昨日，股指沖高回落，放量下挫，跌破2300點(diǎn)，煤炭、環(huán)保、石油等板塊跌幅居前。期指1303合約與滬深300指數(shù)的價(jià)差從周一的平水?dāng)U大至貼水3.8個(gè)點(diǎn)，近期期指頻現(xiàn)貼水狀態(tài)也顯示出市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎。

周二銀行股一度拉漲推升指數(shù)上行，但未能持續(xù)。市場目前對銀行板塊對大盤的推動(dòng)作用持有一定的懷疑態(tài)度。因?yàn)?，?dāng)前基金倉位已經(jīng)突破了警戒線的水平，對于權(quán)重股的帶動(dòng)作用已經(jīng)減弱。截至上周末，股票型基金、股票混合型基金以及平衡混合型基金的平均倉位達(dá)到了86.2%，比節(jié)前一周上升了1.7%，已經(jīng)突破了85%警戒線水平；股票型基金的平均倉位達(dá)到了89.4%，混合型基金的倉位也達(dá)到了79.7%。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)基金的倉位突破警戒線之后，市場形成階段性頂部的概率比較大。因此，在缺少了大資金的帶動(dòng)下，銀行股想再次大幅拉升的概率也非常小。

此外，市場近期的融資壓力也是愈發(fā)明顯，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-2月共有37家上市公司增發(fā)融資，增發(fā)股數(shù)為145億股，增發(fā)募集金額為890億元，與去年同期的288億的規(guī)模相比，增加了2倍多。從1-2月份的增發(fā)預(yù)案來看，目前有57家上市公司發(fā)表了增發(fā)預(yù)案，總計(jì)通過增發(fā)募集資金795億元，較去年同期增加了近30%。目前已經(jīng)有6家獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)，這6家上市公司預(yù)計(jì)募集資金77.5億元。隨著股指的反彈，上市公司融資的動(dòng)力也越發(fā)的強(qiáng)烈，但是在股指調(diào)整的階段，過得的融資壓力將是對股市的一種抽血行為，對市場形成較為負(fù)面的影響。

資金方面，央行繼續(xù)開展正回購操作，shibor利率全線飆漲，隔夜、1月期利率上漲超百基點(diǎn)。盡管與上周9000億元的回籠力度相比，央行本周正回購力度較小，但其繼續(xù)回籠資金的行為，仍對市場資金預(yù)期產(chǎn)生了偏緊的影響，打壓了市場的情緒。

持倉方面，凈空單已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日呈現(xiàn)減少狀態(tài)，周二前20主力凈空單降至11893手，較2月20日的最高點(diǎn)已經(jīng)下滑了29%，顯示當(dāng)前市場的空頭壓力有所減弱。從單個(gè)席位持倉上來看，中證、海通、光大、廣發(fā)均是以減少空單為主，其凈持倉顯示其對未來行情并不過分看空，但是多頭方面，主力席位增倉仍是以減倉為主，增倉并不積極，這或?qū)⑹沟卯?dāng)前行情維持震蕩的概率較大。