要點

一、行情回顧

周二，5年期國債期貨合約整體下跌。主力合約TF1312開盤94.312，最高94.400，最低94.242，收盤于94.340，下跌0.020，漲跌幅為-0.02%，成交量為5063手，持倉量為4493手。TF1403、TF1406合約分別下跌0.028和0.022點，漲幅分別為-0.03%和-0.02%。三張合約總成較量為5224手，持倉量為4808手。

二、資金面

周一資金面偏緊，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）整體明顯上行。隔夜利率下行20.06BP至3.6144 %，1W利率上行20.8BP至4.4400 %，2W利率上行45.33BP至4.8033 %；銀行間回購加權(quán)利率大部分期限上行，其中1天利率上行27.98BP至3.8687 %，14天利率上行48.98BP至4.7187 %，21天利率下行39.77BP至5.4591 %。

三、現(xiàn)券市場

債券市場方面，國債中長期關(guān)鍵期限收益率小幅上行。中債指數(shù)下行為主，中債國債總指數(shù)下行0.12BP至142.67 ，固定利率國債指數(shù)下行0.12BP至143.01 。

四、債市要聞

1、9月前三周四大行存款流失或超2000億。

2、周二，央行開展880億元6天期逆回購操作，中標(biāo)利率3.9%。

3、德國9月Ifo商業(yè)景氣指數(shù)連升五個月，但仍低于市場預(yù)期值。

4、商務(wù)部：今年中國外貿(mào)進出口規(guī)?；蚴状挝痪尤虻谝?。

五、結(jié)論及投資建議

社會物流費用本年首現(xiàn)回升，匯豐制造業(yè)PMI初值創(chuàng)六個月新高，外部經(jīng)濟弱勢復(fù)蘇，基本面利空債券市場；貨幣政策穩(wěn)定，央行時點性資金支持不改“鎖長放短”操作，四大行存款負增長超2000億，資金面相對偏緊；成品油質(zhì)量升級加價方案出臺，有可能推高CPI指數(shù)；維持量化寬松規(guī)模暫時不變，十月份退出預(yù)期為市場增添不確定性。國慶前后國債期貨合約輕倉短線操作，日內(nèi)逢高做空。