個人簡介

　　李欣京

　　從事外匯、證券、期貨交易分析技術(shù)長達(dá)20年，能有效把握市場心理趨勢。從1994年起基本捕捉到中國及世界范圍內(nèi)的重大行情轉(zhuǎn)折點，預(yù)測精準(zhǔn)。采取常規(guī)技術(shù)分析與投資心理分析相結(jié)合的方式，運用市場行為和價格趨勢的分析方法，很好地把握了價格趨勢和一般波動規(guī)律，在投資分析中有無數(shù)次成功的案例。

　　新加坡《聯(lián)合早報》、《新明日報》、95.8城市電臺、U頻道《財經(jīng)追擊》、《早安你好》；馬來西亞《精明理財》等報紙、電臺、電視臺都競相追蹤其預(yù)測的市場信息。香港《信報》、《文匯報》上刊登的分析文章使中國眾多財經(jīng)知名人士成為其忠實的追隨者。經(jīng)過他的指點，其中一位在國際著名基金公司中擔(dān)任策略分析師的學(xué)生，于2006年歐洲基金評選中獲得“亞洲基金最佳策略分析師”第一名。上海“第一財經(jīng)”電視臺也邀請其為座上嘉賓，定期發(fā)表對中國證券市場走勢的精辟分析?！蹲C券紅周刊》、《股市動態(tài)分析周刊》等業(yè)內(nèi)知名刊物都競相將其文章作為頭條刊登。

　　訪談精彩語錄：

　　70%的跌幅達(dá)到了中國政府的底線

　　短期內(nèi)，中國的股票市場能反彈80%已經(jīng)是非常了不起了

　　不是所有的股票都具有投資價值，我看好A股市場的銀行板塊

　　在心理受到嚴(yán)重創(chuàng)傷時，不是短期內(nèi)就能修復(fù)的

　　只要期貨行業(yè)的發(fā)展速度能跟隨中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就行了

　　證券市場就好比體育里的職業(yè)足球，期貨就好比乒乓球

　　想解決溫飽你就投資股票，想變成富翁就投資期貨，想一夜暴富就投資期權(quán)

　　在這樣一個“羊趕走狼”的難以置信的行情中，羊還是被狼吃掉了

　　浙江更好的代表了中國本土化的一種投資秉性

　　本次金融海嘯就好像之前的印尼海嘯一樣，雖然海嘯過了，但是收拾海嘯造成的破壞都需要很長的時間

　　允許別人好的東西來，卻不允許自己好的東西出去，這是非常可笑的

　　以中國人的智慧來說，不要去懼怕任何人

　　次貸衍生品是把信用發(fā)揮到了極致，而信用又是市場經(jīng)濟(jì)的基石，所以當(dāng)出現(xiàn)一個小的金融動蕩時，就對整個金融體系產(chǎn)生毀滅性的影響

　　中國市場除了一個買方，一個賣方外，還有一個第三方(政府)，就好像婆婆，要看它同不同意兒媳改嫁

　　價值投資的鼻祖本杰明.格雷厄姆說過：“就短期而言,股市是個情緒化的投票機(jī)器,但就長期而言,是以估值為基礎(chǔ)的！”

　　當(dāng)你在一個投機(jī)環(huán)境中時不要輕易使用基本面

　　資金越小的投資者心態(tài)越差，資金越大的則越穩(wěn)

　　股票

　　期貨中國沈良1：目前A股市場已經(jīng)跌破2/3了，像您說的已經(jīng)是名副其實全球最能跌的股市了，廣大的股民也紛紛希望政府出面救市，提出的方法也是多種多樣，其中被投資者提的最多的就是推出股指期貨，您認(rèn)為股指期貨真能夠挽救中國“跌跌不休”的股市嗎？

　　李欣京：我覺得答案是否定的，因為從股指期貨的功能上來說就是為了控制成本，這是股指期貨的本質(zhì)。而股民所提出推出股指期貨也是考慮到在股票下跌的時候，能有一個工具來進(jìn)行對沖風(fēng)險，在不賣出現(xiàn)貨的情況下，規(guī)避一定的風(fēng)險，這是廣大股民所考慮的。而中國政府一直以來，對新事物的態(tài)度都保持相對的謹(jǐn)慎，即便推出了，監(jiān)管部門對股指期貨高門檻的設(shè)置，在一段時間內(nèi)，會限制廣大的股民參與，市場參與的主體也是面向于機(jī)構(gòu)投資者。所以股指期貨推出對證券市場能起到一定的作用，但是能起到力挽狂瀾的作用是不大現(xiàn)實的。(股指期貨的本質(zhì)是控制成本、對沖現(xiàn)貨風(fēng)險，期待它能力挽狂瀾是不現(xiàn)實的)

　　期貨中國沈良2：您對國外的市場有很深入的研究，結(jié)合國外先進(jìn)的經(jīng)驗來看，股指期貨到底有多大的魅力和能力，可以讓人們對它牽腸掛肚，對它寄予厚望？

　　李欣京：我們就從證券市場來說，很多的投資機(jī)構(gòu)和對沖基金在參與市場的時候，買入股票的數(shù)量十分巨大，而巨大的購買量就限制了它的機(jī)動性，在遇到不好的行情時，很難全身而退，這就需要有股指期貨這樣一個工具來對沖和控制風(fēng)險。而對于廣大的散戶投資者來說，股指期貨和其他期貨品種一樣：杠桿效應(yīng)、雙向交易和零和交易，這些會讓投資者更多的把它運用為一個投機(jī)工具，用小額的資金博取較大的利益，并且通過股指期貨來避免現(xiàn)貨市場在金融危機(jī)時的流動性不足問題。

　　(對機(jī)構(gòu)和基金來說，股指期貨可以對沖風(fēng)險，對散戶來說股指期貨更多是個投機(jī)工具)

　　期貨中國沈良3：財政部決定從今天(2008年9月19日)開始，把證券交易印花稅改為單邊征收，即只對賣出方征收證券(股票)交易印花稅，對買入方(受讓方)不再征稅，稅率仍保持1‰。在此利好下，早上滬深兩市大盤都接近漲停(滬市大漲9.46%)。您認(rèn)為這一波上漲會持續(xù)多久，規(guī)模會有多大？

　　李欣京：從全部股票漲停這樣一個現(xiàn)象來看，說明市場已經(jīng)脫離了原有的一個軌道，財政部緊急出臺的政策可以說也是一種挽救市場的措施。而就在昨天，中國的A股市場迎來了一個全球第一：以70%的跌幅名副其實的成為了全球股票市場跌幅第一。所以在這樣一個時點上反彈，是有跡可循的。中國A股市場出現(xiàn)過三次重大的救市行動。第一次是在92年，在130天的時間內(nèi)跌幅達(dá)到了78%，比目前還多了8%。第二次是在95年7.29,當(dāng)時股市暴跌了72%。所以說70%的跌幅達(dá)到了中國政府的底線。從以上可以看到，如果這次財政部的一系列動作被認(rèn)為是救市行為的話，說明市場自身已經(jīng)是無力反彈了，就好像一個垂死的病人，病入膏肓，給它打了一針強(qiáng)心針，他能恢復(fù)活力，但是希望他能完全健康，卻是不太現(xiàn)實的。

　　所以我們從歷史來看，第一次暴跌經(jīng)過救市之后，它30天內(nèi)反彈了270%，第二次也在60天內(nèi)反彈了170%。因為那個時候沒有漲停板的限制，所以是一種直線型的拉升。而相對于前兩次，目前的A股市場還是相對成熟的。從越南的經(jīng)驗來看，在超跌之后，反彈了57%，所以短期內(nèi)，中國的股票市場能反彈80%已經(jīng)是非常了不起了。而從這次下跌的原因來看，由于中國市場的大小非和全球性的金融海嘯影響，我更希望投資者把這次反彈看成是股票市場的超跌反彈。

　　(本次調(diào)印花稅可以看做是救市行為，短期內(nèi)股市能反彈80%就很了不起了)

　　期貨中國沈良4：中國股市已經(jīng)跌去了2/3，您認(rèn)為底到了沒有？現(xiàn)在的中國股市有沒有投資價值？

　　李欣京：前一個月我來杭州演講時，就認(rèn)為2200是一個底部，因為從技術(shù)層面來說，2200是一個很關(guān)鍵的點位，在2200點就已經(jīng)有投資價值了，而一旦跌破2200點，再往下就沒有說明意義了。在2200點事實上跌幅已經(jīng)達(dá)到60%以上，監(jiān)管和決策部門會很容易出臺救市動作，就好像這次，到了1800點，政府出臺大的利好，其實在1800點沒有買進(jìn)的話，對于投資者是沒有任何意義的，因為今天通過利好的消化，基本上所有的股票都已經(jīng)漲停，你也不可能進(jìn)入市場，而且市場已經(jīng)回到了2100點附近，所以說這樣的一個以漲停板形式反彈，未入場的投資者是根本沒有機(jī)會的。

　　所以說在跌破2200點時，就已經(jīng)是底了，每個市場都有自己應(yīng)該存在的位置，技術(shù)面來說，或許2200點已經(jīng)到底了，但是，從心理面來說，不能排除市場因為恐慌情緒引起的超跌情況，所以即使跌破2200點，到達(dá)1800，我還是堅信之前我所說的2200點已經(jīng)是一個底部了。

　　(2200點就應(yīng)是一個底部，再向下多少點已經(jīng)沒有太多意義，因為以漲停板形式的反彈散戶很難進(jìn)場)

　　期貨中國沈良5：9月15日，中國人民銀行決定下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率：從2008年9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點，這意味著什么？將對A股未來產(chǎn)生怎樣的影響？

　　李欣京：不會有大的影響。因為利率的調(diào)整，更多的是針對目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境所考慮的，利率的調(diào)整說明在經(jīng)濟(jì)上出了一定的問題，是為了刺激宏觀經(jīng)濟(jì)所做的微調(diào)，對于股票市場來說，只能作為在宏觀經(jīng)濟(jì)上的一種參考，無法成為影響A股市場的利好。

　　期貨中國沈良6：您覺得，目前A股市場有哪些股票值得投資者持有?

　　李欣京：不是所有的股票都具有投資價值，我看好A股市場的銀行板塊。因為雖然美國的次貸危機(jī)影響導(dǎo)致了連鎖性的銀行破產(chǎn)倒閉，但是，它們與中國的銀行是截然不同的，中國雖然一些銀行也購買了次級債，最多的銀行估計也只有1億美元左右，這對于銀行的資產(chǎn)來說，所占的比例只是很小的一部分，而廣大投資者認(rèn)為中國的銀行購買了次級債肯定會帶來影響，從而導(dǎo)致了銀行股的集體下跌。從技術(shù)層面來說，行業(yè)板塊這樣的超跌，價值就出現(xiàn)了。而作為這場席卷全球的金融海嘯，它對股票市場帶來的波動是巨大的，做為廣大的散戶投資者應(yīng)該更多的關(guān)注權(quán)重股。因為它們都是國內(nèi)最著名的專家通過很多的論證所選擇出來的，代表了國家經(jīng)濟(jì)走勢的樣本股。所以它們在大盤反彈時將具有很強(qiáng)的投資價值。

　　(目前的A股市場的銀行股具有投資價值，因為它們受次級貸的影響被高估了，它們處于超跌超跌狀態(tài))

　　期貨中國沈良7：您曾經(jīng)在博客里談到：A股市場大的反彈還要等來年，為什么？反彈多少才算大的反彈？

　　李欣京：從技術(shù)上看，在心理受到嚴(yán)重創(chuàng)傷時，不是短期內(nèi)就能修復(fù)的。所以以這樣的一個心態(tài)，我覺得不太可能出現(xiàn)大的反彈。我說的大的反彈，需要在時間和幅度上都有所體現(xiàn)，目前的反彈或許在幅度上能夠達(dá)到大的標(biāo)準(zhǔn)，但是在時間上，就很難肯定(可能反彈的時間不會長)。就中國市場來說，按目前的點位，400點是一個級別，從1800到2200，從2200到2600是比較容易的，你想一下子走過三個級別是比較困難的。所以說，股市還是需要自身的修復(fù)，只有通過自身修復(fù)而不是通過外部刺激達(dá)到的反彈，才能在時間和幅度上達(dá)到穩(wěn)定的增長。

　　(本次反彈可能在幅度上會比較大，但是時間上不會太長)