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海峽兩岸期貨業(yè)同仁交流從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 共商行業(yè)前途

期貨中國網(wǎng)outdoorsmanagement.com報(bào)道

12月3日上午，第四屆（深圳）國際期貨大會(huì)“海峽兩岸期貨公司高層交流會(huì)”在深圳五洲賓館長江廳舉行。交流會(huì)由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長彭剛主持，臺(tái)灣期貨同業(yè)公會(huì)理事長賀鳴珩、臺(tái)灣期貨同業(yè)公會(huì)秘書長謝夢(mèng)龍、北京工商大學(xué)教授胡俞越以及兩岸30余家期貨公司老總、副總參與討論。
兩岸期貨業(yè)同仁在交流會(huì)上熱烈發(fā)言、坦誠溝通，各自分享期貨公司經(jīng)營管理的經(jīng)驗(yàn)，并就期貨IB業(yè)務(wù)、CTA、期貨基金等方面展開深入探討。大陸各家期貨公司更是抱著學(xué)習(xí)的態(tài)度向臺(tái)灣同仁咨詢期貨公司業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、IB業(yè)務(wù)利潤、期貨基金盈利模式等問題。

臺(tái)灣期貨同業(yè)公會(huì)秘書長謝夢(mèng)龍?jiān)跁?huì)上表示，在臺(tái)灣期貨IB業(yè)務(wù)也叫“交易輔助人”，在臺(tái)灣期貨公司在自律方面較為嚴(yán)格。臺(tái)灣期貨公司所有宣傳品出街之前要先給公會(huì)看過，公會(huì)把第一關(guān)，有所宣傳資料保存兩年，在宣傳語言中不能保證盈利、不能談及價(jià)格、不可以有惡性競(jìng)爭成分。在開戶驗(yàn)證方面，首先要確保開戶人為客戶本人，不能代為開戶，其次還要查詢客戶的財(cái)務(wù)狀況、信用狀況，在年齡方面，75歲以上不能開戶。此外，臺(tái)灣所有的報(bào)價(jià)終端機(jī)都必須備案，位置不能隨便移動(dòng)，成交回報(bào)（電話下單和回復(fù)）方面錄音存證2個(gè)月以上。
臺(tái)灣的IB營業(yè)人一般為券商，他們對(duì)股指期貨較樂意介紹，而對(duì)債券期貨、黃金期貨則不樂意介紹，謝秘書長認(rèn)為如果臺(tái)灣黃金現(xiàn)貨行業(yè)也可被允許作為期貨IB業(yè)務(wù)商，則黃金期貨的IB業(yè)務(wù)會(huì)有更好的發(fā)展。

        臺(tái)證期貨總經(jīng)理吳建華介紹了臺(tái)灣期貨經(jīng)理事業(yè)（期貨資產(chǎn)管理）的發(fā)展情況，他認(rèn)為期貨公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)只是一段路，下一段路是資產(chǎn)管理，而且發(fā)展到成熟，資產(chǎn)管理收入會(huì)超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在臺(tái)灣代客操作被認(rèn)為會(huì)經(jīng)常出問題，因此沒有經(jīng)過委托不能代客操作，若有違反者最多會(huì)有5-7年的判刑。而期貨經(jīng)理事業(yè)相對(duì)比較規(guī)范，受臺(tái)灣政府認(rèn)可，因此發(fā)展較好，目前臺(tái)灣發(fā)展期貨基金的門檻為1億新臺(tái)幣。
        在臺(tái)灣期貨資產(chǎn)管理中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)三方關(guān)系，就是客戶、資金操作機(jī)構(gòu)、資金保管機(jī)構(gòu)三方，資金操作人就是期貨經(jīng)理事業(yè)委任人，資金保管委托信托銀行處理，這樣的好處是管錢的人碰不到交易、管交易的人碰到錢。在臺(tái)灣250萬新臺(tái)幣就可以如此委托。
        在期貨基金方面，需要15個(gè)人以上共同委任資產(chǎn)管理人，15個(gè)客戶必須同進(jìn)同出，也就說一個(gè)客戶不干了，基金就解散了。
        另外，CTA的個(gè)人客戶在法規(guī)上可以隨時(shí)解約，但是如果經(jīng)理公司要解約必須提前一個(gè)月。CTA的基金一般不是公開招募，而是定向發(fā)展。如果委托人沒有特別限制，受托人可以操作全球商品期貨、金融期貨共247個(gè)品種，交易策略和交易方式也不受限制。但是如果委托人在協(xié)議中明確只能做什么，比如只能做臺(tái)灣股指期貨，那么受托人就不能做其它品種，如果越權(quán)，會(huì)收到監(jiān)管部門的越權(quán)通知書。
        在CTA的利益分配方面，期貨基金公司收取資產(chǎn)規(guī)模1-2%的管理費(fèi)，另外還有績效管理費(fèi)，就是規(guī)定在獲利多少以上，超過部分按20%作為獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)法規(guī)上嚴(yán)格禁止手續(xù)費(fèi)返傭部分，所以期貨基金公司都會(huì)開戶在母公司。當(dāng)然，契約里面也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)約定，比如損失多少后必須結(jié)束帳戶。
        在臺(tái)灣期貨行業(yè)，如果用人民幣計(jì)算，期貨機(jī)構(gòu)最低4000萬人民幣，可作經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；再多8000萬人民幣，可作自營業(yè)務(wù)；再加2000萬人民幣，可做CTA兼營業(yè)務(wù)；再加4000萬人民幣，可做CTA獨(dú)營業(yè)務(wù)；再加6000萬人民幣，可開設(shè)資產(chǎn)管理公司。

        北京工商大學(xué)教授、證券期貨研究所所長胡俞越則發(fā)表了題為“CTA-中國期貨市場(chǎng)的突破口”的主題演講。胡教授指出，中國期貨市場(chǎng)多年來的現(xiàn)象一直是“品種少、規(guī)模小、散戶占主導(dǎo)”，近兩年雖然品種多了一些，規(guī)模翻了幾番，但是還是散戶主導(dǎo)，因此期待期貨行業(yè)的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而CTA就是一個(gè)突破口。
        胡教授認(rèn)為雖然在金融海嘯之下，對(duì)沖基金備受指責(zé)，但是我們不能因噎廢食。在大陸，證券公司、信托公司業(yè)務(wù)非常廣泛，連基金公司業(yè)務(wù)種類也較多，而期貨公司竟然只有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和所謂的培訓(xùn)業(yè)務(wù)兩項(xiàng)。實(shí)際上，大陸期貨行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者早已存在，只是未獲合法地位。對(duì)期貨投資活動(dòng)來說，沒有人比期貨公司更懂期貨，但是期貨公司卻不能做期貨（直接操作、資產(chǎn)管理），這是不合理的。163家期貨公司只做一項(xiàng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是不合理的，首先要把期貨公司打造成投資者，同時(shí)期貨行業(yè)也需要分類分級(jí)管理。
        胡教授最后指出，美國的金融創(chuàng)新需要踩剎車，但中國的金融創(chuàng)新需要踩油門。

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