一向以投資大佬身份活躍于熒幕前的但斌,怎么也不會想到,出道20年后,會因一場口水戰(zhàn)走到聚光燈下。事情源于曾經(jīng)的私募冠軍葉飛,在消失幾年后,突然自爆“參與中源家居市值管理被騙”。借事件因媒體傳播發(fā)酵之機,葉飛一連幾日開了數(shù)場直播,談笑間爆料18家上市公司涉嫌操縱股價。5月15日,葉飛突然公開喊話林園、但斌、王亞偉和董寶珍等私募大佬出來作證,為他的“仗義之舉”站臺。對此,王亞偉、林園選擇默不作聲,但斌則迅速出來撇清關(guān)系,連發(fā)數(shù)條微博表明自己的態(tài)度。5月18日晚間,沉默許久的董寶珍突然發(fā)聲,力挺葉飛,將置身事外的但斌推向了更加尷尬的境地。面對這場“飛”來橫禍,但斌的一句“不認識葉飛”,引來爭議一片。最近一周,對于資本市場來說,可謂好不“熱鬧”,葉飛事件在A股市場引起了軒然大波。葉飛也受到了空前的關(guān)注,憑借“仗義之舉”收獲了一眾粉絲。證監(jiān)會迅速作出響應(yīng),宣布對“葉飛舉報事件”立案調(diào)查。投資者則像看肥皂劇一樣,靜候事態(tài)發(fā)展。或許是為了引發(fā)更大關(guān)注,借機變身網(wǎng)紅,5月15日下午,葉飛公開喊話王亞偉、但斌等人出來作證,將行業(yè)內(nèi)幕公諸于眾。同時曬出了一張與但斌的合影。在這張照片中,共有三名男子,但斌霸屏C位,葉飛緊貼站立。
正在煙臺出差的但斌見狀,立刻發(fā)文與其撇清關(guān)系,表示不認識葉飛,“只是活動中拍了一張合影”。5月16日早間,但斌再次發(fā)文稱東方港灣只投資大市值的藍籌企業(yè),與葉飛道不同不相為謀,同時曬出了在自傳中對于莊家的看法。在那條微博評論下,不少網(wǎng)友留言稱其為偽君子。還有人認為這次的事件直接將心中的神——但斌推下神壇,“看來時間的玫瑰只配扔進垃圾桶”。對于但斌的否認,葉飛直呼:睜眼說瞎話的岳不群,那一年我是冠軍,但斌算什么?不認識還合影?一起打車?兩人之間你一句我一句,火藥味十足。葉飛選擇在微博上持續(xù)“攻擊”,而但斌則通過轉(zhuǎn)發(fā)網(wǎng)友的力挺留言反擊。就在雙方劍拔弩張之時,沉默了多日的董寶珍突然公開發(fā)聲力挺葉飛。“葉飛在為資本市場謀公,很多頭面人物所發(fā)表的言論,完全看不出為天下公共利益發(fā)聲,但斌沒有資格輕視葉飛?!?/strong>原本1V1的戰(zhàn)局,迅速扭轉(zhuǎn)為1V2。5月19日中午,在媒體層層追問下,但斌發(fā)文稱最后一次回應(yīng)此事:與葉飛并無交集,如果葉飛能夠基于事實爆料越多,可以還市場一個清明。同時但斌表示“物以類聚 人以群分”,不會和搞名堂的人打交道,生活簡單,自己是中國最透明的基金經(jīng)理之一。持續(xù)了4天的鬧劇,以但斌的終極發(fā)言畫上句號。但一向沉穩(wěn)示人的但斌,這次卻顯得頗為焦躁。
縱橫資本市場30年,但斌似乎與茅臺形成了深度綁定。多次唱多茅臺,也為其獲得了一波波熱度。如今但斌的微博粉絲已超過1400萬,這粉絲量,就算放在娛樂圈,也是妥妥的頂流。按照但斌的說法,早在2003年,他便注意到了茅臺的投資機會。彼時茅臺的股價在20元左右,市值不過80億元。時任大鵬證券首席投資經(jīng)理的他,曾向公司領(lǐng)導建議買入茅臺和五糧液。但領(lǐng)導們普遍認為茅臺和五糧液的盤子太大,收益率不會高,可能覆蓋掉資金成本,于是大鵬證券并未參與。2001年,但斌在港股上獲得成功后,對投資理念進行了重新梳理,開始關(guān)注價值投資。他發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的公司應(yīng)該是具有長期穩(wěn)定的經(jīng)營歷史、高度的競爭壁壘、財務(wù)穩(wěn)健、自由現(xiàn)金流充裕、能夠理解和把握的公司。而茅臺恰巧具備所有特性,是不可多得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在但斌看來,茅臺就像液體黃金一樣珍貴。“只要中國酒文化不變,釀酒成本極低的茅臺就能夠源源不斷創(chuàng)造現(xiàn)金流”。茅臺在商業(yè)領(lǐng)域有足夠?qū)挼淖o城河,經(jīng)營壁壘足夠高,這保證了茅臺壟斷性的企業(yè)特點。而且不像充分競爭的企業(yè),領(lǐng)導決定企業(yè)生死,就領(lǐng)導人而言,茅臺的抗沖擊能力更強。不過,即使但斌發(fā)現(xiàn)了茅臺經(jīng)久不衰的“奧秘”,身為打工仔,依然沒有話語權(quán)。不愿再受公司鉗制的他,選擇自立門戶。2004年3月,但斌成立東方港灣投資公司。當時A股正處于熊市之中,此時發(fā)行基金無異于“冬天賣冰棍”。保險起見,但斌沒有公開募資,而是找到了一些朋友,拿到了一筆啟動資金。獲得朋友的信任,對于當時的但斌來說,可謂是如虎添翼,他把看好的公司一股腦收入囊中。2004年至2007年,但斌先后在A股買入了茅臺、云南白藥、張裕紅酒、煙臺萬華,港股投資了騰訊、港交所等。
此后十年,但斌對茅臺的信心經(jīng)歷了多輪考驗。2008年和2013年,茅臺分別下跌60%和50%時,東方港灣都一直沒有賣出,用行動踐行著對茅臺的偏愛。2015年,A股經(jīng)歷最為慘烈的跳水,上證綜指從5178.19點一瀉千里,恐慌情緒彌漫在A股上空。與普通散戶一樣,但斌賣掉了大部分倉位,其中長期持有的茅臺也在220元/股的位置上賣出。幾個月后,在260-280元/股的位置上買了回來。但斌開始繼續(xù)唱多茅臺,并呼吁大家大膽建倉。由于在茅臺上獲得了極大成功,持有茅臺也成為了但斌身上最重要的標簽,他不厭其煩地講述著自己與茅臺的故事。在但斌的微博中,“茅臺”二字隨處可見。他甚至曾公開表示,如果有足夠的錢,會買下整個茅臺。但斌始終以溫文爾雅的形象示人,在他的社交網(wǎng)站上,極少可以看到他對同行的評頭論足,更多的是積極向上的生活常態(tài)。除了投資思想外,但斌發(fā)表最多的就是跑步和出差的日常。但就是這樣一個人,也曾做過瘋狂的事情。2017年5月21日,但斌曾經(jīng)為了茅臺股價能否站上600元/股,與人許下1億元賭約。5個月后,茅臺一路高歌猛進下,成功站上605元大關(guān)。如今的茅臺,早已穩(wěn)穩(wěn)站上2000元關(guān)口,但斌獲得了穩(wěn)穩(wěn)的勝利。在《時間的玫瑰》(2018年更新版)一書中,但斌利用大篇幅介紹了對茅臺的堅守。人一旦有了相應(yīng)的標簽,且不斷加深印象,便很難被他人忘記。近日,但斌與中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷進行了連麥對話。期間,他談到了大熱股——特斯拉。
但斌透露,在特斯拉相對低位90美元/股的時候便有所布局。2018年,他認為特斯拉股價可以拉升至600美元/股。彼時,國際投行大摩看空特斯拉,認為特斯拉的股價只值10美元/股。如今,特斯拉早已一飛沖天,今年年初一度達到900美元/股。截至5月20日收盤,特斯拉報收586.78美元/股。但斌獨到的眼光,再次得到了市場的印證。
雖然如今的但斌,在資本市場已大名鼎鼎,但其前半生,似乎并不順利。1967年,但斌出生于浙江省東陽市,剛滿三歲,就跟隨父母來到河南開封化肥廠支援內(nèi)地建設(shè)。17歲那年,他考入河南大學主修體育理論。在校期間,但斌對股市一無所知,如果不出意外,會留校成為一名體育老師。1990年,但斌畢業(yè)后因為某些原因,無法留校任教。突如其來的變故,打得他措手不及,無奈之下,只得到開封化肥廠擔任鉗工。從天之驕子一下跌落至“打工仔”,但斌瞬間感受到巨大的落差。那段時間,他時常自問:“難道要在這里度過一輩子?”,但他知道這樣的生活并不是自己想要的。1992年8月,但斌在朋友的幫助下,落腳深圳。作為資本市場的改革先鋒,股票風潮席卷著深圳,全民炒股漸成主流。那一年,62歲的巴菲特持有的美國通用公司股份從3.22億美元持倉市值,半年飆升至4.91億美元,為“股神”稱號增添了一些夢幻。見證了巴菲特傳奇之處的但斌,將其視為自己的超級偶像,開始自學投資。
偶像的力量是無窮的,短短半年時間,但斌經(jīng)過努力學習成為了一名專業(yè)投資者。1993年,他進入了一家投資咨詢公司擔任分析師。當時的市場推崇技術(shù)分析,但斌很快成為了超短線中的一員。投機的短線交易固然刺激,但這種玩法無異于刀口舔血,稍有不慎就會滿盤皆輸。自認為無師自通的但斌,開始進行大手筆操作。但突如其來的接連打擊,令他的賬戶幾度清零。在這期間但斌投資理念幾經(jīng)轉(zhuǎn)變,逐漸走向了價值投資。1993年,由于聽信著名股評家說“深深房”有重大利好,但斌將全部身家壓在了這家公司上,結(jié)果股價不漲反降,本金虧了一半。這件事后,他明白了所謂的專家靠不住。在股市上傷透心的但斌決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場,很短時間他就把100萬資金做到了1000萬量級。但好巧不巧,趕上了“327國債事件”,他又賠了個精光。這讓但斌意識到要學會逃離風險,他開始走向技術(shù)分析流派。此后的幾年,但斌通過技術(shù)分析法取得了不錯的業(yè)績,他開始相信技術(shù)分析法是萬能的。這時候,“華工科技”引起了他的注意。這家公司技術(shù)面和基本面都很好,價格也合適,但斌快速出擊,下了重手,結(jié)果又虧掉了一半本金。七年的彎路,最終換來了但斌能力和認知的提升,他進入國泰君安擔任分析師。正是從那時起,他逐漸意識到價值投資的優(yōu)勢。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫滿天飛,網(wǎng)易、搜狐和新浪的股價跌破1元。憑借技術(shù)分析功底,但斌認為一個歷史性機會到來了。于是,他建議公司買入,奈何其人微言輕,意見并未得到采納。錯過了美股互聯(lián)網(wǎng)絕佳時期后不久,但斌又盯上了港股上市公司:同仁堂科技、寧滬高鐵、深高速等。這次公司采納了他的建議,通過幾年的布局,國泰君安賺取了數(shù)倍收益。2003年,但斌以首席投資經(jīng)理身份加入大鵬證券。一年后,但斌自立門戶,成立東方港灣,這才有了“但斌與茅臺的故事”。因為重倉茅臺,但斌一戰(zhàn)成名,東方港灣獲得了2007年“十家私募證券基金管理機構(gòu)”獎項。從此,但斌和東方港灣的名號,開始在私募圈嶄露頭角。
2008年,41歲的但斌趕赴美國與芒格見面,同行的還有他充滿稚氣的小女兒——玫瑰。芒格曾說過不見40歲以下的年輕人,但斌于不久前過完了40歲的生日。與其他私募不同,東方港灣的基金幾乎不設(shè)置止損線,因此產(chǎn)品凈值腰斬等情況,曾引起投資者的強烈不滿。2008年,有媒體報道但斌因業(yè)績問題被投資者暴打,對此但斌矢口否認。近日借由葉飛事件,但斌在微博重新澄清了此事。2007年2月28日,但斌發(fā)行首只公開募資的私募基金——平安東方港灣馬拉松。但此后不久就遭遇了2008年股災(zāi),收益從一倍有余變成-38.64%。截至2012年2月29日,馬拉松凈值為1.23,也就是說五年時間,產(chǎn)品的收益僅為23.41%。直至十年期屆滿清盤,馬拉松凈值為2.01,區(qū)間回報為101.55%,年化收益率7.26%。同期,公募大佬朱少醒管理的富國天惠A區(qū)間回報高達295.24%,相比之下,但斌業(yè)績遜色了不少。
據(jù)格上理財數(shù)據(jù)顯示,2016年股票策略私募基金平均收益-6.72%,其中不足25%的基金取得正收益。市界查閱Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),2016年但斌共有22只產(chǎn)品披露了相關(guān)業(yè)績,平均收益為-6.93%,其中僅有2只產(chǎn)品取得正收益,東方港灣價值投資2號區(qū)間收益為19.04%。
截至目前,東方港灣共有231只產(chǎn)品收錄在私募排排網(wǎng)中。據(jù)市界統(tǒng)計,除去8只產(chǎn)品暫未披露業(yè)績外,僅有16只產(chǎn)品的年內(nèi)收益為正,其余產(chǎn)品年內(nèi)全部虧損。虧損最多的為東方港灣星辰大海價值投資1號,產(chǎn)品成立于2020年3月12日,截至5月14日,年內(nèi)收益為-21.88%。4月30日,私募排排網(wǎng)公布了基金經(jīng)理年化收益榜,但斌在百億量級基金經(jīng)理五年期業(yè)績中排名第13,而素有“民間股神”之稱的林園位居榜首,二者差了12個身位。拋開業(yè)績不談,2015年和今年年初的減持茅臺操作,還是令一眾粉絲大失所望。雖然減倉幫助但斌順利逃頂,不過這一舉動與其宣揚的“在最艱難的時刻在正確的方向上堅持”不太一樣。作為公眾人物,一言一行都會引起市場關(guān)注。如今,董寶珍以第三方視角參與進這場對壘,二人之爭有愈演愈烈之勢。金融圈是個名利場,但斌在其中浸淫多年,如今又給自己貼上“不搞名堂”、“最透明”的標簽,這讓他在這場是非中難以置身事外。