要點(diǎn)

一、行情回顧

周一，5年期國債期貨合約小幅上漲。主力合約TF1312開盤93.670，最高93.758，最低93.642，收盤于93.670，上漲0.040，漲跌幅為0.043%，成交量為1640手，持倉量為3648手。TF1403、TF1406合約分別上漲0.052和0.052，漲幅分別為0.055%和0.055%。三張合約總成較量為1701手，持倉量為4094手。

二、資金面

周一，資金成本走高，幅度有所放緩，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）延續(xù)上行，隔夜利率上行6.7BP至4.4340 %，7天利率上行0.3BP至4.8940 %，14天利率上行53.4BP至6.3960 %；銀行間回購加權(quán)利率漲跌互現(xiàn)，1天利率上行0.8BP至4.5564 %，14天利率上行49.23BP至6.3899 %，21天利率上行10.39BP至6.5551 %。

三、現(xiàn)券市場

債券市場方面，固定利率國債到期收益率中短端繼續(xù)上行，長端出現(xiàn)下行跡象且幅度有所放緩，10年期國債收益率下行1BP至4.2060%。中債國債類指數(shù)上行，中債國債總指數(shù)上行0.02BP至142.05 ，固定利率國債指數(shù)上行0.02BP至142.39 。

四、債市要聞

1、中行公布人民幣1年期貸款基礎(chǔ)利率并發(fā)放首筆貸款。

2、據(jù)悉，全國各省、市、縣、鄉(xiāng)(鎮(zhèn))四級(jí)政府負(fù)債超過14萬億元。

3、美國9月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升0.6%創(chuàng)七個(gè)月最大升幅。

五、結(jié)論及投資建議

三季度GDP增速略有提升，匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)預(yù)覽值好于預(yù)期至7個(gè)月高點(diǎn)，微觀規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)一步支撐經(jīng)濟(jì)向好，利空債市；9月CPI重上3%，1-9月份平均增長2.5%，實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)問題不大；資金成本繼續(xù)走高，幅度已有所放緩，流動(dòng)性維持偏緊態(tài)勢，央行的操作手法雖有所變化，但維持資金面中性偏緊的思路并未改變，本周存在60億元央票到期，關(guān)注今日公開市場行為；美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低迷引發(fā)市場推遲縮減QE規(guī)模至明年的預(yù)期。周一，國債TF1312反彈乏力，未來一周內(nèi)下跌可能性仍較大，建議空單謹(jǐn)慎持有。