聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

作者簡介：
方志
和訊期貨事業(yè)部總經(jīng)理
曾任私募基金經(jīng)理。廈門大學(xué)畢業(yè)，早年在期貨公司任職，后獨(dú)立發(fā)行期貨基金產(chǎn)品，長期從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，擅長大資金對(duì)沖式操作，保持六年穩(wěn)健年收益20%-60%。是多個(gè)電視媒體的特約嘉賓，清華、北大等高?？妥v師。現(xiàn)加盟財(cái)經(jīng)門戶網(wǎng)站和訊網(wǎng)，任期貨事業(yè)部總經(jīng)理，致力傳播金融文化、打造金融生態(tài)社區(qū)、發(fā)展媒體投行平臺(tái)業(yè)務(wù)。著有《期貨兵法》、《期貨策略》等，被譽(yù)為“中國期貨投資史上的里程碑”。
網(wǎng)址：futures.hexun.com

再版序1

歲月如梭，時(shí)光荏苒，《期貨兵法》面市，已經(jīng)過去了四個(gè)年頭。四年走來，該書能數(shù)次加印，倍感寬慰?，F(xiàn)在出版社應(yīng)廣大讀者要求，將書再版，借此機(jī)會(huì)，也聊聊四年來一些新的認(rèn)識(shí)。

首先談?wù)勥@本書。

《期貨兵法》是我們自己多年想超越，卻依然沒有本質(zhì)性超越的一本書。

《期貨兵法》產(chǎn)生的年代，是2008年金融危機(jī)前夜，市場剛剛經(jīng)歷了2005年——2007年代超級(jí)大牛市，市場醞釀了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，即將產(chǎn)生全面崩塌。CRB指數(shù)的頂點(diǎn)時(shí)間（2008年7月3日）正是《期貨兵法》成書的時(shí)間。市場的巨大變化鑄就了《期貨兵法》思維的飛躍。

嚴(yán)格意義上說，《期貨兵法》的措辭并不是十分嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)一些問題的認(rèn)識(shí)比較絕對(duì)。但是正是因?yàn)橐恍┟鞔_的觀點(diǎn)，能夠一針見血的指出傳統(tǒng)投資觀點(diǎn)的問題，才會(huì)引起共鳴，從而最直接的幫助投資者走出困境。

這次再版，仔細(xì)通讀四年前的《期貨兵法》，結(jié)構(gòu)依然清晰完整。為維持原書的觀點(diǎn)闡述，再版時(shí)，決定原書正文一字不改，而采用增加三個(gè)篇章的方式進(jìn)行較多的補(bǔ)充，體現(xiàn)我們這四年來投資實(shí)戰(zhàn)中的感悟。經(jīng)典需要時(shí)間鑄就，四年的驗(yàn)證還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，希望在下一個(gè)四年里，《期貨兵法》能繼續(xù)協(xié)助投資者完善交易思路。

再談?wù)勈袌觥?/p>

當(dāng)時(shí)寫《期貨兵法》的時(shí)候，我曾經(jīng)想過，過幾年，《期貨兵法》會(huì)不會(huì)過時(shí)？行情會(huì)不會(huì)逾越《期貨兵法》的范疇？

現(xiàn)在看來，08年金融危機(jī)以后，市場長期波動(dòng)降低，短期脈沖性波動(dòng)加強(qiáng)，品種走勢(shì)分化加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，市場群體專業(yè)能力提高，技術(shù)設(shè)備快速升級(jí)……對(duì)于一般投資人而言，因?yàn)槿狈π畔?yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，會(huì)在市場博弈中處于被動(dòng)。但是市場很多本質(zhì)的東西并未變化（如市場必然按照財(cái)富分配的路徑去演繹）?！镀谪洷ā分睿谟诩词箾]有信息優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，也可以從市場本質(zhì)去挖掘簡單的盈利方式，以慢打快，以弱勝強(qiáng)，以不變應(yīng)萬變。

這些年在市場，經(jīng)歷的“王朝”、“戰(zhàn)役”不計(jì)其數(shù)，結(jié)識(shí)的“成王”、“敗寇”不計(jì)其數(shù)，使用的“兵器”、“裝備”也不計(jì)其數(shù)，到頭來，一切仍然不離《期貨兵法》十三篇的內(nèi)容。

如果曾經(jīng)看山是山，看水是水；之后看山不是山，看水不是水；再然后看山仍是山，看水仍是水；如今可謂，山山水水皆可，山亦是水，水亦是山。

最后談?wù)勅松?，聊聊理想?/p>

和訊期貨和七禾網(wǎng)作為國內(nèi)期貨界兩大網(wǎng)絡(luò)門戶，所為的是共同的目標(biāo)——傳播信息資訊、發(fā)展金融文化、服務(wù)投資者、提升金融價(jià)值。

與同學(xué)沈良，共同耕耘期貨市場，多年風(fēng)風(fēng)雨雨，不離不棄，乃至期待市場真正輝煌的那一天。

認(rèn)真做事，十年磨一劍。

春去秋來，人來人走，驀然回首，行情依舊。

期貨是一場戰(zhàn)爭，也是一場游戲。期貨不是暴利的神話、大師的傳奇，而是社會(huì)的文化、人性的寓言。

方志
2012年10月16日于上海大寧國際

再版序2

【重新分配】
沈良

山水、錢財(cái)、好人，
每個(gè)人都爭相迫害。

一萬年都享用不盡的山水，
交給誰去浪費(fèi)。
一個(gè)世紀(jì)積累的錢財(cái)，
要讓誰去破壞。
一輩子都害不完的好人，
該由誰來犯罪。
你我均無言以對(duì)。

是是非非，是與非，
無是非。
只是重新分配。

目錄：

再版序1
再版序2
原書自序

開篇

• 期貨為什么是場戰(zhàn)爭？
• 我們是“期貨戰(zhàn)爭”里的什么角色？
• 兵法本身討論的是戰(zhàn)略，戰(zhàn)略遠(yuǎn)比戰(zhàn)術(shù)重要。

第一篇--“預(yù)測之法”

• 沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)測市場
• 有人說自己能準(zhǔn)確預(yù)測市場，可以相信嗎？
• 即使預(yù)測對(duì)了又如何？
• 預(yù)測的毀滅性災(zāi)難
• 來期貨市場是賺錢還是來證明自己是正確的？
• 建立對(duì)策遠(yuǎn)比預(yù)測重要

第二篇--“分兵之法”

• 一定賺錢理論
• 期貨投資組合的四種方式
• 期貨投資組合和股票組合的神奇差別
• 投資組合的作用

第三篇--“分析之法”

• 市場供求關(guān)系決定價(jià)格走勢(shì)嗎？
• 你能知道多少準(zhǔn)確的基本面？
• 基本面的無奈
• 隱性基本面決定理論

開篇

第四篇--“區(qū)分之法”

• 各品種有差別嗎？
• 各品種有相同點(diǎn)嗎？
• 將品種區(qū)別對(duì)待的困惑

第五篇--“校參之法”

• 內(nèi)外盤走勢(shì)趨同的理論基礎(chǔ)
• 實(shí)際上的外盤和內(nèi)盤的走勢(shì)
• 為什么國內(nèi)外的價(jià)格差異可以如此大呢？
• 新時(shí)代下國內(nèi)和國外的走勢(shì)
• 操作層面上的理解

第六篇--“殲敵之法”

• 史上“正確率”最高的客戶
• 追漲殺跌的贏面更高嗎？
• 趨勢(shì)的根由--市場源動(dòng)力理論
• 如何在價(jià)格行為中找到趨勢(shì)？
• 套利的深層次理解
• 幾條趨勢(shì)格言

第七篇--“進(jìn)退之法”

• 傳統(tǒng)止損的設(shè)置
• 傳統(tǒng)止損設(shè)置的困惑
• 盈虧要有個(gè)比例
• 盈虧臨界模型
• 怎樣才可以讓盈虧比擴(kuò)大
• 盈虧的四個(gè)階段

第八篇--“調(diào)遣之法”

• 資金管理的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過趨勢(shì)和止損
• 為什么期貨資金可以靈活運(yùn)用？
• 口袋理論
• 盈虧不對(duì)稱理論
• 期貨交易的倉位設(shè)置
• 交叉融資理論
• 拆分加減倉理論
• 資金三維增值模型

第九篇--“行軍之法”

• 期貨的哪些特點(diǎn)在影響交易頻率
• 定義長線和短線
• 點(diǎn)差費(fèi)理論
• 長線&短線的優(yōu)劣勢(shì)比較

第十篇--“持久之法”

• 交易沒有早晚，只有有無
• 倡導(dǎo)“持久持倉”理念的理由：
• 持倉須知
• “市場本身出發(fā)”理念
• 價(jià)格的重心——均線

第十一篇--“謀攻之法”

• 交易系統(tǒng)須知
• 一個(gè)完整交易系統(tǒng)的編制過程

第十二篇--“肅紀(jì)之法”

• 期貨規(guī)則制勝
• 做好期貨應(yīng)有的素質(zhì)
• 直覺交易

第十三篇--“止戈之法”

• 兵法各篇章對(duì)三大前提的實(shí)現(xiàn)過程
• 期貨的諸多矛盾與統(tǒng)一

結(jié)束篇--跋

• 全書體系
• 原創(chuàng)期貨語錄

再讀《期貨兵法》篇——四年后的再思考

• 再讀“預(yù)測之法”——“被預(yù)測”的群體
• 再讀“分兵之法”——組合、套利、對(duì)沖
• 再讀“分析之法”——基本面分析與左側(cè)交易
• 再讀“區(qū)分之法”——短線與算法的品種區(qū)分
• 再讀“校參之法”——什么情況下我們要看外盤
• 再讀“殲敵之法”——怎樣保護(hù)我們的趨勢(shì)
• 再讀“進(jìn)退之法”——連續(xù)虧損時(shí)最見功底
• 再讀“調(diào)遣之法”——和訊收益率的思維哲學(xué)
• 再讀“行軍之法”——新形勢(shì)下的交易頻率選擇
• 再讀“持久之法”——資管業(yè)務(wù)的交易模式
• 再讀“謀攻之法”——參與者效應(yīng)與觀測者效應(yīng)
• 再讀“肅紀(jì)之法”——誰是最核心的規(guī)則
• 再讀“止戈之法”——百年道行幾年修

雜談篇——交易感悟和市場認(rèn)知

• 魚頭美味，但只有一個(gè)，而且肉不多
• 一個(gè)滿倉交易者的資金管理方法
• 持倉量是潛能、成交量是顯能
• 結(jié)合系統(tǒng)特征，進(jìn)行頭寸管理
• 關(guān)于短線交易者的“入場見紅”
• 短線交易者賺的是市場當(dāng)下的不合理定價(jià)
• 送錢的行情，需要收錢的系統(tǒng)和沉著的執(zhí)行者
• 接近圣杯的兩個(gè)方法
• 價(jià)格沿著阻力最小的路線運(yùn)動(dòng)
• 全世界最好的內(nèi)幕消息
• 不要在牛市行情里逗留得太久
• 投機(jī)事業(yè)不可能百分之百安全
• 是足夠大的波動(dòng)成就了你的可觀利潤
• 頑固的逆勢(shì)者先死，頑固的順勢(shì)者后死
• 一葉落而知天下秋
• 片面分析和主觀決策
• 做交易和練武功
• 記憶和記錄
• 做生意和別人溝通，做期貨和自己溝通
• 輸給別人可以原諒，輸給自己不可以原諒
• 到底是不是心態(tài)問題？
• 成熟的投資者會(huì)把心態(tài)問題留給別人
• 不應(yīng)該下不了手、不應(yīng)該亂下手
• 誰能做到見招拆招？
• 歷史不是重復(fù)價(jià)格本身，而是重復(fù)人性特點(diǎn)
• 先看水的顏色，再探水的深淺
• 不和市場爭論價(jià)格正確與否
• 不能期待用短跑的方法去長跑
• 不要等市場證明你的系統(tǒng)無效
• 不看動(dòng)態(tài)行情，不做臨時(shí)決定
• 如果無事可做，那就什么也不做
• 利潤不一定來源于正確判斷，可能來源于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
• 我們交易的是機(jī)會(huì)更是自己的思想
• 所有的優(yōu)勢(shì)都是比較出來的
• 虧損是最微不足道的
• 沒有對(duì)錯(cuò)，只有選擇
• 腹中?？?/li>
• 流水不腐
• 細(xì)節(jié)決定盈虧
• 妥協(xié)和逃避也是解決問題的方法
• 穩(wěn)定盈利是個(gè)騙局，穩(wěn)健盈利是種可能
• 穩(wěn)健的人才會(huì)有穩(wěn)健的收益
• 強(qiáng)大的人自己決定成敗
• 回到起點(diǎn)的重要性
• 下一秒歸零
• 高手和交易所博弈
• 戰(zhàn)勝手續(xù)費(fèi)
• 小偷的體重影響偷竊的成敗
• 大部分人高估短期收益、低估長期收益
• 過程舒服和結(jié)果舒服
• 交易和書法，印刷和手寫
• 提高1%的財(cái)富效應(yīng)
• 理財(cái)應(yīng)該犧牲賬戶收益率，以此降低波動(dòng)率
• 市場節(jié)奏與交易者性情
• 每個(gè)人天生是高手
• 波動(dòng)節(jié)奏的改變和盈利模式的失效
• 市場和交易系統(tǒng)，恰似人體和病毒
• 漸修和頓悟
• 互相學(xué)習(xí)就像集團(tuán)軍作戰(zhàn)
• 適者生存是期貨市場的王道
• 賺錢是憑本事，還是市場隨機(jī)分配？
• 用期貨測試自己的人性魅力

對(duì)話篇——留給時(shí)間的紀(jì)念

• 七禾專訪方志：規(guī)則決定規(guī)律
• 七禾專訪方志：五年后仍然是高手，才是真高手
• 七禾專訪方志：將來“擇時(shí)”比“擇方向”更重要

《期貨兵法》語錄：

• 100%準(zhǔn)確地預(yù)測市場，就會(huì)摧毀市場。力求精準(zhǔn)地預(yù)測市場是期貨的魔道。
• 投資組合的必要性在于時(shí)間與金錢的稀缺性，風(fēng)險(xiǎn)和收益的不確定性。
• 我們?cè)谘芯渴袌?，市場也在研究我們?/li>
• 最重要的基本面是資金面。
• 行情一定會(huì)在某段時(shí)間、某個(gè)品種上成全某些人；但是市場行為是在不斷發(fā)生變化的，不會(huì)在所有時(shí)間成全同一類人。
• 把一切障眼法去掉，剩下價(jià)格的本質(zhì)，你可以看得更清楚。
• 市場過去沒有發(fā)生過的事情，不代表以后不會(huì)發(fā)生。
• 是做長線還是短線，交給市場決定。
• 震蕩和趨勢(shì)都是事后確認(rèn)的。震蕩之中也會(huì)有趨勢(shì)行情，趨勢(shì)里面也有震蕩。
• 交易規(guī)則早已了然于胸，見招拆招，恰恰是最強(qiáng)的執(zhí)行力。
• 期貨是投資嗎？對(duì)有的人來說，需要將青春與金錢揮霍一空，付出最昂貴的代價(jià)；對(duì)有的人來說，卻是最殘酷的煉獄，妄圖在生死輪回間得到涅槃……
• 期貨最終帶給人最大的收益不是金錢，而是智慧的悟徹、人性的歸真。
• 戰(zhàn)爭的最高境界，是為不戰(zhàn)；交易的終極目標(biāo)，是為自由。

…………

原書自序 　

如果你在預(yù)測行情，請(qǐng)看《期貨兵法》；
如果你認(rèn)為自己的預(yù)測永遠(yuǎn)是對(duì)的，請(qǐng)把《期貨兵法》扔掉；
如果你在自己的預(yù)測中損失慘重，請(qǐng)重新?lián)炱稹镀谪洷ā贰? 　　　
是的，《期貨兵法》與賺錢有關(guān)，與預(yù)測無關(guān)。

　　

寫《期貨兵法》其實(shí)是個(gè)意外。

　　

進(jìn)入期貨行業(yè)是我人生的一次幸運(yùn)，也是一場劫難。期貨是一個(gè)看似簡單其實(shí)復(fù)雜，同時(shí)又看似復(fù)雜其實(shí)簡單的游戲。

　　

剛進(jìn)入期貨行業(yè)時(shí)，帶著對(duì)未來的期待，聽著期貨公司老總“期貨操盤手是太陽底下最光輝的職業(yè)”的鼓舞，開始了這場戰(zhàn)爭。

　　

最早用的是文華財(cái)經(jīng)dos系統(tǒng)，沒有鼠標(biāo)。每天除了拿自己的錢交易、給客戶打電話以外，做的最多的事情就是畫圖了。在一個(gè)沒有人指導(dǎo)的年代，一切都只能靠自己摸索。畫了幾年K線圖，把1000多張圖紙裝訂好，看著花花綠綠的k線、均線、指標(biāo)線，背后似乎隱藏著不為人知的大秘密。有時(shí)候驀然發(fā)現(xiàn)，某天棉花的日線圖和某天豆粕的5分鐘線圖居然是一模一樣的；上證指數(shù)倒過來看居然和橡膠一模一樣……

　　

曾經(jīng)為了預(yù)測行情苦學(xué)易經(jīng)八卦、星象占卜，也曾跟著2億資金大戶測算波浪點(diǎn)位，還曾幾次睡覺的時(shí)候清晰地夢(mèng)見第二天的價(jià)格。曾經(jīng)輕狂，以為自己掌握一切，到頭來卻發(fā)現(xiàn)：算得出點(diǎn)位，做不到行情；猜到開頭，卻猜不到結(jié)局。

　　

《期貨市場技術(shù)分析》我讀了二三十遍，《日本蠟燭圖》、《波浪理論》、《江恩理論》、《混沌理論》等等都讀了很多遍。在市場上流行了這么多年的各種投資書籍幾乎無一例外地告訴人們“預(yù)測”的方法。在我們的思想里面，預(yù)測主導(dǎo)了人們多少年？

　　

直到有一天，我發(fā)現(xiàn)那位2億資金的大戶，20年來一次都沒算錯(cuò)，只在04年底大豆行情上錯(cuò)了一次，結(jié)局是從此就銷聲匿跡。這時(shí)，我才知道，我們的方向，徹底錯(cuò)了。

　　

我們根本不能預(yù)測明天的行情，而且在期貨市場，什么事情都有可能發(fā)生：小麥可以有十幾個(gè)跌停板，豆粕是可以比黃豆貴的，第二天漲停的價(jià)格是可以比第一天收盤價(jià)低的，橡膠相鄰兩個(gè)月的價(jià)差是可以在5000點(diǎn)以上的……

　　

其實(shí)，期貨在執(zhí)行其特殊的功能。一切的不確定，冥冥中在一個(gè)確定的規(guī)則中運(yùn)行。

　　

期貨在中國不算是個(gè)非常新鮮的東西。中國人對(duì)于期貨的熱衷，可以上溯到民國時(shí)期的“信交風(fēng)潮”。投機(jī)本身是人內(nèi)心生來就有的偏好，一旦政策寬松起來，期貨的生命力將比雨后春筍更加旺盛。股指期貨很快就要來臨，我們翹首這個(gè)期貨時(shí)代的到來。

　　

然而，一個(gè)新的時(shí)代也孕育著新的挑戰(zhàn)，新的風(fēng)險(xiǎn)。中國的期貨市場可預(yù)見的潛力很大，但目前的行業(yè)規(guī)模卻偏小。專業(yè)程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足理性投資者的要求。研發(fā)與實(shí)戰(zhàn)脫離、利益與盈利脫離、服務(wù)與需求脫離。我們到底要提供怎樣的理念，來和期貨投資者分享？

　　

在中國，期貨基金還沒有正式出臺(tái)相關(guān)法規(guī)，現(xiàn)在的技術(shù)服務(wù)最多也只能停留在交易診斷和帳戶管理的層面上。國內(nèi)關(guān)于實(shí)戰(zhàn)類的期貨書籍更是少之又少。而我們，正是要給投資者一個(gè)在期貨上永續(xù)盈利的可能，以及如何獲得永續(xù)盈利的技巧。

　　

一開始，我們只是將多年的交易心得做些整理，寫成簡短的十三篇文章。在博客上發(fā)表后，很意外地被眾多網(wǎng)站、博客、論壇轉(zhuǎn)載，短短幾周時(shí)間搜索引擎竟能查到幾十萬條關(guān)于“期貨兵法”的信息。應(yīng)出版社和廣大讀者要求，我們做了進(jìn)一步的分析整理，并結(jié)合大量的圖表、數(shù)據(jù)和實(shí)戰(zhàn)案例來完整闡述“期貨兵法”的思想體系，并由此形成《期貨兵法》一書。

　　

本書既然叫《期貨兵法》，自然就是完全以實(shí)戰(zhàn)作為講述內(nèi)容。一切為指導(dǎo)交易服務(wù)，為嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)，為穩(wěn)定盈利服務(wù)，為克服人性的弱點(diǎn)服務(wù)。

　　

本書思想的三大前提：

　　

一、投資于交易，而非投資于品種

　　

我們信息有限、資金有限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，我們做不了更沒必要做市場所謂的“主力”，我們無法清晰地研究交易品種，但是我們可以清晰地研究交易方式，并讓交易本身產(chǎn)生出持續(xù)穩(wěn)定且相對(duì)高額的回報(bào)。

　　

二、只以市場為出發(fā)點(diǎn)，忽略自身因素

　　

作為小我，我們沒有能力影響市場，我們甚至要避免對(duì)市場產(chǎn)生任何影響。在市場面前我們要忘記自我的存在，以市場當(dāng)前的發(fā)生為唯一事實(shí)，保持與市場的高度一致。

　　

三、盡力突破時(shí)間和資金的有限

　　

我們想要在盡可能短的時(shí)間內(nèi)賺取盡可能多的收益，就無法簡單從事傳統(tǒng)意義上的“價(jià)值投資”。我們只能運(yùn)用期貨本身的性質(zhì)和規(guī)則，在有限的資金和時(shí)間中，尋求不敗的模式，尋求“無限”的可能。

　　

最后我要感謝和我一起著書的親密戰(zhàn)友沈良、為本書出版事宜盡心盡力的中國經(jīng)濟(jì)出版社的葉親忠先生、為本書做過事先傳播的七禾（outdoorsmanagement.com）、和訊網(wǎng)（www.hexun.com）和中金在線（www.cnfol.com）。有了他們的辛勤付出和支持，《期貨兵法》才得以這么快就和大家見面。

　　

2008年8月8日于杭州文源賓館