從去年11月首批期貨公司獲得資管業(yè)務(wù)資格到今年5月底,期貨資管業(yè)務(wù)運行已逾半年,先后有26家期貨公司獲得這一最為業(yè)界看好的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)開展情況如何,期貨公司是否已經(jīng)摸索出資管業(yè)務(wù)的運作模式,業(yè)務(wù)開展中還有哪些不便之處?日前,期貨日報記者對20多家公司進行了采訪,就上述問題進行了探討。 半年時間肯定無法評判一項業(yè)務(wù)的成功與否,但已經(jīng)可以從中發(fā)現(xiàn)一些成長的軌跡。 作為期貨業(yè)界期盼已久的業(yè)務(wù)類型,期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)擁有著最為廣泛的投資范圍,最為寬松的投資限制,監(jiān)管部門給予的業(yè)務(wù)類型可以算作驚喜。而驚喜如何成為果實,是期貨公司在實踐中不斷探求的答案。 主動管理策略勝出 期貨公司對于這一新業(yè)務(wù)表現(xiàn)較高的熱情。期貨日報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),截止到今年3月底,共有26家期貨公司獲得期貨資管資格,其中多數(shù)公司已經(jīng)開展相應(yīng)業(yè)務(wù),只有約4家最近獲得資格的公司仍處人員與系統(tǒng)平臺準(zhǔn)備階段。 從調(diào)查情況看,由于目前監(jiān)管部門只放開了一對一業(yè)務(wù),規(guī)定開戶起點為100萬元,目前期貨公司資金管理規(guī)模不大,多數(shù)在1000萬—2000萬元之間,也有一些公司發(fā)行的股指期貨期現(xiàn)套利策略產(chǎn)品管理規(guī)模超過了3000萬。由于每個客戶賬戶必須獨立操作,期貨公司的單個策略往往對應(yīng)多位客戶資金,作為不同的產(chǎn)品運作。 從收集到的數(shù)據(jù)來看,目前期貨公司資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品收益率已經(jīng)分化。使用程序化策略的產(chǎn)品,由于年內(nèi)行情多維持振蕩整理態(tài)勢,整體收益不佳,收益率多在正負(fù)5%上下浮動。而主觀趨勢策略則呈現(xiàn)出更高收益,大多在10%—30%。不過,在回撤率上,趨勢策略則明顯高于程序化策略,這也是許多期貨公司堅持程序化策略的理由。 自有渠道營銷為主 如果說盈利能力是資管業(yè)務(wù)成功的根本,而能否找到合適的客戶是業(yè)務(wù)能否持續(xù)運作的關(guān)鍵。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),由于目前法規(guī)尚不允許期貨資管業(yè)務(wù)公開宣傳,期貨公司多以自有營業(yè)部作為主要營銷渠道,同時正在致力于構(gòu)建銀行、第三方理財?shù)韧ǖ馈?/div> “目前資管產(chǎn)品主要還是通過公司各個營業(yè)網(wǎng)點進行推廣,高凈值客戶以及一些機構(gòu)類投資者對產(chǎn)品比較感興趣?!敝袊鴩H期貨(博客,微博)有限公司資產(chǎn)管理中心副總裁高健表示。作為國內(nèi)老牌期貨公司,中國國際期貨多年積累的客戶資源,及近60家營業(yè)網(wǎng)點,成為資管業(yè)務(wù)客戶的重要來源。 券商系公司則可以充分利用股東資源尋找客戶。據(jù)某大型券商控股期貨公司資管負(fù)責(zé)人介紹,在資管業(yè)務(wù)開始之前,就與股東合作發(fā)行過一些包含期貨成分的券商資管產(chǎn)品,建立合作營銷模式。他們的期貨資管產(chǎn)品也順利使用這一共同渠道獲得了理想的銷售效果。 “目前還是期貨公司原有的渠道,其實客戶源還是有的,關(guān)鍵是要建立信任?!眹┚财谪浉笨偨?jīng)理壽亦農(nóng)表示。 記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),不少公司積極建立與銀行的聯(lián)系,希望通過銀行這一最為有效的客戶渠道尋找最為合適的客戶。不過,這一工作進展并不順利。 “我們產(chǎn)品推介和銀行合作,但一些銀行和機構(gòu)客戶對期貨資管的認(rèn)識還是有誤區(qū)。他們就認(rèn)為期貨資產(chǎn)管理是高風(fēng)險?!蹦橙滔倒举Y管負(fù)責(zé)人告訴記者,他們也在跟銀行做一些溝通,希望早日獲得他們的接納。 也有一些渠道主動開始聯(lián)系期貨公司。記者了解到,一些第三方理財機構(gòu)正在與期貨公司溝通,為自己有較高風(fēng)險偏好的投資人打造適合的期貨資管產(chǎn)品。 在摸索中進步 “看上去很美,做起來很累”是很多期貨資管人對目前這項業(yè)務(wù)開展過程的總結(jié)。 理論上,期貨資管除了可以從事期貨相關(guān)業(yè)務(wù)外,還可以投資股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等其他領(lǐng)域,擁有最為豐富的投資標(biāo)的。但在實際運行中,開展這些業(yè)務(wù)仍十分困難。 “目前我們很多精力還不能完全集中在策略與產(chǎn)品上,主要因為這項業(yè)務(wù)剛剛開展,還有很多制度上與技術(shù)上的問題。”某期貨公司資管負(fù)責(zé)人這樣抱怨。他舉例說,期貨公司資管業(yè)務(wù)如果參與證券市場,那么就涉及到將每日證券凈值申報到保證金監(jiān)控中心的問題,如何申報,如何驗證都沒有解決。 中信建投期貨資管負(fù)責(zé)人楊軍也告訴記者,他們初期考慮做一些包含固定收益的資管產(chǎn)品,但目前來看,除了期貨產(chǎn)品外,參與其他產(chǎn)品的交易,都需要銀行托管,而銀行對資金數(shù)量要求很高,初期期貨公司很難達到。“現(xiàn)在整個銀行業(yè)與期貨業(yè)的資管合作還沒有形成相應(yīng)的規(guī)則,需要我們一點點摸索,這個過程非常繁瑣。希望相關(guān)監(jiān)管部門能夠及時總結(jié)經(jīng)驗,制定相應(yīng)規(guī)則,改善雙方合作的便利性。” 雖然仍有很多困難需要克服,期貨人士對資管業(yè)務(wù)的未來仍然充滿信心與期待。“只要有發(fā)展的愿望,一切技術(shù)性的問題都可以獲得解決,一切發(fā)展中的困難都可以成為走向成熟的臺階?!蹦称谪浌矩?fù)責(zé)人這樣告訴記者。
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