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吳小艷:期指市場或?qū)⒄鹗幏磸?fù)夯實底部

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-04-23 08:47:47 來源:東海期貨 作者:吳小艷
上周股指先抑后揚(yáng),周五拉出中陽收復(fù)半年線報收。正當(dāng)市場強(qiáng)勢出現(xiàn)之際,蘆山地震突然來襲,市場是否就此破位向下呢?我們認(rèn)為,在地震影響相對可控的背景下,市場短期波動性或加大。股市自身投資邏輯仍將主導(dǎo)其后市運(yùn)行。期指市場或?qū)⒄鹗幏磸?fù)夯實底部。

上周六,四川省雅安市蘆山縣發(fā)生7.0級地震,震源深度13公里。鑒于雅安地震的區(qū)域性和破壞性,我們認(rèn)為,雅安地震將影響部分地區(qū)經(jīng)濟(jì),對全國經(jīng)濟(jì)影響有限。多位專家觀點(diǎn)認(rèn)為,雅安地震造成的經(jīng)濟(jì)損失要比2008年汶川地震小很多,對全年GDP的影響或主要體現(xiàn)在小數(shù)點(diǎn)后一位的變動。因此,我們分析,雅安地震對A股市場短期肯定會帶來一定心理層面的負(fù)面沖擊,避險情緒加重,市場短期波動性將加大。中長期看,此次雅安地震自然災(zāi)害帶來的實質(zhì)影響將有限,市場仍將回歸至自身的投資交易邏輯。

從經(jīng)濟(jì)基本面來看,一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。一季度中國GDP同比增長7.7%,低于之前市場普遍預(yù)期的8%。同期全社會發(fā)電量同比增長2.9%,加上遠(yuǎn)遜于市場預(yù)期的3月多項工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù),均反映出當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局。在“國五條”政策的影響下,地產(chǎn)投資3月份增速的下滑略超市場預(yù)期,后期地產(chǎn)增速不及預(yù)期的風(fēng)險加大。近期出臺的地產(chǎn)調(diào)控“國五條”、銀監(jiān)會“八號文”都表明政府更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)中存在的風(fēng)險。未來幾個季度經(jīng)濟(jì)增速或會持續(xù)低于預(yù)期。

本周市場資金面壓力或凸顯。一季度,國內(nèi)M2同比增長15.7%,遠(yuǎn)超全年M2管理目標(biāo)同比增長13%。同期,新增人民幣貸款2.76萬億元,創(chuàng)出近年同期新高。從資金價格來看,銀行間市場與實體經(jīng)濟(jì)資金價格延續(xù)低位,下行空間有限。從流動性來看,無論是貨幣總量還是資金價格均延續(xù)轉(zhuǎn)好態(tài)勢,然二級市場表現(xiàn)卻未給力。我們分析,貨幣刺激政策的邊際效應(yīng)正在減弱。另外,具體到本周來看,本周財政存款上繳和節(jié)日備付壓力猶存。銀行間市場大核查將使得機(jī)構(gòu)購回其外部代持券的動力增強(qiáng),對資金需求的壓力或?qū)⑼癸@。預(yù)計本周資金面或?qū)⒗^續(xù)收緊。

市場在經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整之后,下行速率已經(jīng)明顯減弱。近兩個交易周出現(xiàn)了明顯止跌跡象。整體上,我們認(rèn)為,在地震自然災(zāi)害干擾下,市場短期波動或有所擴(kuò)大。投資者避險心理加劇,但地震對整體市場影響有限。
責(zé)任編輯:李婷

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