【導(dǎo)語】9月3日外盤ICE美棉期貨價格反彈明顯，盤中觸及71.18美元/磅，為8月26日以來高位。美棉價格反彈或于近期大西洋潛在的熱帶擾動增強(qiáng)，將使美棉產(chǎn)量出現(xiàn)損失有關(guān)，無論從美棉單產(chǎn)及優(yōu)良率來講，后續(xù)美棉產(chǎn)量存在下滑預(yù)期，市場各方對其天氣擾動的關(guān)注度明顯增強(qiáng)。

美棉優(yōu)良率下降，有效供應(yīng)受質(zhì)疑

9月3日USDA公布的美棉生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，美國棉花優(yōu)等水平占比6%，良好占比38%，優(yōu)良率44%，上周同期數(shù)據(jù)為40%，環(huán)比增加4個百分點(diǎn)。但業(yè)者更為關(guān)注的是自今年美棉播種以來，上半年美棉優(yōu)良率提升明顯，7月21日優(yōu)良率一度達(dá)到近三年高位53%，而后一路下滑至不足40%。由于美棉部分產(chǎn)區(qū)曾出現(xiàn)洪澇災(zāi)害、干旱等天氣，市場參與者擔(dān)憂美棉優(yōu)良率進(jìn)一步下滑。畢竟美棉是全球多個紡織國的高等級原材料的主要來源，若美棉質(zhì)量下滑，勢必影響后續(xù)原料的有效供應(yīng)。

美棉增產(chǎn)預(yù)期打折扣，市場看空心態(tài)減弱

8月份USDA全球棉花月度供需報告中，美棉種植面積較7月份減少50萬英畝，主要是用于美棉棄收率環(huán)比上升6個百分點(diǎn)，達(dá)到23%。使得美棉收獲面積減少至860萬英畝，較7月減少11%。同時，報告公布美國棉花平均單產(chǎn)預(yù)計為840磅/英畝，環(huán)比略微減少，單產(chǎn)的減少或與7月份美棉局部地區(qū)遭遇災(zāi)害天氣有關(guān)。基于種植面積與單產(chǎn)均出現(xiàn)下滑，美棉產(chǎn)量減少至328.9萬噸，環(huán)比減少41.2萬噸，同比增加25.20%，同比增幅下滑明顯。年初USDA展望論壇市場預(yù)期美棉產(chǎn)量增幅至少30%以上，但8月份收獲面積的下調(diào)及單產(chǎn)下滑，使業(yè)者開始重新評估同比增產(chǎn)空間縮窄帶來的影響。

受天氣擾動，外盤ICE美棉期貨價格反彈

8月份USDA報告公布下調(diào)美棉產(chǎn)量的當(dāng)日外盤ICE美棉期貨就已出現(xiàn)反彈，而9月3日美棉期貨價格再度反彈，市場普遍認(rèn)為這與美棉產(chǎn)區(qū)受天氣擔(dān)憂有關(guān)。畢竟從往年美棉生長期價格運(yùn)行趨勢來講，美棉產(chǎn)區(qū)天氣對業(yè)者心態(tài)的影響“立竿見影”，多次外盤價格曾因極端天氣觸發(fā)漲停。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，9月3日ICE美棉主力12月合約盤中觸及71.18美分/磅，為8月26日以來高位。此次美棉期貨上漲的主要原因在于大西洋潛在熱帶擾動可能引發(fā)颶風(fēng)，將使棉花產(chǎn)量下滑，這再次反映出業(yè)者對天氣情況的高度關(guān)注。

綜上所述，USDA月度供需報告對美棉產(chǎn)量的下調(diào)，使業(yè)者對新年度美棉增產(chǎn)預(yù)期收縮，而從美棉優(yōu)良率來講，災(zāi)害天氣對美國棉花質(zhì)量的影響也在逐步顯現(xiàn)。即將步入美棉及國產(chǎn)棉花集中采收期，若美棉產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)過度降水或颶風(fēng)等災(zāi)害性天氣，或刺激外盤再度上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，部分市場參與者認(rèn)為美棉價格低于70美分/磅，已是估值偏低區(qū)域，利多因素的出現(xiàn)，極易觸發(fā)外盤反彈。

由于國內(nèi)棉花價格與美棉價格高度相關(guān)，且下游紡織企業(yè)采購國內(nèi)外棉花原料時常常通過判斷國內(nèi)外棉花性價比優(yōu)勢進(jìn)行選擇，若后市美棉價格反彈，國內(nèi)棉花價格或?qū)⒏S上漲。雖然今年國內(nèi)市場整體消費(fèi)表現(xiàn)不佳，供應(yīng)端又因進(jìn)口放量、新季棉花增產(chǎn)，使得供過于求局面難以扭轉(zhuǎn)，但天氣引發(fā)的階段性擾動仍不可忽視。尤其是四季度美棉、國產(chǎn)棉將開始集中上市，若生產(chǎn)端收購原料價格過高，皮棉生產(chǎn)成本與市場價格倒掛，必然使后續(xù)市場現(xiàn)貨流通層層受阻。

（卓創(chuàng)資訊 高飛堂)