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在震蕩市里如魚得水的對沖基金

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-02-10 11:16:16 來源:投資有道
由部分優(yōu)秀創(chuàng)投機(jī)構(gòu)推動的早期化投資熱已經(jīng)形成,多家機(jī)構(gòu)下沉其中,已在2013年取得可觀投資成績,預(yù)計(jì)在新一年中,早期投資市場將獲得更多機(jī)構(gòu)追捧。

震蕩下跌,結(jié)構(gòu)化行情是2013年A股市場的宏觀概括,上證指數(shù)較年初略有下跌,但翻倍牛股卻層出不窮,而對沖基金在這種震蕩市里,更加如魚得水。例如利用滬深300股指期貨來對沖掉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),選取具備超額收益股票的市場中性對沖基金;亦或是跳出A股大行情不佳,投資期貨市場的管理期貨對沖基金;還是利用投資標(biāo)的多元化,在不同市場尋找投資機(jī)會的宏觀對沖基金,都在上證指數(shù)震蕩微跌的2013年為投資者創(chuàng)造了豐厚的絕對收益,好買基金研究中心從市場上挑選出9只這三類主流的對沖基金。

老樹發(fā)新芽型--管理期貨

1990年10月中國鄭州糧食批發(fā)市場的開業(yè)代表中國期貨市場的誕生,期貨市場特有的結(jié)構(gòu)和機(jī)制,與A股市場有著很大的差別。

首先是做空機(jī)制,期貨市場可以購買所看好的商品,同時(shí)也可以沽空不看好的商品;而且一般商品期貨有較好的流動性,不會存在如A股想做空而無貨可賣的尷尬境地。其次是保證金制度,期貨市場是高度投機(jī)的市場,不同的標(biāo)的有不同的保證金規(guī)則,也就代表用戶可以用少量的資金即可獲得大量杠桿效應(yīng),做到高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資模式。也正因?yàn)槿绱?,期貨市場開放早期,投資人還未了解期貨市場的高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就盲目入場,從而導(dǎo)致大規(guī)模的虧損后,大家都認(rèn)為期貨的風(fēng)險(xiǎn)性太高而望而卻步。

而目前市面上的管理期貨類對沖基金卻出現(xiàn)不少中低風(fēng)險(xiǎn)的品種,可謂是老樹發(fā)新芽。在A股市場大趨勢并不向好時(shí),為投資者帶來新的資產(chǎn)配置機(jī)會。如錢駿管理的持贏穩(wěn)健,其策略采取順應(yīng)市場加趨勢跟蹤的方式,先拿極少量的資金投資看好的標(biāo)的,若趨勢正確,會越買越多,因?yàn)槠谪浭袌鐾ǔS休^強(qiáng)的趨勢持續(xù)性;若方向判斷失誤,由于剛開始買入的資金量極少,虧損到一定的程度立馬止損,然后再尋找新的機(jī)會。這種用少量資金來試驗(yàn)市場的投資模式,保證了客戶資金的安全性,控制了期貨投資的高風(fēng)險(xiǎn),據(jù)好買數(shù)據(jù)顯示,截止2013年12月16日,持贏穩(wěn)健今年以來取得30.85%的絕對收益。

穩(wěn)中求勝型--市場中性

近期最受市場關(guān)注的對沖基金非市場中性所屬。在結(jié)構(gòu)化的行情中,那些具備挑選超額收益能力的私募基金,往往在反復(fù)震蕩或震蕩微跌的市場中能斬獲不菲的利潤。不同的私募選取具備超額收益股票的方式不同,純量化型的市場中性產(chǎn)品,大多會選40~50只股票,每只股票的權(quán)重不超過總投資金額的3%;還有一類的市場中性產(chǎn)品是主動選股,股票池?cái)?shù)量不一定,但是通常不會超過20只,其投資理念是通過精確掌握個股的訊息,挑選出未來財(cái)務(wù)狀況優(yōu)質(zhì),能戰(zhàn)勝市場的上市公司。

市場中性的產(chǎn)品業(yè)績波動都十分微弱,如锝金一號今年以來月度最大回撤僅1.57%,朱雀阿爾法1號的月度最大回撤僅1.67%。朱雀阿爾法主要采取的是主動選股和量化模型選股的策略,其股票池的行業(yè)分布主要是在TMT、醫(yī)藥及消費(fèi)品行業(yè);在操作過程中, 梁躍軍 會留出一部分的現(xiàn)金流來調(diào)整股票多頭與股指期貨的頭寸,做到盡可能的市值對沖,對于尾盤空余的資金,會進(jìn)行質(zhì)押式逆回購減少資金占有的成本。截止12月6日,朱雀阿爾法1號2013年取得16.03%的絕對收益。

多市場選擇--宏觀對沖

中國的宏觀對沖基金一改國外激進(jìn)的投資風(fēng)格,不會在貨幣市場上進(jìn)行高杠桿式的押注,通常是利用其投資標(biāo)的的靈活性,多市場進(jìn)行投資。根據(jù)美林時(shí)鐘對不同經(jīng)濟(jì)周期的判斷,在市場通貨膨脹的高漲時(shí),應(yīng)該投資大宗商品市場,衰退期應(yīng)該投資債券,復(fù)蘇期應(yīng)該布局股市等進(jìn)行投資,因而宏觀對沖基金在股票、債券、商品市場都有一定比例的頭寸。2013年表現(xiàn)較好的從容全天候一期,在新修住房數(shù)不及預(yù)期時(shí),做空了螺紋鋼,從中獲利。從容全天候一期倡導(dǎo)穩(wěn)健復(fù)利的理念,在投資前一定會優(yōu)先考慮本次投資的安全邊際,追求絕對收益,據(jù)好買數(shù)據(jù)顯示,從容全天候一期截止2013年12月13日取得27.39%的絕對收益。

對沖基金特有的屬性,改變投資者以往只能依靠股票上漲來賺錢的觀念。投資者在選擇對沖基金時(shí),除了需要考慮基金經(jīng)理的投資能力,還要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同策略的對沖基金,那么即使是弱市,也有適合的對沖基金助力財(cái)富增值。
責(zé)任編輯:翁建平

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