為有效發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大商所9月21日公布了新制定的《大連商品交易所套期保值管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“新套保辦法”）。新套期保值實(shí)行資格認(rèn)定和額度管理制度，將極大地便利現(xiàn)貨企業(yè)套保交易開(kāi)展、有效降低套保成本。

新套保辦法對(duì)套保資格認(rèn)定進(jìn)行了明確，規(guī)定從事套期保值交易的非期貨公司會(huì)員和客戶應(yīng)當(dāng)具備與套期保值交易品種相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格。從事套期保值交易的非期貨公司會(huì)員和客戶，應(yīng)當(dāng)提交套期保值交易資格申請(qǐng)表、企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件及交易所要求的其他材料。交易所在收到完整的申請(qǐng)材料后5個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行審核并予以答復(fù)。

在持倉(cāng)額度管理方面，新套保辦法規(guī)定非期貨公司會(huì)員和客戶套期保值持倉(cāng)與投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)交易所規(guī)定的投機(jī)持倉(cāng)限額，需要增加套保額度的可以申請(qǐng)?jiān)黾印Ｐ绿妆＾k法將套期保值持倉(cāng)額度分為一般月份(自合約上市之日起至交割月份前第一個(gè)月第九個(gè)交易日)套期保值持倉(cāng)額度和臨近交割月份（交割月份前第一個(gè)月第十個(gè)交易日至交割月份）套期保值

持倉(cāng)額度。并詳細(xì)規(guī)定了增加每類套保持倉(cāng)額度需提交的材料。

交易所按主體資格是否符合，套期保值品種、交易部位、買賣數(shù)量、套期保值時(shí)間與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、歷史經(jīng)營(yíng)狀況、資金等情況是否相適應(yīng)進(jìn)行審核，確定其一般月份套期保值持倉(cāng)增加額度；按照申請(qǐng)人的交易部位和數(shù)量、現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)應(yīng)期貨合約的持倉(cāng)狀況、可供交割品的數(shù)量以及期現(xiàn)價(jià)格是否背離等因素，確定其臨近交割月份套期保值持倉(cāng)增加額度。

交易所可以對(duì)套期保值交易的保證金、手續(xù)費(fèi)采取優(yōu)惠措施；在化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、按有關(guān)規(guī)定實(shí)施減倉(cāng)時(shí)，將按先投機(jī)持倉(cāng)后套期保值持倉(cāng)的順序進(jìn)行減倉(cāng)。

為加強(qiáng)對(duì)套保交易的監(jiān)督管理，防范虛假套保申請(qǐng)和市場(chǎng)操縱，新套保辦法對(duì)加強(qiáng)套保申請(qǐng)、交易相關(guān)情況監(jiān)督檢查、因重大變化或者有影響套期保值交易資格情況發(fā)生時(shí)企業(yè)及時(shí)報(bào)告、交易所對(duì)套保資格和套保持倉(cāng)可增加額度進(jìn)行調(diào)整等情況進(jìn)行了規(guī)定，還對(duì)具有套保資格非期貨公司會(huì)員和客戶超倉(cāng)、頻繁進(jìn)行開(kāi)平倉(cāng)交易的、影響或者企圖影響市場(chǎng)價(jià)格，在套保申請(qǐng)及交易中有欺詐或違反交易所規(guī)定行為處理也進(jìn)行了明確。

大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與原有套保制度相比，此次新套保辦法有如下突出的特點(diǎn)：

一是新增套期保值交易資格認(rèn)定機(jī)制。套期保值交易資格通過(guò)客戶身份類型來(lái)認(rèn)定，即上市品種現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)相關(guān)的生產(chǎn)商、

加工商、終端使用商以及貿(mào)易企業(yè)均可以申請(qǐng)成為該品種的套期保值交易客戶；在未獲批套期保值增加額度時(shí)，套期保值客戶持倉(cāng)限額與投機(jī)客戶一致，如果套期保值客戶需要增加套期保值持倉(cāng)額度，可向交易所提出申請(qǐng)。這一認(rèn)定機(jī)制的建立有利于更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)，可以有效簡(jiǎn)化套期保值申請(qǐng)材料，精簡(jiǎn)申請(qǐng)手續(xù)，方便產(chǎn)業(yè)客戶參與套期保值交易；有助于理順套期保值管理機(jī)制，交易所現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)處置流程中的強(qiáng)行平倉(cāng)、強(qiáng)行減倉(cāng)都涉及投機(jī)、套期保值的平倉(cāng)順序和參與范圍，對(duì)客戶進(jìn)行套期保值交易資格認(rèn)定后，有利于準(zhǔn)確定位客戶持倉(cāng)性質(zhì)和意圖，進(jìn)而有針對(duì)性的進(jìn)行保護(hù)。

二是延長(zhǎng)一般月份套期保值的有效期。在維持原《焦炭套期保值管理辦法》一般月份和臨近交割月份套期保值制度劃分的基礎(chǔ)上，為更好滿足套期保值客戶一般月份套期保值需求，降低臨近交割月份套期保值審批不確定性，新套保辦法將一般月份套期保值有效期截止時(shí)間由交割月份前第二個(gè)月的最后交易日延長(zhǎng)至交割月前第一個(gè)月的第九個(gè)交易日，臨近交割月份套期保值有效期開(kāi)始時(shí)間相應(yīng)由交割月份前第一個(gè)月的第一個(gè)交易日延后至交割月前第一個(gè)月的第十個(gè)交易日。

三是調(diào)整一般月份和臨近交割月份套期保值的申請(qǐng)截止日期和建倉(cāng)要求。鑒于一般月份套期保值有效期發(fā)生了變化，新套保辦法對(duì)一般月份和臨近交割月份套期保值申請(qǐng)截止日也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。一般月份套期保值申請(qǐng)截止日期由交割月前第

二個(gè)月的第一個(gè)交易日之前，延長(zhǎng)至交割月前第二個(gè)月的最后交易日。臨近交割月份套期保值申請(qǐng)截止日期由交割月前第二個(gè)月的倒數(shù)第十個(gè)交易日之前，延長(zhǎng)至交割月前第一個(gè)月的最后交易日。此外，為更好地滿足客戶對(duì)套期保值的使用需求，新套保辦法相應(yīng)取消了臨近交割月份套期保值持倉(cāng)建倉(cāng)時(shí)間的要求，并取消了臨近交割月份套期保值額度不得重復(fù)使用的限制。

四是套期保值額度可在多家會(huì)員處共同使用。新套保辦法實(shí)施后，套期保值客戶獲得的套期保值額度可在其開(kāi)戶會(huì)員處共同使用。五是明確規(guī)定對(duì)違反套期保值管理規(guī)定的處罰措施，交易所在為套期保值交易提供便利的同時(shí)，將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)套期保值真實(shí)性的監(jiān)督管理，對(duì)濫用套期保值額度和違反交易所限倉(cāng)管理規(guī)定的行為予以嚴(yán)肅處理。

據(jù)了解，新套保辦法將自2012年10月8日起開(kāi)始實(shí)施，原《大連商品交易所套期保值管理辦法》和《大連商品交易所焦炭套期保值管理辦法》同時(shí)廢止。2012年10月8日結(jié)算后，玉米、棕櫚油、豆油已獲批套保額度全部轉(zhuǎn)為一般月份套保增加額度。