周四大盤遭遇重挫，受到銀監(jiān)局下發(fā)文件限制銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響，引發(fā)銀行板塊暴跌，興業(yè)銀行跌停，資金出逃金融保險板塊，滬深300指數(shù)跌幅達(dá)到3.26%，成交顯著放大?；罘矫妫?dāng)月基差均值有探底回升跡象，尾盤有明顯空頭平倉的痕跡，收盤貼水轉(zhuǎn)升水利好今日開市。收盤四合約總持倉下降，而凈空持倉比昨日大幅上升，因多頭減倉量較大所致，空頭沒有明顯加空的趨勢。市場明顯超跌，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)范化的影響并非如市場反應(yīng)般強(qiáng)烈。據(jù)中金公司的報(bào)告指出，受影響的投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的資金總額不會超過3500億，占去年全年理財(cái)產(chǎn)品7.1萬億中的不到5%的比例，對銀行利潤影響并不大。市場恐慌的是，收緊流動性對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但筆者認(rèn)為，國家規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品的同時，也會加大其他投資標(biāo)的的供應(yīng)，對融資總量影響屬于中性。實(shí)際上，從A股開盤5分鐘放巨量調(diào)整完畢后便持續(xù)震蕩，且低位時資金吸籌的痕跡明顯。前日大幅貼水的狀態(tài)，現(xiàn)在回看反倒說明主力資金在期指上選擇了套保，如今下跌風(fēng)險已經(jīng)釋放。

鑒于此前匯豐預(yù)覽值公布顯示中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，下周一公布的官方PMI以及匯豐PMI終值預(yù)計(jì)利好。同時一季度經(jīng)濟(jì)在房地產(chǎn)市場復(fù)蘇的帶領(lǐng)下也會繼續(xù)回升，當(dāng)下不應(yīng)對突發(fā)政策信息感到悲觀。建議投資者把關(guān)注重心移至基本面，中線多單堅(jiān)定持有，短線或存在超跌反彈機(jī)會。