【導語】雙焦價格八月價格持續(xù)下行，利潤逐步陷入虧損，加之出貨壓力增大，焦企開工意向減弱，供應下滑。下游鋼材8月多數(shù)時間呈現(xiàn)下行態(tài)勢，臨近9月后價格轉入震蕩狀態(tài)，9月開始檢修高爐陸續(xù)復產(chǎn)中，疊加鋼材反彈市場情緒好轉，需求有所增加。隨著市場情緒好轉，主流焦企于14日0時開啟首輪提漲，后市預期焦炭市場有望開啟回暖模式。

價格數(shù)據(jù)：雙焦價格延續(xù)跌勢，鋼材價格開始反復

雙焦價格延續(xù)跌勢，截至9月13日，河北地區(qū)準一級冶金焦價格為1560元/噸，較8月同期下滑200元/噸，同比下滑11.4%，由于8月鋼材價格持續(xù)回落，雙焦需求缺乏支撐價格持續(xù)下行，進入9月后降幅有所放緩。焦企入爐成本同比降幅4.3%，降幅小于焦價降幅，因此焦企利潤收縮明顯，普遍陷入虧損，開工意向回落，負荷持續(xù)下滑。需求端來看，唐山方坯價格穩(wěn)中向好，截至9月13日唐山地區(qū)方坯價格為2915元/噸，較8月同期價格上調50元/噸，同比上漲1.7%，鋼材成交有所好轉，價格開始反彈，隨著需求的好轉，焦煤價格轉入僵持，焦炭在第八輪降價落地后焦企開啟首輪提漲。

利潤數(shù)據(jù)：焦企利潤陷入虧損，鋼材利潤有所修復

截至9月13日河北地區(qū)焦炭本周盈利-49元/噸，較上周同期增虧65元/噸，較上月同期增虧80元/噸，由于焦價持續(xù)下行，且入爐成本降負小于焦價，焦炭利潤普遍陷入虧損，焦企開工意向不佳，負荷低位，出貨有所好轉，焦企庫存略降。鋼材價格逐步回升，鋼材利潤持續(xù)修復：截至9月13日，鋼坯利潤-41.9元/噸，較上月同期減虧105.1元/噸；熱卷利潤-146.8元/噸，較上月同期減虧35.5元/噸；螺紋利潤-20.1元/噸，較上月同期減虧148.1元/噸，隨著鋼材價格的逐步回暖，鋼材利潤持續(xù)修復，螺紋利潤修復最為明顯，鋼材利潤修復原因在于，第一，鋼企復產(chǎn)緩慢，整體產(chǎn)量增幅有限，部分市場規(guī)格缺貨，庫存延續(xù)下降；第二，節(jié)前市場存補庫需求，前期積壓需求釋放，整體成交增加；第三，期貨震蕩上行，市場情緒表現(xiàn)好轉，整體操作積極性提高。市場預期逐步增強。

開工數(shù)據(jù)：焦企虧損負荷下滑，檢修高爐逐步復產(chǎn)

截至9月12日焦炭開工68.2%，相比上周同期開工減少0.6個百分點，較上月同期減少4.7個百分點。焦炭利潤基本陷入虧損，焦企出貨好轉，庫存略降，開工意向平平，負荷繼續(xù)下滑。本周高爐開工81.3%，較上周增加0.2個百分點，檢修高爐繼續(xù)復產(chǎn)中，鋼材利潤持續(xù)修復，成材成交有所好轉，鋼材價格開始反彈。需求端預期好轉后，提振市場心態(tài)，焦企亦產(chǎn)生提漲意向。

后市預測：焦炭開啟首輪提漲，市場預期好轉

焦煤價格暫穩(wěn)僵持，焦炭成本端尚有支撐，焦企利潤倒掛，出貨平平，開工意向不高，負荷預計維持低位，供應預期偏弱。鋼材價格開始反彈，利潤逐步修復，高爐開工緩慢恢復中，需求尚可；港口貿易商集港謹慎，觀望情緒較高。綜合來看，焦炭供需格局有所改善，鋼材價格反彈后市場情緒有所好轉，主流焦企開啟首輪提漲，預計短期焦炭市場或轉入穩(wěn)中探漲運行，山東準一級焦炭價格運行區(qū)間在1640元/噸左右。

（卓創(chuàng)資訊 傅高一）