“期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的出路在哪里？”“期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理子公司等新業(yè)務(wù)之間的邊界在哪里？”“投資咨詢究竟該如何定位？”在5月30日舉行的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)交流會上，這樣充滿疑問和困惑的聲音此起彼伏。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從誕生之初被寄予厚望，到兩年來實際產(chǎn)生效益低微而備受質(zhì)疑的過程。隨著期貨資管業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理現(xiàn)貨子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的接連推出，到國債期貨、指數(shù)期貨等創(chuàng)新品種的上市預(yù)期加快。該項業(yè)務(wù)也應(yīng)該趁勢破竹、尋找合適的切入點打破盈利僵局、走出有期貨特色的投資咨詢之路。

投資咨詢產(chǎn)品百花齊放

“期貨公司做投資咨詢業(yè)務(wù)，就算現(xiàn)在不掙錢，如果長期堅持做好，也會有無形的產(chǎn)出?！被丈唐谪浉笨偨?jīng)理儲進在交流會上說。

據(jù)了解，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開閘至今一年多來，78家獲得該項業(yè)務(wù)資格的期貨公司中，去年業(yè)績最為突出的新湖期貨在該項業(yè)務(wù)上創(chuàng)造的直接收入也僅為101萬元，大部分公司只創(chuàng)造了十幾萬元的收入，甚至是零回報。

收益低微卻并不意味著業(yè)務(wù)沒有進展。在交流會上，不少期貨公司的投資咨詢負(fù)責(zé)人介紹了目前已經(jīng)成形的投資咨詢產(chǎn)品和方案。產(chǎn)品種類多樣化、業(yè)務(wù)類型差異化、服務(wù)模式新穎化是目前投資咨詢業(yè)務(wù)正在摸索的新路徑。

國泰君安期貨副總經(jīng)理壽亦農(nóng)表示，投資咨詢部門大力籌建“短線炒手訓(xùn)練營”，靠口碑營銷，今年光是這塊培訓(xùn)收入已經(jīng)達(dá)到33萬元?！半m然數(shù)目不是很大，但是較去年有了很大的進步”。期貨日報記者在交流會上了解到，“短線炒手訓(xùn)練營”抓住目前期貨市場投資者以散戶為主的特點，通過推出有針對性的實戰(zhàn)培訓(xùn)、投資演示，使客戶實現(xiàn)投資收益并逐漸引導(dǎo)客戶接受健康的投資理念。

儲進介紹了徽商期貨旗下的3種投資咨詢業(yè)務(wù)：給予客戶期貨投資信息的手機報，提供程序化產(chǎn)品介紹及實現(xiàn)程序化交易軟件運行狀態(tài)實時傳送的客戶成長平臺，及提供客戶下載期貨投資報告、期貨品種數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)服務(wù)系統(tǒng)。

新湖期貨投資咨詢部祝捷則表示，有投資公司主動要求與公司合作開發(fā)期貨交易咨詢產(chǎn)品，該投資公司已有成熟的客戶資源和收費模式，與期貨公司合作各取所長、強強聯(lián)合，將使產(chǎn)品更規(guī)范、更成熟。

盈利模式尚待突破

“如果把期貨公司的各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)比喻成一個開發(fā)區(qū)。投資咨詢業(yè)務(wù)就好比是一個沒有藍(lán)圖的廠區(qū)，廠房正在建、原材料也有配置，但是沒有成品可以進駐倉庫?！眽垡噢r(nóng)在交流會上這樣形容期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。

究竟投資咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)該如同證券公司的研究所一樣，通過賣方研究服務(wù)金融機構(gòu)，以抽取傭金的分倉收入形成獨立的盈利模式？還是借助于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和未來將大有發(fā)展的資管業(yè)務(wù)和風(fēng)險子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的平臺，作為輔助業(yè)務(wù)形成內(nèi)部服務(wù)機制？期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定位問題困擾著所有業(yè)內(nèi)人士。

“相比起提供風(fēng)險管理方案、數(shù)據(jù)和信息采集這種需要大量人力、物力資源的投資咨詢服務(wù)，期貨公司可以考慮提供量化或產(chǎn)品策略，打包成期貨資管產(chǎn)品銷售給客戶?！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌認(rèn)為，投資咨詢業(yè)務(wù)在有了資管業(yè)務(wù)之后，盈利模式將產(chǎn)生質(zhì)的改變?！耙郧爸豢梢酝ㄟ^經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)獲取收益，未來可以通過資管產(chǎn)品來做投資咨詢業(yè)務(wù)”。

東海期貨副總經(jīng)理邱海翔也認(rèn)同這樣的觀點。他表示，期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)可以把客戶切入點放在那些對期貨投資有興趣，但是沒有精力或者沒有能力自己進行交易的群體上?！拔覀児镜耐顿Y咨詢業(yè)務(wù)目前考慮提供交易策略產(chǎn)品，輔助期貨資管業(yè)務(wù)，同時也是為資管業(yè)務(wù)做人才上的儲備”。

海通期貨研究所所長高上則認(rèn)為，如果沒有后期扎實深入、兼具特色的研究服務(wù)，單靠前端的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提供的同質(zhì)化服務(wù)，很容易造成客戶流失。“期貨業(yè)整體正在面臨轉(zhuǎn)型，基金、保險、銀行等金融機構(gòu)逐漸進入市場。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)該立足于展現(xiàn)更高層次的研究水平給機構(gòu)投資者，這樣才能挖掘出研究服務(wù)的內(nèi)在價值并逐漸找到適用于期貨市場的投資咨詢盈利模式”。

投入與產(chǎn)出孰輕孰重？

業(yè)務(wù)定位模糊、客戶群體面窄、創(chuàng)收能力不強，使大部分公司疑惑在投資咨詢業(yè)務(wù)上是否應(yīng)該有所投入。然而，如果沒有前期的投入，提供的咨詢服務(wù)單薄且站不住腳，最終只會淪為“雞肋”。面對基礎(chǔ)的研究和咨詢業(yè)務(wù)，投入與產(chǎn)出之間，孰先孰后、孰輕孰重？

“這就好比是一個先有雞還是先有蛋的問題?！睎|吳期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人倪耀祥幽默地比喻道。他認(rèn)為，期貨公司研究所以及投資咨詢業(yè)務(wù)要培養(yǎng)人才或吸引人才，必須有所投入。但是這個部門如果難以創(chuàng)造效益，待遇就得不到提高。“現(xiàn)在陷入了一種怪圈。”倪耀祥無奈地表示。

申萬期貨研究所所長何小明博士介紹了申萬期貨對投資咨詢業(yè)務(wù)的激勵制度?！拔覀児镜臓I業(yè)部都有投資咨詢崗，通過依托這些投資咨詢崗形成研究所投資咨詢產(chǎn)品的營銷網(wǎng)絡(luò)。在考核方面，維護存量特定規(guī)模的客戶權(quán)益，與開發(fā)一定規(guī)模的投資咨詢業(yè)務(wù)收入將有同樣的工資級別。此外通過投資咨詢服務(wù)還會使?fàn)I業(yè)部的傭金費率有所提升”。

“作為公司的領(lǐng)導(dǎo)層，必須厘清投資咨詢業(yè)務(wù)的邊界，這樣才能真正提高期貨公司的研究能力?！备呱先缡钦f。