李治國(guó)：轉(zhuǎn)變有兩個(gè)原因：一個(gè)是由于后來(lái)自己開(kāi)發(fā)的模型越來(lái)越多，模型類(lèi)別越來(lái)越豐富，提供了往多元化轉(zhuǎn)變的條件。第二個(gè)是在實(shí)盤(pán)過(guò)程中確實(shí)有好幾次親身體會(huì)到了單品種的風(fēng)險(xiǎn)之大，資金曲線圖中有幾次回撤很急而且幅度很深。每次碰到大的回撤，我心里也會(huì)特別著急，急著發(fā)現(xiàn)原因并尋求改進(jìn)。就是這樣一路摸索著走過(guò)來(lái)的，最后發(fā)展成現(xiàn)在的多品種多周期多策略。多品種多周期多策略模型是兼具較高期望收益率、可預(yù)期的回撤水平和比較大可容納資金規(guī)模的策略類(lèi)型。利用各品種各周期各策略持倉(cāng)的對(duì)沖，達(dá)到降低回撤，提高資金使用效率的目的。從而降低了風(fēng)險(xiǎn)，提高了收益。期貨市場(chǎng)交易模式的盈利均是來(lái)自于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，而價(jià)格的波動(dòng)是具有不確定性的，任何人都無(wú)法確保某次交易一定盈利。所以資金管理與分散風(fēng)險(xiǎn)便是期貨投資中的重中之重。程序化交易能有效地進(jìn)行嚴(yán)格的資金管理，而采取多品種多周期多策略正是將風(fēng)險(xiǎn)細(xì)化。俗話說(shuō)不將雞蛋放一個(gè)籃子里，期貨投資也是一個(gè)道理。任何再好的策略，也不可能永久適用。它也有自己的生命周期，有適合自己的行情，也會(huì)有不適應(yīng)的行情。但是從總的來(lái)講，單個(gè)模型由于有歷史數(shù)據(jù)的測(cè)試，在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)適用行情的概率還是很大的，這個(gè)概率一般都會(huì)大于50%。而且，多個(gè)策略同時(shí)失效的可能性是很小的。所以多品種多周期多策略模型的交易邏輯就是將單個(gè)的較大概率事件組合成一個(gè)更大概率甚至幾乎確定的事件。做程序化的人都非常相信統(tǒng)計(jì)學(xué)和概率論。

李治國(guó)：目前選的是15分鐘、30分鐘和60分鐘周期。自己比較習(xí)慣這三個(gè)周期，我有些策略交易是比較頻繁的，如果使用在10分鐘以下的周期，單子會(huì)很多，我得考慮交易成本和滑點(diǎn)成本。再就是考慮到資金容量問(wèn)題，交易太頻繁的策略必定容納不了大資金。目前的這套策略足以容納2個(gè)億以內(nèi)的資金，將來(lái)我還有可能往更大周期發(fā)展，應(yīng)該不會(huì)往更小周期發(fā)展。

 

 

李治國(guó)：策略大致分為趨勢(shì)類(lèi)和震蕩類(lèi)，但我沒(méi)有嚴(yán)格地去劃分，其實(shí)有的趨勢(shì)類(lèi)策略也能有效度過(guò)震蕩行情。只要是收益率、最大回撤率、最大回撤時(shí)間、交易頻率等幾個(gè)硬性指標(biāo)滿足我要求的模型，我都會(huì)考慮加進(jìn)我的系統(tǒng)。不管黑貓白貓，只要能逮到老鼠的就是好貓。然后還有就是那種雖然收益不高，但是能與其他模型進(jìn)行對(duì)沖，能有效降低組合系統(tǒng)回撤的，我也會(huì)適當(dāng)搭配一些。做到風(fēng)險(xiǎn)和收益兼顧。我的大部分策略都是以價(jià)格作為驅(qū)動(dòng)，小部分另類(lèi)一點(diǎn)的策略有的以成交量，持倉(cāng)量作驅(qū)動(dòng)，有的以時(shí)間作驅(qū)動(dòng)，有的以指標(biāo)作驅(qū)動(dòng)，有的以波動(dòng)率作驅(qū)動(dòng)，有的是前面的兩種或者多種驅(qū)動(dòng)相結(jié)合。基本面分析是我的弱項(xiàng)，以后要加強(qiáng)這方面的學(xué)習(xí)，基本面應(yīng)該也能作為程序化的驅(qū)動(dòng)。

李治國(guó)：量化交易更適合高波動(dòng)率的市場(chǎng)。我的收益大部分都是來(lái)自趨勢(shì)系統(tǒng)，我覺(jué)得今年下半年整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)率收窄了，我下半年的收益率也有所降低。波動(dòng)率也不可能一直收縮得這么小，我相信等波動(dòng)變大的時(shí)候，我的收益也會(huì)上去的。選擇這些品種考慮的主要有以下幾點(diǎn)。第一：歷史波動(dòng)率比較大，大部分模型在該品種上收益表現(xiàn)都不錯(cuò)，為進(jìn)行多周期多策略細(xì)化提供條件；第二：品種成交量要大，流動(dòng)性要強(qiáng)，可容納資金多；第三：上市時(shí)間至少要超過(guò)一年；第四：大部分模型在該品種上最近一年的收益表現(xiàn)至少要過(guò)得去。選擇的這八個(gè)品種并不是永遠(yuǎn)不變的，比如說(shuō)目前的玻璃就不滿足第二條了，所以我砍掉了。以后如果有符合條件的新品種，我肯定也會(huì)考慮加進(jìn)我的系統(tǒng)。

李治國(guó)：我最開(kāi)始用程序化做的是股指，后來(lái)發(fā)展的多品種，都是以股指的收益為參照。盡量使各個(gè)品種的月平均收益與股指的月平均收益差不多。然后就得出了這個(gè)開(kāi)倉(cāng)比例。這個(gè)其實(shí)也不用這么嚴(yán)謹(jǐn)，在某些收益高，回撤小，成交活躍的品種上稍微多配一些資金也都是可以的。然后也可以先等份分，跑一段時(shí)間的實(shí)盤(pán)后，看哪個(gè)效果好就哪個(gè)稍微多加點(diǎn)，這樣也可以。只要?jiǎng)e使某個(gè)品種的占比過(guò)于厲害就行，這樣就失去了多品種的意義。

李治國(guó)：我的日內(nèi)倉(cāng)位和隔夜倉(cāng)位基本是相同的，總倉(cāng)位大概都在35%左右，其中還包含鎖倉(cāng)的部分。有些能承擔(dān)大一點(diǎn)回撤的激進(jìn)型客戶，我會(huì)安排高一點(diǎn)的倉(cāng)位，但倉(cāng)位最高也不會(huì)超過(guò)50%。然后有些風(fēng)險(xiǎn)厭惡型客戶，我會(huì)安排輕一些的倉(cāng)位。收益高的風(fēng)險(xiǎn)也高，風(fēng)險(xiǎn)低的收益也低，這是所有投資項(xiàng)目的共性。

李治國(guó)：我是采用全自動(dòng)程序化交易，絕對(duì)不會(huì)在交易過(guò)程中去主觀干預(yù)。我怕偶爾干預(yù)一次就會(huì)再有下一次，然后一次一次惡性循環(huán)，最后變成了主觀交易。我這里并不是不認(rèn)可那些主觀交易者，我只是強(qiáng)調(diào)做單的紀(jì)律性。很多主觀交易高手我都非常欣賞和羨慕他們，比如說(shuō)我的老鄉(xiāng)“趙子不語(yǔ)”先生。所以單筆交易的風(fēng)險(xiǎn)是完全由策略本身控制的。整個(gè)賬戶在一個(gè)階段內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)控制是靠倉(cāng)位控制。我只會(huì)干預(yù)倉(cāng)位，而不會(huì)去干預(yù)策略的交易。干預(yù)倉(cāng)位時(shí)，各個(gè)品種手?jǐn)?shù)也同樣是按上面的固定比例加減。策略的止損類(lèi)型有固定止損和信號(hào)止損，風(fēng)控手段有倉(cāng)位控制和警戒線以及強(qiáng)平線控制。