期貨中國(guó)7、就目前的行情特征和市場(chǎng)容量來(lái)看,內(nèi)外盤套利、內(nèi)外盤對(duì)沖的盈利空間大不大?哪個(gè)品種或哪些品種在內(nèi)外盤套利對(duì)沖上最有可為? 楊帆:內(nèi)外盤套利沒(méi)有研究過(guò)。不過(guò),我想內(nèi)外盤對(duì)沖可以作為風(fēng)險(xiǎn)控制的手段之一,特別是交易黃金、白銀。 期貨中國(guó)8、您以波段和中長(zhǎng)線交易為主,請(qǐng)問(wèn)您平均一筆單子持倉(cāng)時(shí)間大約為多少天?您2008年做期貨以來(lái),有沒(méi)有嘗試過(guò)周期更短的交易,比如日內(nèi)短線交易? 楊帆:沒(méi)有計(jì)算過(guò)平均持有多少天。一輪趨勢(shì)行情總要持有1個(gè)月左右吧,波段行情大概3-5天,試單的時(shí)候操作會(huì)頻繁一些。日內(nèi)交易對(duì)我來(lái)說(shuō)不合適,目前來(lái)看賠錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賺錢。日內(nèi)短線交易對(duì)人性的要求更高,因此不適合絕大多數(shù)沒(méi)有受過(guò)嚴(yán)格訓(xùn)練的沒(méi)有適合自己的交易系統(tǒng)的人。 期貨中國(guó)9、就您看來(lái),投資者要做好波段和中長(zhǎng)線交易應(yīng)具備哪些方面的能力和素質(zhì)?投資者要做好日內(nèi)短線交易應(yīng)具備哪些方面的能力和素質(zhì)? 楊帆:不論是中長(zhǎng)線還是日內(nèi)短線,我覺(jué)得要能做到忘掉價(jià)格、忘掉贏虧,只專注于你自己確定的交易系統(tǒng)和交易策略,專注于自己確定的入場(chǎng)與出場(chǎng)條件滿足時(shí)的交易計(jì)劃的執(zhí)行。 期貨中國(guó)10、有些投資者,看得偏長(zhǎng),做得偏短,比如看3個(gè)月或半年的行情,做3天或5天的行情,即看的是一整段行情,做的時(shí)候則拆分開(kāi)來(lái),一個(gè)小波段一個(gè)小波段地操作。您的波段操作模式是否也是如此?您覺(jué)得這類操作模式有什么優(yōu)點(diǎn)?有什么缺點(diǎn)? 楊帆:這種模式的缺點(diǎn)顯而易見(jiàn),就是對(duì)相當(dāng)一部分人來(lái)說(shuō)很可能一輪大趨勢(shì)只做了開(kāi)頭一步分就丟掉了,或者說(shuō)分段做的收益遠(yuǎn)不如持有不動(dòng)到趨勢(shì)結(jié)束的收益大。波段操作也應(yīng)該是一個(gè)加倉(cāng)與減倉(cāng)過(guò)程,基本倉(cāng)位應(yīng)該是不動(dòng)的。但這應(yīng)該也是少數(shù)人才做的好的,大部分情況下趨勢(shì)行情還是持有不動(dòng)的好。 期貨中國(guó)11、當(dāng)您對(duì)一個(gè)品種有比較明確一個(gè)大方向時(shí),比如大方向看空,在波段操作上,您會(huì)只做一邊(即只做空),還是多空都做?為什么? 楊帆:只做空不做多,什么時(shí)候都是順勢(shì)交易即安全又收益大。逆市做多,誰(shuí)也不能保證逆市調(diào)整會(huì)有足夠大的波動(dòng)空間可以讓你從容獲利平倉(cāng),如果出現(xiàn)隔夜跳空低開(kāi)低走,不僅賠錢而且損失了本應(yīng)該賺的錢。 期貨中國(guó)12、您的隔夜倉(cāng)位一般控制在多少?就您看來(lái),倉(cāng)位大是不是就意味著風(fēng)險(xiǎn)大?有沒(méi)有在什么情況下,倉(cāng)位較大,但風(fēng)險(xiǎn)卻不大? 楊帆:倉(cāng)位這個(gè)概念,要看情況,如果做期貨的資金只是你總資金的10%,那即使?jié)M倉(cāng)操作,也不應(yīng)算是真正的滿倉(cāng)。任何時(shí)候,倉(cāng)位大自然風(fēng)險(xiǎn)也越大。有時(shí)候,當(dāng)判斷趨勢(shì)行情開(kāi)始,當(dāng)日出現(xiàn)大陽(yáng)(陰),入場(chǎng)的位置較好有較多浮贏時(shí),會(huì)重倉(cāng),會(huì)覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)比較小,盈虧比很合適,就值得做。 期貨中國(guó)13、做期貨最不爽的就是“自己做的品種沒(méi)什么行情,沒(méi)做的品種行情很大”,因此選對(duì)品種很重要。請(qǐng)問(wèn)您在一個(gè)階段內(nèi)如何選擇主要操作的品種? 楊帆:首先,只關(guān)注各板塊的龍頭品種,這些都是歷來(lái)波動(dòng)較大、市場(chǎng)認(rèn)同度較高、較活躍、成交量與持倉(cāng)量都較大的品種,只要有行情,它們都是趨勢(shì)最流暢、幅度最大的品種。比如橡膠、焦炭、棕櫚油、豆粕,其他小品種可以不看了。然后,分析這些品種目前圖表所顯示的狀態(tài),如k線形態(tài),每日的成交量與增減倉(cāng)情況等,如果是趨勢(shì)行情就參與,震蕩行情就多觀望。 期貨中國(guó)14、您一般同時(shí)操作多少個(gè)品種?就您看來(lái),不同類型品種的組合,能不能有效降低整個(gè)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)? 楊帆:一般同時(shí)操作2-3個(gè)品種。我把這些品種分為3類,一類是與外盤聯(lián)動(dòng)較密切的商品,如銅、膠、貴金屬、塑料、pta等;一類是與外盤聯(lián)動(dòng)不密切的品種,如股指、螺紋、焦炭、玻璃等;還有一類就是走勢(shì)較獨(dú)立的農(nóng)產(chǎn)品。不同類型的品種組合,理論上看著貌似可以降低整個(gè)帳戶的風(fēng)險(xiǎn),但實(shí)際操作上,如果全部做錯(cuò),風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)很大。所以根本上來(lái)講,還是要在資金管理上控制風(fēng)險(xiǎn)。 期貨中國(guó)15、在什么情況下您會(huì)切換品種?(即把主要操作的品種換掉) 楊帆:當(dāng)一類商品趨勢(shì)行情結(jié)束,另一類商品趨勢(shì)行情開(kāi)始時(shí),會(huì)切換品種。 期貨中國(guó)16、您覺(jué)得不同的品種是否有著不同的波動(dòng)特性?是什么原因造成了不同品種的不同波動(dòng)特性? 楊帆:不同品種肯定具有不同的波動(dòng)特性。不同品種具有不同基本面特征,這些特征決定了參與資金的大小,也就決定了不同的波動(dòng)特性。 期貨中國(guó)17、到目前為止,您在哪個(gè)品種上盈利最多?在哪個(gè)品種上做得最不順利? 楊帆:橡膠、焦炭、棕櫚油獲利最多,豆粕做得最不順利。 期貨中國(guó)18、您是否認(rèn)同有些交易者從頭到尾只做一個(gè)品種?(比如只做股指期貨或只做銅) 楊帆:認(rèn)同。只做一個(gè)品種,可以摸清這個(gè)品種的波動(dòng)特性、培養(yǎng)出對(duì)這個(gè)品種的良好盤感,有利于短線交易。不同的交易方式適合不同的人,只要能持續(xù)穩(wěn)定盈利,什么方法都是好方法。對(duì)我來(lái)說(shuō),還是想多做幾個(gè)品種,呵呵。 期貨中國(guó)19、您做期貨以技術(shù)分析為主,請(qǐng)問(wèn)您的技術(shù)分析手法是否屬于傳統(tǒng)的技術(shù)分析方法?亦或說(shuō),您的技術(shù)分析方法是自己獨(dú)創(chuàng)的?您主要看哪些周期、哪些形態(tài)、哪些指標(biāo)、哪些量? 楊帆:技術(shù)分析的方法都是從書上學(xué)來(lái)的,或是實(shí)踐中驗(yàn)證總結(jié)的,簡(jiǎn)單高效,太復(fù)雜了反而效果不好。簡(jiǎn)單的技術(shù)分析方法就可以。時(shí)間周期上,5分鐘、15分鐘、小時(shí)、日、周、月線都看,成交量和增減倉(cāng)情況要看,技術(shù)指標(biāo)基本不看。 期貨中國(guó)20、您看不看基本面?基本面信息的變化,會(huì)不會(huì)影響您的行情分析和交易決策? 楊帆:行情分析與交易決策,一切以圖表顯示為準(zhǔn),基本面信息會(huì)反映到圖表上。基本面會(huì)看,但肯定不會(huì)得到及時(shí)全面詳細(xì)真實(shí)的基本面信息,看國(guó)家大的政策面信息還是有用的。比如比年11月初,政府出來(lái)消息說(shuō)要搞城鎮(zhèn)化,結(jié)果就是一輪3個(gè)月的牛市,但春節(jié)后新聞?wù)f市場(chǎng)誤讀了城鎮(zhèn)化,政府會(huì)繼續(xù)調(diào)控房地產(chǎn),而實(shí)際需求也確實(shí)沒(méi)有改善,結(jié)果就是一輪沒(méi)有反彈的暴跌,這個(gè)基本面信息的變化是對(duì)上一輪上漲的釜底抽薪,上漲的基礎(chǔ)都沒(méi)有了,如果這時(shí)在下跌初期還把下跌當(dāng)成回調(diào)來(lái)做來(lái)抄底,或者想等反彈后再去做空,那就會(huì)做錯(cuò)或錯(cuò)過(guò)這輪行情。至于其他的信息,如市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議、每個(gè)月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等等,我會(huì)關(guān)注于它們發(fā)布的日期前后這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn),行情運(yùn)行的節(jié)奏有時(shí)會(huì)這些時(shí)間點(diǎn)有關(guān),至于這些消息數(shù)據(jù)的內(nèi)容我不做判斷也根本判斷不好,由市場(chǎng)來(lái)解讀為利好還是利空,市場(chǎng)可以把利好當(dāng)作利好,也可以把利空當(dāng)作利好。 注:以上內(nèi)容不是訪談的全部,另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄3》一書中,該書將于2013年9-11月左右出版,敬請(qǐng)關(guān)注。 outdoorsmanagement.com期貨中國(guó)網(wǎng) 沈良訪談?wù)?/strong> 2013-5-27 七禾網(wǎng)期貨中國(guó)注:成績(jī)代表過(guò)去,未來(lái)充滿挑戰(zhàn)
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