如果說上周股市已經(jīng)很令人失望了，那么本周情況也許變得更加嚴(yán)峻，周一股指的大跌，不但進(jìn)一步破壞了近期的整理狀態(tài)，而且從形態(tài)來看已經(jīng)有構(gòu)成新頭部之虞。與之相對應(yīng)的，則是成交量不斷萎縮，熱點(diǎn)散失。

股指在年底出現(xiàn)向下滑落并不奇怪。從本周所公布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在三季度明顯回升以后，四季度又有所下滑，這對投資者的信心多少有些影響。而近期開始啟動(dòng)的新股發(fā)行制度改革和新三板擴(kuò)容，對市場來說既提供了機(jī)會(huì)，又帶來了挑戰(zhàn)。另外，最近一段時(shí)間，資金市場利率持續(xù)走高，與去年同期相比差不多上漲兩成以上，而央行在公開市場上也許久沒有進(jìn)行有一定規(guī)模的逆回購，整個(gè)市場的資金供應(yīng)狀況無疑是令人擔(dān)憂的。再過幾個(gè)星期，新股發(fā)行就將開始，一年多沒有新股的“擴(kuò)容寬松期”行將終結(jié)，股市資金面必然面臨更大考驗(yàn)。也許就是以上這些因素的綜合影響，導(dǎo)致了股指沖高乏力，越接近年底走得越弱，交易重心明顯下移。

去年12月份，股市曾經(jīng)探低1949點(diǎn)，此后展開了一波較為強(qiáng)勁的反彈，當(dāng)年12月底，股指已經(jīng)攀升到了2269點(diǎn)，從而成功地讓已經(jīng)連續(xù)兩年收陰的年線收陽。2013年以2289點(diǎn)開盤，隨后再度上攻，到3月份摸高2244點(diǎn)?；仡^來看，構(gòu)成這波跨年度行情的主要因素在于，首先是當(dāng)時(shí)人們對宏觀政策的“微調(diào)”有一定預(yù)期，并且認(rèn)為此四季度開始的經(jīng)濟(jì)反彈會(huì)延續(xù)下來；其次是資金面相對比較寬松，外資有入場動(dòng)作，而新股發(fā)行則遙遙無期；最后是上市公司題材較多，包括高送轉(zhuǎn)以及業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)等等。今年年底時(shí)，也確實(shí)有不少投資者指望再現(xiàn)一年前的這一幕，并且因此而預(yù)期年線會(huì)收陽。但是，今年市場與去年有很大差異，且不說宏觀面以及資金面的情況，即便股市本身，也缺乏相應(yīng)的有號召力的題材。創(chuàng)業(yè)板的成長故事受到了挑戰(zhàn)，自貿(mào)區(qū)以及國企改革等，也被炒了幾輪，在短時(shí)期內(nèi)很難再產(chǎn)生新的吸引力。特別是現(xiàn)在市場的關(guān)注點(diǎn)高度集中在新股、優(yōu)先股和新三板上。如此一來，對二級市場的關(guān)注無疑會(huì)進(jìn)一步下降。值得一提是，行將實(shí)施的網(wǎng)上新股市值配售，還要用全額資金來申購的，這樣對于那些持股的投資者來說，為了不“浪費(fèi)”股票市值，有意無意會(huì)留出一部分資金去參與申購新股，盡管很難測算有多少這樣的資金，但總體來說還是給市場資金造成了一定的分流。因此，無論從什么角度來說，年底前的股市運(yùn)行環(huán)境都比較嚴(yán)峻，短期內(nèi)會(huì)呈現(xiàn)弱勢調(diào)整的格局。基于現(xiàn)在股指已經(jīng)低于2150點(diǎn)，后兩周要?jiǎng)派儆帱c(diǎn)難度很大，股指年線收陰似乎已成定局。