù)字是24448。

2、已備案私募基金總數(shù)

截至2019年6月30日，已備案私募基金77722只，2018年12月31日，這個(gè)數(shù)字是74634只。

3、私募基金資產(chǎn)管理規(guī)模

截至2019年6月底，私募基金的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到了13.28萬億，較2018年底增長0.5萬億元。

4、私募行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量

截至2019年6月底，私募基金管理人員工總?cè)藬?shù)23.83萬人，2018年12月31日，這個(gè)數(shù)字是24.57萬人。

5、50億、100億規(guī)模大型私募數(shù)量

從2018年12月到2019年6月底，50-100億元規(guī)模的私募數(shù)量從274家增長到292家，而100億元以上管理規(guī)模的私募數(shù)量從234家增長到了249家，大私募數(shù)量穩(wěn)健的增長，說明私募實(shí)力的增強(qiáng)。

6、注銷私募基金管理人

值得關(guān)注的是，截至2019年6月底，被列入異常機(jī)構(gòu)名單并對(duì)外公示的私募基金管理人達(dá)5829家，僅上半年協(xié)會(huì)根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》的有關(guān)規(guī)定就注銷了338家私募基金管理人。

三、私募行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、首批私募資產(chǎn)配置管理人獲批

2月12日，協(xié)會(huì)公布了首批資產(chǎn)配置類管理人名單，分別是中國銀河投資管理有限公司，浙江玉皇山南投資管理有限公司，以及珠海橫琴金晟碩業(yè)投資管理有限公司。其中銀河投資和玉皇山南投資是由私募證券類基金管理人轉(zhuǎn)化來的，珠海橫琴金晟碩業(yè)是新申請(qǐng)管理人。資產(chǎn)配置類管理人將會(huì)豐富私募行業(yè)的產(chǎn)品種類，推動(dòng)私募FOF的發(fā)展。

2、私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理辦法發(fā)布

6月3日基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布研究制定了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理辦法(試行)》，從備案要求、備案核查、自律管理等三個(gè)方面，對(duì)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案進(jìn)行規(guī)制，將于7月1日實(shí)施，辦法適用對(duì)象為證券公司、基金管理公司、期貨公司及前述機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司。

備案要求層面，資產(chǎn)管理人應(yīng)向協(xié)會(huì)報(bào)送資產(chǎn)管理計(jì)劃的設(shè)立、變更、展期、終止、清算備案，以及定期報(bào)告、不定期報(bào)告，并及時(shí)報(bào)送其運(yùn)行情況、風(fēng)險(xiǎn)情況等信息。

備案核查層面，協(xié)會(huì)按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則對(duì)備案材料進(jìn)行核查。

自律管理層面，資產(chǎn)管理計(jì)劃合規(guī)性存疑的，協(xié)會(huì)可以通過向證監(jiān)會(huì)咨詢、專家評(píng)審等方式予以判定。

3、三文件規(guī)范私募資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式

3月29日基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式指引（試行）》《單一資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式指引（試行）》及《資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容與格式指引（試行）》等自律規(guī)則的通知，于5月1日正式實(shí)施，進(jìn)一步規(guī)范合同內(nèi)容與格式。

4、保護(hù)基金份額持有人利益

1月18日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券投資基金投資信用衍生品估值指引（試行）》，規(guī)范證券投資基金投資信用衍生品的估值，保護(hù)基金份額持有人的利益。

四、易主席這半年

1、四個(gè)敬畏，一個(gè)合力

2月27日，易會(huì)滿主席上任滿一個(gè)月時(shí)在新聞發(fā)布會(huì)上提出了四個(gè)敬畏：敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)；一個(gè)合力：資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定離不開方方面面的支持。

2、亮相新聞聯(lián)播5分鐘

6月2日，易會(huì)滿亮相央視新聞聯(lián)播節(jié)目，他提出：談科創(chuàng)板：將成為改革試驗(yàn)田，進(jìn)而帶動(dòng)資本市場全面深化改革；談金融風(fēng)險(xiǎn)：總體可控，市場杠桿融資只有2015年的兩成；談資本市場開放：股票市場、債券市場、期貨市場都會(huì)更加開放。

3、五大問題、四個(gè)突出

易會(huì)滿7月4日帶隊(duì)赴中金公司調(diào)研，并主持召開證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)座談會(huì)。會(huì)議中指出了證券基金行業(yè)發(fā)展暴露的“五大問題”，強(qiáng)調(diào)必須堅(jiān)持“四個(gè)突出”，并表示推出一攬子改革措施，為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和市場生態(tài)。

五大定位：資本市場的“看門人”、直接融資的“服務(wù)商”、社會(huì)財(cái)富的“管理者”、資本市場的“穩(wěn)定器”、市場創(chuàng)新的“領(lǐng)頭羊”。

五大問題：個(gè)別機(jī)構(gòu)存在“脫實(shí)向虛”傾向；部分機(jī)構(gòu)功能定位模糊不清，偏離中介服務(wù)本源；一些機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)功能通道化，產(chǎn)品服務(wù)附加值低下；一些機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控基礎(chǔ)不牢；部分從業(yè)人員職業(yè)操守、專業(yè)水準(zhǔn)有待提高等。

四個(gè)突出：突出主業(yè)，按照規(guī)律辦事；突出創(chuàng)新，提升服務(wù)能力；突出合規(guī)，始終依法經(jīng)營；突出穩(wěn)健，持續(xù)健康發(fā)展。

一攬子改革：證監(jiān)會(huì)將按照市場化法治化的改革方向，加強(qiáng)資本市場改革頂層設(shè)計(jì)，陸續(xù)推出一攬子改革措施，為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和市場生態(tài)。

七禾基金榜2019年上半年運(yùn)行情況

截至2019年6月30日，七禾網(wǎng)基金排行榜共展示了2316款產(chǎn)品（類型包括期貨類基金專戶、私募基金、有限合伙基金、信托基金、CTA產(chǎn)品、期貨公司資管賬戶等），本期半年報(bào)將統(tǒng)計(jì)各款產(chǎn)品自2019年1月1日起至2019年6月30日截止的收益表現(xiàn)并做排名（各款產(chǎn)品起始日期不同，將均按照2019年起始數(shù)據(jù)計(jì)算）。

2019年半年度（1月-6月）七禾網(wǎng)基金排行榜盈利產(chǎn)品收益表現(xiàn)如下圖：

為方便統(tǒng)計(jì)，七禾網(wǎng)基金排行榜把納入統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品分為“期貨、股票、多市場（包含外盤及FOF產(chǎn)品）”三類，其中期貨類產(chǎn)品占比23.39%，股票類產(chǎn)品占比40.49%，多市場產(chǎn)品占比36.12%。

期貨策略產(chǎn)品2019年上半年表現(xiàn)

2019年上半年全國期貨市場累計(jì)成交量17.34億手，累計(jì)成交額1285644.69億元，同比增長23.47%和33.79%，南華商品指數(shù)累計(jì)上漲134.04點(diǎn)，其中黑色系品種整體漲幅居前，菜籽、紅棗、蘋果等農(nóng)產(chǎn)品品種表現(xiàn)亮眼，此外金屬板塊整體漲幅居前。但是由于中美貿(mào)易磋商的不確定性、中東地區(qū)局勢變化、OPEC減產(chǎn)計(jì)劃等給上半年的商品市場帶來了不少變數(shù)，因此期貨策略產(chǎn)品雖然大多數(shù)獲得了正收益，但整理盈利水平還是略低于其他策略的產(chǎn)品。

2019年上半年七禾基金榜管理期貨策略75.44%的產(chǎn)品獲得了正收益，平均收益率11.49%，24.56%的產(chǎn)品虧損，平均虧損率4.89%，最大虧損產(chǎn)品的虧損達(dá)到20.45%。

期貨策略產(chǎn)品收益率前二十名

股票策略產(chǎn)品2019年上半年表現(xiàn)

2019年上半年，三大指數(shù)大幅上漲。但大部分漲幅都是來自于一季度的表現(xiàn)，在經(jīng)歷了一季度的瘋狂之后，二季度的市場明顯更為理性，出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整。七禾基金榜股票策略產(chǎn)品的運(yùn)行表現(xiàn)為股災(zāi)后最佳，近九成的產(chǎn)品盈利，且平均收益率超過了20%，成為上半年度明星策略。

2019年上半年七禾基金榜管理股票策略89.53%的產(chǎn)品獲得了正收益，平均收益率20.64%，10.47%的產(chǎn)品虧損，平均虧損率8.29%，最大虧損產(chǎn)品的虧損達(dá)到67.7%。

股票策略產(chǎn)品收益率前二十名

多市場配置產(chǎn)品2019年上半年表現(xiàn)

多市場配置近兩年越來越成熟，已經(jīng)被市場中多數(shù)私募應(yīng)用，多策略、多品種的配置，分散了風(fēng)險(xiǎn)，平滑了收益表現(xiàn)，保證了整體投資 業(yè)績的持續(xù)性和增強(qiáng)效果。在2019年上半年度，多市場配置的產(chǎn)品也取得了非常不錯(cuò)的成績，超過八成的產(chǎn)品盈利，且收益率也在各策略前列。

2019年上半年七禾基金榜管理多市場配置85.61%的產(chǎn)品（包含外盤、FOF產(chǎn)品）獲得了正收益，平均收益率14.04%，14.39%的產(chǎn)品虧損，平均虧損率5.59%，最大虧損產(chǎn)品的虧損達(dá)到28.08%。

多市場配置產(chǎn)品收益率前二十名

另外，我們也對(duì)七禾基金榜的產(chǎn)品做了量化、主動(dòng)管理、套利對(duì)沖、混合多策略的分類，各類別產(chǎn)品具體表現(xiàn)如下：

量化：2019年上半年度七禾基金榜量化產(chǎn)品盈利占比82.74%，平均收益率13.92%，虧損占比13.92%，平均虧損率5.76%。

量化產(chǎn)品收益率前二十名

主動(dòng)管理：2019年上半年七禾基金榜主動(dòng)管理產(chǎn)品盈利占比88.26%，平均收益率19.29%，虧損占比11.74%，平均虧損率4.88%。

主動(dòng)管理產(chǎn)品收益率前二十名

套利對(duì)沖：2019年上半年七禾基金榜套利對(duì)沖產(chǎn)品盈利占比82.43%，平均收益率12.90%，虧損占比17.57%，平均虧損率4.17%。

套利對(duì)沖產(chǎn)品收益率前二十名

混合多策略：2019年上半年七禾基金榜混合多策略產(chǎn)品盈利占比84.25%，平均收益率15.33%，虧損占比15.75%，平均虧損率7.51%。

混合多策略產(chǎn)品收益率前二十名

小結(jié)

通過以上的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)2019年上半年度足可以稱之為私募基金的“甜蜜歲月”，從總統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，超過八成的產(chǎn)品盈利，且平均收益率超過15%，這均是自股災(zāi)以來最好看的賬面成績。不論是證券、期貨、債券、外盤等市場，均得到了不錯(cuò)的回報(bào)。隨著國內(nèi)私募監(jiān)管不斷強(qiáng)化，私募行業(yè)的優(yōu)勝劣汰也給了投資者不錯(cuò)的投資環(huán)境以及投資信心。但值得注意的是，進(jìn)入二季度以來，收到外圍因素的影響，證券市場與商品市場均出現(xiàn)了較大的波動(dòng)行情，這對(duì)私募來說也是一個(gè)考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，能否讓2019年成為“承上啟下”的年份，就看私募機(jī)構(gòu)在下半年的表現(xiàn)了。

2019年上半年七禾網(wǎng)基金榜收益率前二十名

注：以上數(shù)據(jù)均來源于七禾基金榜（http://outdoorsmanagement.com//fund/），排名不構(gòu)成投資推薦，成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！