很多人總認(rèn)為美國(guó)股市長(zhǎng)期牛市，中國(guó)總是跌跌不休。其實(shí)從1990年至2018年中國(guó)股市平均漲幅高于美股。只是中國(guó)股市高波動(dòng)率，暴漲暴跌，牛市一兩年漲幾倍，熊市跌三五年，牛短熊長(zhǎng)。實(shí)際上中國(guó)股市28年平均收益率達(dá)到14%。請(qǐng)看美國(guó)和滬指疊加圖。

未來(lái)十年是中國(guó)高速發(fā)展的最后十年，也是股市投資的最佳十年。原因有幾方面：

第一、中國(guó)GDP未來(lái)十年仍能保持高增長(zhǎng)。

2017年中國(guó)GDP增長(zhǎng)是6.9%，2018年預(yù)計(jì)6.6%左右。未來(lái)十年至少會(huì)達(dá)到6%-7%，擴(kuò)張期還能增加1-2個(gè)百分點(diǎn)。股市的長(zhǎng)期平均收益率是跟GDP相關(guān)的，只要經(jīng)濟(jì)保持高速穩(wěn)定增長(zhǎng)，股市就會(huì)長(zhǎng)期保持向上。到了2030年之后，人口老齡化加劇，撫養(yǎng)比可能超過(guò)50%，人口紅利帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用會(huì)減弱。十年后我們國(guó)家城鎮(zhèn)化比例會(huì)70%左右（2017年城鎮(zhèn)化率為58%），10年后中國(guó)將可能進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家行列。所以，在十年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度會(huì)降下來(lái)，每年3-5%左右。直到2050年左右，第六次工業(yè)革命開始之后（可能是生物科技或人工可控核聚變），才能再一次出現(xiàn)高增長(zhǎng)。

第二、直接融資（股市融資）比例太低，間接融資（信貸）比例太高。

中國(guó)要成為世界強(qiáng)國(guó)。資本市場(chǎng)必須發(fā)達(dá)。美國(guó)能成為世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)，而日本，德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家為什么不能，最重要原因是金融。金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)是美國(guó)趕超老牌資本主義國(guó)家的最主要因素。所以，中國(guó)完全明白這一點(diǎn)，必須大力發(fā)展資本市場(chǎng)。否則在大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)中很難占到便宜。

目前中國(guó)企業(yè)與政府融資主要還是靠銀行，一年120萬(wàn)億以上。這是間接融資，代價(jià)很高，而且大多是短期貸款。為什么民企不愿意投資周期長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，原因就在這里——融資成本太貴，而且周期太短（銀行中途斷貸對(duì)于企業(yè)就是滅頂之災(zāi)）。但是很多產(chǎn)業(yè)是需求長(zhǎng)期投資的，這就形成長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)投資與短期融資的不匹配——我們很多產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題都與這個(gè)有關(guān)。

最好的辦法還是發(fā)展直接融資——就是股市?？墒俏覀儸F(xiàn)在的股市每年IPO+可轉(zhuǎn)債+定增只有區(qū)區(qū)幾千億。這樣的池子與中國(guó)經(jīng)濟(jì)龐大的規(guī)模嚴(yán)重不匹配，與銀行上百萬(wàn)億的貸款相比也嚴(yán)重偏小。信貸比例高，說(shuō)明資金需求大，一旦把銀行信貸資金變成直接融資，中國(guó)股市必然大發(fā)展，未來(lái)十年就是資本市場(chǎng)大發(fā)展的時(shí)機(jī)，我個(gè)人感覺(jué)萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)。

第三、中國(guó)家庭投資股市資金占比小。

中國(guó)家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)目前差不多是這樣——房產(chǎn)占比70%至80%，銀行存款（含理財(cái)）占比20%左右，剩余的才是金融資產(chǎn)（保險(xiǎn)+股票）。這樣的結(jié)構(gòu)是不行的——老百姓賺錢之后，除了吃喝拉撒剩余的錢不是買房子就是存銀行——資金都被凍結(jié)起來(lái)，錢不流動(dòng)起來(lái)就不是錢！逼著中央銀行每年都要多印很多鈔票來(lái)對(duì)沖被凍結(jié)的財(cái)富。

如果能把居民的積蓄引導(dǎo)進(jìn)入資本市場(chǎng)，則不僅可以將凍結(jié)的財(cái)富變成流動(dòng)的錢，改良居民家庭的財(cái)富結(jié)構(gòu)，更重要的是資本市場(chǎng)的壯大對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)將是絕大的助力。什么方法可以把居民的積蓄引入資本市場(chǎng)呢？股市走牛，自然流入。

第四、最近三年的金融監(jiān)管為下一輪牛市做好準(zhǔn)備。

P2P暴雷了。房子只能住不能炒了，換匯被管制，最近兩年成千上萬(wàn)的資金盤，炒幣所基本都被關(guān)了。那么，資金能往哪里去？統(tǒng)統(tǒng)“趕”入股市。實(shí)在是高明！金融監(jiān)管使中國(guó)資本市場(chǎng)漸漸重建了一個(gè)更健康的金融生態(tài)，而這是未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)的根基！

2000年-2018年房地產(chǎn)周期迎來(lái)了房地產(chǎn)大牛市，同時(shí)代參與這個(gè)行業(yè)的與沒(méi)有參與這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)在基本是天壤之別。未來(lái)10年參與股市的與沒(méi)有參與股市的同樣會(huì)有天壤之別。風(fēng)口輪流轉(zhuǎn)，過(guò)去是房市，未來(lái)是股市。

任憑股指上下跳，吾等豬年低點(diǎn)現(xiàn)。