七禾網注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網用戶理性謹慎。

董建剛：

河北邯鄲人，以貿易商的思維做期貨，在價值投資和價差交易基礎上總結出一套落地化資金管理模式，2014年至今，從數(shù)十萬盈利近億。

精彩觀點：

首先從期貨的功能上來講國家成立期貨市場就是為了服務實體企業(yè)：規(guī)避風險，套期保值，鎖定利潤。

我們完全可以用現(xiàn)貨商的思維去經營期貨，但有一個前提條件就是先去掉杠桿，這很重要。

經驗不足的時候先去掉杠桿，這個時候兩者的區(qū)別就出來了，是期貨更有優(yōu)勢，盤中重復的波動不過是給你重復送錢而已。

（林存福老師身上）一是對期貨堅持鉆研精神；二是對交易系統(tǒng)的堅持。

數(shù)字期貨并不復雜，數(shù)字期貨的核心是《看著近月炒遠月，遠月價高我賣空，遠月價低我做多，近月退市到終點，那是遠月下一站》。

數(shù)字期貨的本質就是價值投資和價值回歸，也可以理解為利用合約間的大價差進行投資和套期保值。

對品種的基本面必須了解，尤其到了歷史高位和歷史低位，不得生搬硬套。

去杠桿的情況下，如果我們把自己的倉位和建倉距離以及最大回撤提前都算好了，跌到成本價以下回撤還能接受，那還怕什么呢？剩下賺錢只是等時間的問題，等著物極必反就是了。

我說的去杠桿，是通過降低我們期貨的倉位和拉大建倉距離方式，人為的控制杠桿，這就非常有效的把回撤控制在一個合理的區(qū)間內，不至于爆倉。

期貨的魅力來自于杠桿，同樣，虧損的根源也來自于杠桿。

如果因為重倉而被這個行業(yè)折磨的人不人鬼不鬼的時候，那么這個行業(yè)不干也罷。

期貨盈利四部曲：算好賬；定方向；去杠桿；加減倉。

數(shù)字期貨的價差包括：同一品種合約間的價差，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差和盤面每日真實波動的價差{ATR}。

如果期現(xiàn)價格一樣，那就利用合約每日波動{ATR}高拋低吸賺取利潤，這就是創(chuàng)造價差。

我們要唯物要尊重客觀事實，從古到今生意經的本質就是賤買貴賣賺取利潤。

理念通了以后要去大膽實踐，剛開始要輕倉找低價商品大膽買入長期持有，切記一定要輕倉。

基本面是研究商品的供需，是期貨的本質。

產業(yè)調研是基本面投資者獲取一手數(shù)據(jù)的最直接的方式，我身邊一些朋友經常全國各地調研，非常辛苦，我也非常敬佩這種鉆研精神。

（選擇交易品種）1、是自己對其基本面和走勢圖有充足的了解。2、是上市時間足夠長，能對其歷史規(guī)律有所掌握。3、是保證金占用少且流動性充足。

（資金管理）1、初始倉位要降低，給自己留夠余地。2、加倉距離要拉大。3、利用好每天的波動做短差，長短結合。4、制定好網格交易表，提前計算好每一步。

期貨價差理論是一套實踐證明可行的理論，本質為價值投資和價值回歸，值得每個人學習。

我認為最重要的是對商品規(guī)律的認知和對自己的認知，明白自己的優(yōu)勢和不足，只賺能力范圍內的錢。

規(guī)律沒變，而那些很輕松賺錢的人往往是遵循規(guī)律的人。

七禾網1：董總您好，感謝您在百忙之中與七禾網深度對話。首先請問您是如何接觸到期貨的？

董建剛：非常感謝七禾網提供的這次與廣大投資者分享投資理念的機會。2012年一次偶爾的機會，在本地居間人那里接觸到期貨，從此被這個神奇的行業(yè)所吸引，每天守著電腦就能賺錢，還不用求人。

七禾網2：與很多投資者一樣，您剛進入市場也經歷了暴虧，現(xiàn)在總結來看，是什么原因造成的？大多數(shù)人經歷暴虧后可能就從此離開市場了，您堅持下來的理由是什么？

董建剛：現(xiàn)在回想起來，那時候根本沒有搞懂這個行業(yè)，每天滿倉操作追漲殺跌，根本不懂什么是基本面，更談不上資金管理，所以沒幾個月的時間虧損100多萬。當時跟我一起做期貨的很多人因為虧損離開了這個市場。我也想過離開這個行業(yè)，但是什么行業(yè)能讓我賺回這100多萬，結果是數(shù)額太大其他行業(yè)很難賺回來這么多錢，心里更是各種不服！最后決定唯有找到好方法在期貨市場堅持干下去。

七禾網3：您對期貨市場的理解是認為它就是現(xiàn)貨市場的電子版，把自己定位成期貨貿易商，這是否會有些片面？從功能上來說，兩者的區(qū)別還是比較大的，您是如何定義的？

董建剛：個人認為不片面，首先從期貨的功能上來講國家成立期貨市場就是為了服務實體企業(yè)：規(guī)避風險，套期保值，鎖定利潤。而我們完全可以用現(xiàn)貨商的思維去經營期貨，但有一個前提條件就是先去掉杠桿，這很重要。因為期貨是保證金交易，新手剛入市場對杠桿這個詞理解并不到位，用了杠桿就意味著做這個事情超出了自己的能力范圍，再加上人性的過度貪婪，這就是很多人虧損的一個重要原因。經驗不足的時候先去掉杠桿，這個時候兩者的區(qū)別就出來了，是期貨更有優(yōu)勢，盤中重復的波動不過是給你重復送錢而已。

七禾網4：您在2014年-2018年期間，師從林存福老師，獲得了不錯的收益，您覺得您在林老師身上學到最珍貴的東西是什么？

董建剛：我想學到的最珍貴的就是林老的堅持。一是對期貨堅持鉆研精神，十年如一日，無論平時還是節(jié)日，保持每天工作，每天復盤，寫下了數(shù)萬字的復盤筆記。二是對交易系統(tǒng)的堅持，無論虧損盈利，都能不忘初心，堅守系統(tǒng)。

七禾網5：林老師的數(shù)字期貨看似簡單，實際上也是一套非常復雜的交易理論，您是怎么去理解的？

董建剛：我的理解是數(shù)字期貨并不復雜，數(shù)字期貨的核心是《看著近月炒遠月，遠月價高我賣空，遠月價低我做多，近月退市到終點，那是遠月下一站》。可以看出數(shù)字期貨的本質就是價值投資和價值回歸，也可以理解為利用合約間的大價差進行投資和套期保值。近月價格因為臨近交割所以代表現(xiàn)貨價格，而遠月合約價格明顯高于或者低于近月價格，這個時候我們就可以在遠期價格的優(yōu)勢上撿便宜等待價值回歸。

在這里有2點需要注意：

1、對品種的基本面必須了解，尤其到了歷史高位和歷史低位，不得生搬硬套。比如一個品種的近月價跌到了成本價了，這個時候遠月價格雖然高于近月價格，但是整體上這個品種處于歷史的底部，最有可能發(fā)生的就是物極必反，這個時候要慎重了，歷史低位堅決不做空，反之一樣。

2、資金管理，這個問題很少有人提起，但是在實盤的過程中起著至關重要的作用。很多人并不清楚自己有多少錢能買多少貨，當然說的是去杠桿的情況下，如果我們把自己的倉位和建倉距離以及最大回撤提前都算好了，跌到成本價以下回撤還能接受，那還怕什么呢？剩下賺錢只是等時間的問題，等著物極必反就是了。

七禾網6：2018年以后，您總結出一套獨特的交易方法（ATR+網格交易法），開始獨自交易，這套交易方法的主要特點是什么？是否與數(shù)字期貨相關？

董建剛：是在數(shù)字期貨定律的基礎上結合自身的交易經歷和性格特點形成的一套理論，偏重于資金管理，通過倉位的控制和加減倉的技巧，在自己的認知范圍內，追求更穩(wěn)定的收益。

七禾網7：有人說期貨的魅力就是來自于它的“杠桿”，您卻強調做期貨要去杠桿，作為保證金交易的投資品種，您指的“去杠桿”是什么意思？

董建剛：期貨市場由于其保證金制度，天然的被賦予了杠桿。而我說的去杠桿，是通過降低我們期貨的倉位和拉大建倉距離方式，人為的控制杠桿，這就非常有效的把回撤控制在一個合理的區(qū)間內，不至于爆倉。去杠桿其實是為了加杠桿，這個杠桿什么時候加回來，就是當某一品種跌破成本價以下，企業(yè)暴虧，抄底的時候來了，這個時候把杠桿在低位加回來，把大倉位補上，長期持有，靜待花開。期貨的魅力來自于杠桿，同樣，虧損的根源也來自于杠桿，所以我說要先去杠桿。

七禾網8：您現(xiàn)在是把期貨當正常生意來做，不去追求資金快速增長，這與您之前短期獲得高額收益有明顯的不同，做出調整的目的是什么？

董建剛：雖然之前的重倉讓我有了高額的收益，但那是在基本面非常確定的情況下重倉持有。假如我們一直重倉，那就得有100%判斷對行情的能力，如果有一次失誤，就可能會全部歸零甚至負債。

其實仔細想想我們做期貨的目的是什么？只是賺點錢來提高一下生活質量而已。如果因為重倉而被這個行業(yè)折磨的人不人鬼不鬼的時候，那么這個行業(yè)不干也罷。而同樣在去杠桿的情況下小資金也能成長為大資金，只是多花點時間而已，但是生話質量很高，會哭會笑，表情肌收縮正常，更不至于把K線圖做成心電圖，那么為什么不選擇這條穩(wěn)健的路線呢？

七禾網9：從大賺到穩(wěn)贏，中間的心態(tài)調整也是非常重要的，您是如何改變的？

董建剛：一筆大的盈利之后，我通常會選擇出金大部分利潤，落袋為安。曾經多年的虧損以及年輕氣盛，總想重倉大干一場，后面見證了越來越多的投資者因為重倉而遺憾離場，甚至失去生命，加上自身閱歷的增加，不得不考慮一條長久的路，那就是小倉位一邊賺錢，一邊享受生活。

七禾網10：您有一個“期貨盈利四部曲”，今天能否借此機會為我們解讀一下？

董建剛：盈利四部曲其實就是期貨操作的4步流程:

1、算好賬--先謀后動，就是說在開倉之前先算好賬，有多少錢能買多少貨。

2、定方向--供求/價差，就是說做多做空要根據(jù)供求關系結合價差來決定。

3、去杠桿--資金管理，就是說跌到成本價以下，回撤還能接受，不爆倉。

4、加減倉--拉開距離建倉和分批減倉，利潤至少留住7成，煮熟的鴨子不能飛。

七禾網11：對于您目前采用的期貨價差理論，您曾經提到過，“如果合約之間沒有合適的價差機會，那就自己創(chuàng)造價差”，請問這句話是什么意思？

董建剛：數(shù)字期貨的價差包括：同一品種合約間的價差，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差和盤面每日真實波動的價差{ATR}，如果一品種合約之間沒有價差，那就看現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的價差，以現(xiàn)貨價格做標準，選擇做空或者做多。如果期現(xiàn)價格一樣，那就利用合約每日波動{ATR}高拋低吸賺取利潤，這就是創(chuàng)造價差。

七禾網12：假如計劃中的行情，并未如期而至，我們可能就會采取移倉操作，但是如果移倉的新合約成本非常高的話，我們該如何處置和執(zhí)行這筆交易？

董建剛：移過來老倉拿著不動當長線，再建新倉通過網格交易打短線，隨著時間的推移網格的重復，短線的利潤會彌補移倉的虧損，從而實現(xiàn)長短結合。

七禾網13：您對期貨多空的理解就是高拋低吸，這其實每一位參與市場的投資者都知道，也都想做到，但怎么樣才能真正的去執(zhí)行？

董建剛：首先要從觀念上去疏通，我們要唯物要尊重客觀事實，從古到今生意經的本質就是賤買貴賣賺取利潤，例如歷史上的范蠡三次發(fā)家，三次將財散盡。每次散盡還能賺回來說明他掌握了商業(yè)的規(guī)律，其中最重要的就是賤買貴賣。

其次理念通了以后要去大膽實踐，剛開始要輕倉找低價商品大膽買入長期持有，切記一定要輕倉，{輕倉的標準是能吃好飯，能睡好覺}因為人在回撤大的時候容易懷疑自己的交易理念，反復幾次經驗就有了，執(zhí)行就沒問題了。

七禾網14：您主要是做基本面分析的，近幾年隨著調研熱，基本面分析逐漸火了起來，您覺得基本面分析是否適合大部分投資者？有沒有相應的門檻？

董建剛：基本面是研究商品的供需，是期貨的本質。不能說是否適合大部分投資者，畢竟適合自己的才是最好的，但是我認為做期貨多多少少都要了解它的基本面情況，即使你是技術分析交易員，如果能懂一些基本面的知識，有利而無害。門檻肯定是有的，比如個人投資者很難接觸到一手的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，也不知如何對這些數(shù)據(jù)進行整理分析等等。

七禾網15：前面提到的調研熱，您怎么看待現(xiàn)在非常流行的產業(yè)調研，您是否會去參加？

董建剛：產業(yè)調研是基本面投資者獲取一手數(shù)據(jù)的最直接的方式，我身邊一些朋友經常全國各地調研，非常辛苦，我也非常敬佩這種鉆研精神。如果有機會，我想我也會參加產業(yè)調研，加深自己對現(xiàn)貨的了解。

七禾網16：就您的基本面分析體系來說，您主要會關注和處理哪些重要信息、數(shù)據(jù)？

董建剛：1、這個行業(yè)目前處于周期的哪個階段，是繁榮走向衰敗還是衰敗轉向繁榮。

2、這個品種的供需和庫存情況。

3、現(xiàn)貨商的利潤有多少，可持續(xù)性如何。

七禾網17：您提到了交易要做嚴格的資金管理，那么請您談談您交易系統(tǒng)中的資金管理是怎么做的？

董建剛：主要有四點：

1、初始倉位要降低，給自己留夠余地。

2、加倉距離要拉大。

3、利用好每天的波動做短差，長短結合。

4、制定好網格交易表，提前計算好每一步。

七禾網18：您的交易口訣中有“浮虧加倉，浮盈減倉”，前提是什么？執(zhí)行過程中如何避免造成虧損加劇，收益縮減？

董建剛：前提是大方向判斷正確，且價格處于歷史的相對高低位置。

我們有最大回撤計算公式，提前預算了跌破成本價的最大回撤和資金占比情況包括節(jié)假日提保證金都計算在內，根據(jù)資金分配為購買更多的便宜貨。

當有利潤的時候，隨著資金創(chuàng)新高，倉位會逐步減少，這樣資金就留住了，不至于煮熟的鴨子飛走。行情可能還會繼續(xù)，但市場從來不缺機會。

七禾網19：您選擇交易品種的依據(jù)是什么？入場前會做哪些準備工作？

董建剛：我選擇的交易品種要滿足幾個條件：

1、是自己對其基本面和走勢圖有充足的了解。

2、是上市時間足夠長，能對其歷史規(guī)律有所掌握。

3、是保證金占用少且流動性充足。

入場前會基于自己對這個品種的基本面的研究判斷方向，再制定交易計劃，什么點位加倉，什么點位減倉，價格運行到哪里，我會有多少虧損或者收益，事前做到心里有數(shù)，盤中就不會慌。

七禾網20：您覺得期貨價差理論模式是否適合所有的期貨投資者去實行和使用？需要注意什么？

董建剛：期貨價差理論是一套實踐證明可行的理論，本質為價值投資和價值回歸，值得每個人學習。能運用到什么程度，就得看基本功的練習情況了。

七禾網21：您覺得一個人要長期穩(wěn)定地做好期貨，最重要靠的是什么？

董建剛：我認為最重要的是對商品規(guī)律的認知和對自己的認知，明白自己的優(yōu)勢和不足，只賺能力范圍內的錢。

七禾網22：近段時間以來，以鐵礦石、動力煤為主的黑色系搶占了市場的眼球，從基本面的角度來看，您覺得造成這樣行情表現(xiàn)的主要原因是什么？

董建剛：2020年全球疫情大爆發(fā)，除了中國，全球各地的很多工廠都停擺了，借此機會鐵礦石一路飆升漲到了1000元/噸以上，我國鐵礦石進口占據(jù)全球進口量的65%。而澳洲的必和必拓公司、力拓礦業(yè)公司和巴西淡水河谷公司這3大巨頭占據(jù)了全球鐵礦石出口量的70%，鐵礦石的出口幾乎處于壟斷狀態(tài)，造就了鐵礦石瘋漲的現(xiàn)象。

七禾網23：我們也不難發(fā)現(xiàn)，在市場運行的過程中，經常會出現(xiàn)價格走勢與該商品供需情況相背的情況，碰上這種行情，應該如何應對？

董建剛：期貨只有退市價才是真實的價格，剩下時間是自由活動這個也是可以理解的，林老的微博中也寫到{期拉現(xiàn)貨拉不動，期價漲瘋跌更瘋}炒過了，機會就來了，控制好倉位，分批進場，做好打持久戰(zhàn)的準備，前途是光明的，道路卻是曲折的。

七禾網24：今年國內期貨市場的快速發(fā)展有一個現(xiàn)象也值得關注，機構投資者的大比例入場，市場參與者的專業(yè)化程度越來越高，您覺得市場對手的改變對您的交易影響大嗎？您目前也成立了工作室，那未來的規(guī)劃是什么？

董建剛：感覺沒什么影響，因為規(guī)律沒變，而那些很輕松賺錢的人往往是遵循規(guī)律的人。未來規(guī)劃繼續(xù)研究商品規(guī)律，把好的理念分享給更多的期貨朋友。

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劉健偉訪談整理

2021-02-22