今年2月，中國證監(jiān)會公布了《私募證券投資基金管理暫行辦法(征求意見稿)》并向社會公開征求意見。其中要求證券及其衍生品種資產(chǎn)管理規(guī)模超過1億元的機構(gòu)要到基金業(yè)協(xié)會進行登記，私募基金有望納入監(jiān)管。6月，新基金法已經(jīng)實施，但是私募獨立發(fā)行產(chǎn)品的相關(guān)細則仍遲遲未推出，私募獨立發(fā)行產(chǎn)品仍有待時日。

業(yè)內(nèi)人士稱，私募目前還只是作為投資顧問參與產(chǎn)品的管理，如果以后納入監(jiān)管，就可以作為一個發(fā)行平臺公開募集資金，業(yè)績也將全面陽光化，這對于基金品牌的樹立和成長都非常有利。

限制不少 門檻不低

盡管陽光化看上去很美，卻也存在諸多門檻和限制。

記者了解到，目前期貨私募通過信托、券商資管、期貨資管途徑發(fā)行相對較少，一方面受制于政策限制，例如期貨資管只能發(fā)行“一對一”私募產(chǎn)品，尚無法發(fā)行集合信托；信托平臺只能有限制的參與股指期貨投資，并不能參與商品期貨；券商資管的投顧需為基金協(xié)會會員，而目前一些期貨私募并未取得此資格。因此多數(shù)期貨私募通過基金專戶實現(xiàn)陽光化，但也面臨業(yè)績無法公開的問題。此外通過一些平臺所存在的風控與策略的融合也是需要解決的問題之一。

“期貨私募通過其他機構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品，通常會牽涉到其他機構(gòu)平臺的交易風控問題，這對以往操作相對自由的私募而言，接受起來并非易事。一般而言，通道機構(gòu)對風控要求都非常嚴格，有很多期貨私募發(fā)產(chǎn)品時卡在了這個環(huán)節(jié)?！蹦硻C構(gòu)人士稱。

深圳一家私募機構(gòu)負責人表示，目前公司設(shè)計出一款風控插件，在此程序中設(shè)定好券商、信托、基金平臺風控所能接受的參數(shù)，例如投資比例限制、持倉比例、交易品種等，若違反限制則無法下單，這樣省去了發(fā)行平臺風控審核的時間，提高交易速度。

還有一些期貨私募反映借道發(fā)行產(chǎn)品的成本較高。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在此過程中，期貨私募通常要按發(fā)行規(guī)模向通道機構(gòu)支付“通道費”。“券商資管相對低一些，大概按規(guī)模收取0.5%費用，基金、信托在0.7%~1%之間?！?/div>