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談一下持倉優(yōu)勢(shì)，如果一筆單子你持有時(shí)間很短，是不存在持倉優(yōu)勢(shì)的，它的優(yōu)勢(shì)更多來自于盤面資金的博弈。我們今天主要討論長(zhǎng)周期的持倉優(yōu)勢(shì)怎么獲得，從理論上來說，不管是多單還是空單，你的持倉優(yōu)勢(shì)要么來自于價(jià)格，要么來自于價(jià)差。如果持有多單，你的持倉優(yōu)勢(shì)來自于價(jià)格絕對(duì)低，商品也好，股票也好，價(jià)格低無可低的時(shí)候，它向下的空間很小，你就會(huì)有很大的持倉優(yōu)勢(shì)。也就是說，如果你的持倉時(shí)間足夠長(zhǎng)，它未來一段時(shí)間脫離當(dāng)前價(jià)格區(qū)間往上走的可能性比較大，即使往下走空間也很小，你的持倉優(yōu)勢(shì)就比較大。

相對(duì)的持倉優(yōu)勢(shì)來自于價(jià)差，什么是價(jià)差？比如你是做多的，結(jié)果遠(yuǎn)月不停貼水，有的品種貼水10%，有的品種甚至貼水20%，你持有近月合約，但是現(xiàn)貨沒有漲，那么你就換到遠(yuǎn)月，隨著期貨和現(xiàn)貨回歸，你就能賺到價(jià)差了。假設(shè)最遠(yuǎn)月的合約貼水20%，你在換倉的過程中，即便現(xiàn)貨跌了15%，因?yàn)檫h(yuǎn)月合約貼水20%，所以你也有可能今年不虧錢，甚至還能稍微賺一點(diǎn)。

也就是說，當(dāng)你做交易的時(shí)候，如果價(jià)格絕對(duì)低，或者價(jià)差絕對(duì)大，并且頭寸和價(jià)格價(jià)差是能夠建立優(yōu)勢(shì)的，那么暫時(shí)的盤面擾動(dòng)對(duì)你來說影響不是很大，因?yàn)槟憧梢杂脮r(shí)間去換取平倉時(shí)的一個(gè)相對(duì)好的價(jià)格。舉個(gè)例子，你在很低的價(jià)格買進(jìn)，它如果繼續(xù)下跌，這個(gè)行業(yè)就會(huì)有人破產(chǎn)，有人停產(chǎn)，在這種情況下，只要供求稍微改變，你就能夠在相對(duì)好的價(jià)格平倉出來。貼水比較大，不停地移倉也是一樣的道理，在不停移倉的過程中，雖然你有可能浮虧，但是總有一天，你還是有盈利的可能性的。反過來也一樣，價(jià)格絕對(duì)高的時(shí)候，做空優(yōu)勢(shì)會(huì)比較大一點(diǎn)，遠(yuǎn)月升水很大的品種做空也有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。我們今天談的是持倉優(yōu)勢(shì)，并不是說出現(xiàn)這樣結(jié)構(gòu)的品種就一定要做多或做空，而是你發(fā)現(xiàn)了它之后，剛好它產(chǎn)業(yè)上、宏觀上也有驅(qū)動(dòng)力，你入場(chǎng)交易，時(shí)間又站你這邊，你的持倉會(huì)比較安心，未來賺到的錢也可能比較多。

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