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今年以來(lái)，黑色系的各個(gè)品種波動(dòng)巨大，有的甚至可以用波瀾壯闊來(lái)形容。主要原因有：1、其供求有時(shí)會(huì)出現(xiàn)較大矛盾；2、有時(shí)政策上會(huì)一些大的動(dòng)作或者比較強(qiáng)硬的執(zhí)行；3、監(jiān)管層有時(shí)會(huì)相對(duì)嚴(yán)厲，在達(dá)到階段性目標(biāo)后又會(huì)有所放松；4、市場(chǎng)上各類(lèi)資金不斷進(jìn)出的擾動(dòng)；5、現(xiàn)貨市場(chǎng)可能存在囤積居奇、投機(jī)炒作的行為。

那么，未來(lái)黑色系品種會(huì)怎么走？最重要的是要分析清楚現(xiàn)在黑色的情況。就我個(gè)人看來(lái)，現(xiàn)在黑色系至少有兩個(gè)特征：一是鋼材供需雙弱；二是煤炭供需兩旺。

鋼材方面，其供應(yīng)端目前存在一定的限產(chǎn)，包括未來(lái)北方也會(huì)有一些能耗方面的限制，可能產(chǎn)量要很快打開(kāi)的可能性比較小，所以它的供應(yīng)端是比較弱的。需求方面，房地產(chǎn)現(xiàn)在處于相對(duì)低迷的狀態(tài)，雖然可能會(huì)稍有好轉(zhuǎn)，但也不至于到景氣的程度，所以需求表現(xiàn)也比較一般，與往年相比也許不僅沒(méi)有增量，反而有下降的可能。所以，我們?cè)诜治鲣摬牡臅r(shí)候要以供需雙弱為主要背景，然后再去看它具體的供求、庫(kù)存、產(chǎn)量、利潤(rùn)等數(shù)據(jù)。

煤炭方面，在供應(yīng)端，它的保供政策比較強(qiáng)有力，各個(gè)煤礦特別是國(guó)有煤礦都在開(kāi)足馬力生產(chǎn)，供應(yīng)會(huì)迅速起來(lái)，特別是電廠(chǎng)用煤的庫(kù)存上升很快，港口的市場(chǎng)煤庫(kù)存增加也相對(duì)較快。當(dāng)然，下游有些用煤企業(yè)可能因?yàn)閾?dān)心煤價(jià)的大幅波動(dòng)沒(méi)有去囤太多的煤，但至少在中上游環(huán)節(jié)，庫(kù)存基本上已經(jīng)建起來(lái)了，供應(yīng)這塊應(yīng)該還是相對(duì)比較好的。在需求端，到了冬天，特別是今年受拉尼娜影響，中國(guó)較多地區(qū)可能會(huì)經(jīng)歷寒冬。在這種情況下，煤炭的需求就會(huì)比較旺盛。雖然房地產(chǎn)行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈的用煤需求有所下降，但新能源、新基建、云計(jì)算、5G等領(lǐng)域的用電量還是很大的。在我們目前的能源體系中，煤電占比達(dá)到70%。所以，除了冷冬的需求量比較旺盛外，市場(chǎng)上大部分行業(yè)對(duì)煤的需求量都是比較大的。這樣一來(lái)，煤炭的需求也是很旺盛的。

在對(duì)鋼材和煤炭進(jìn)行了上述大致的特征描述后，我相信大家會(huì)更容易把握黑色系各個(gè)品種未來(lái)行情的演變。

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