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期貨中國專訪梅運桃:在不確定中尋找確定性

最新高手視頻! 七禾網 時間:2014-04-23 10:59:04 來源:期貨中國
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梅運桃簡介

現任深圳前海呼嘯資本管理有限公司總經理,深圳東大資產管理有限公司執(zhí)行董事。

1995年進入期貨市場,先后在海南中期、海南金海岸、深圳中期、東銀期貨、上海期貨交易所任職。2007年在上海期貨交易所市場部、會員部及監(jiān)察部任職高級經理;2009年至2012年5月任上海期貨交易所監(jiān)察委員會委員。

呼嘯資本簡介

深圳前海呼嘯資本管理有限公司于2013年12月注冊成立,注冊資金4300萬元。呼嘯資本是一家專業(yè)化的投資機構,以“增值服務,價值創(chuàng)造”為核心投資理念,采取“宏觀對沖”與“微觀對沖”相結合的投資策略,通過全面多維度的產品篩選及風險控制體系,參與金融創(chuàng)新產品的設計,期待在能未來成為一支領先于行業(yè)并快速增長的對沖基金。

訪談精彩語錄:

期貨市場的本質就是交易風險的市場,根據每個參與者的風險偏好,有的是在這里轉移風險,有的是在這里博弈風險。

江湖英雄輩出,套路各有不同,有的有價值,有的可能只是個傳說。

期貨交易實現的一剎那看似簡單,很多人忘了背后要做的功課。

給你一把劍,還需要日積月累練套路,不然,出來混遲早要還的。

創(chuàng)新體現在幾個方面,品種創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、制度創(chuàng)新,這是一個解放思想不斷創(chuàng)新的時間段。

期貨價格的波動充滿了不確定性,但隨機波動的背后有深層的邏輯蘊涵了其中的確定性,我們公司的投資理念就是在不確定中尋找確定性。

價格的短期波動就像一個醉漢,你不知道他會倒向哪一邊,這就是“不確定性”。

我們有一個邏輯傳導的金字塔理論,最底層的邏輯是宏觀經濟與貨幣政策,其次是產業(yè)鏈的多空因素,其次是每個交易者的參與與多空博弈,更多的確定性體現在宏觀與產業(yè)鏈,這是我們研發(fā)的重點。

尋找確定性的過程是加強研發(fā)的過程。

研發(fā)的難點在于我們看到的都是過去和現在,而需要思考的是未來。

只有做好了研發(fā),才有可能尋找到“確定性”。

成功的交易者各有各的套路,各有各的方法,就像一個武林,華山論劍,各有千秋。

“宏觀對沖”著眼于資產配置,“微觀對沖”著眼于策略配置。

組合對沖更強調背后的底層邏輯,而組合套利更關注微觀的偏離與擬合。

我們采取的是宏觀研究與產業(yè)研究相結合,獨立研究與合作研究相結合的套路。

就商品期貨而言,事件驅動方面,我們重點關注兩類,一是宏觀政策,二是產業(yè)政策。

就這些政策而言,我們很難做到先知先覺,但我們要求做到后知先覺,決不能做到后知后決。

研發(fā)團隊管市場方向、策略邏輯,交易團隊管策略方案,交易執(zhí)行,發(fā)揮各自優(yōu)勢,起到一加一大于二的效果。

風險管理主要采取前端風控與后端風控相結合,前端風控需要風控部門的專業(yè)優(yōu)勢,后端風控更強調的是紀律性和嚴謹性。

經營理念基于建立長期聲譽,立志成為國內優(yōu)秀的對沖基金。



期貨中國1、梅運桃先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網期貨中國的專訪。您進入期貨行業(yè)已經20年了,經歷過期貨市場風風雨雨,就您的切身感悟來看,期貨市場的本質是什么?

梅運桃:進入期貨行業(yè),從剛畢業(yè)的小伙轉眼變成大叔,正如我們自己人生的變化,期貨市場的發(fā)展經歷了風風雨雨,我20年的不離不棄,和很多期貨人一樣,看來與期貨市場是結下一輩子的緣分了。從期貨市場最初的野蠻生長到如今的規(guī)范發(fā)展,一路走來,其實我們一直也在思考期貨市場的本質是什么?如今的期貨市場,我們討論這個問題是很有價值的,給它一個清晰的定位,每個市場的參與者和監(jiān)管者就能更好地扮演自己的角色。個人理解,期貨市場的本質就是交易風險的市場,根據每個參與者的風險偏好,有的是在這里轉移風險,有的是在這里博弈風險,每個參與者為了各自的目標制定自己的策略。


期貨中國2、期貨市場的贏家為什么能賺錢?期貨市場的輸家為什么會虧錢?

梅運桃:對期貨市場的贏家和輸家做出定義本身是比較困難的。多長周期的評判?是如何“贏”的?要總結他們的經驗本身也很難。江湖英雄輩出,套路各有不同,有的有價值,有的可能只是個傳說。但有一點我想是很明確的,期貨市場既然是交易風險的市場。首先要充分意識到市場的風險所在,它是一把雙刃劍,能傷人也會傷自己。其次,我們要明確自己的定位,我來這里的目標是什么?我想扮演怎樣的角色?我怎樣去實現自己的目標?我想從事期貨交易跟做很多事情一樣,很多道理都是相通的,不同的是,期貨交易實現的一剎那看似簡單,很多人忘了背后要做的功課。給你一把劍,還需要日積月累練套路,不然,出來混遲早要還的。


期貨中國3、就您看來,中國期貨市場目前正處在怎樣的發(fā)展階段?在這個階段,最大的特色是什么?在這個階段,哪些類型的公司或個人有著最大的發(fā)展空間?

梅運桃:中國期貨市場目前正處在快速發(fā)展的階段,同時處在從量的提升向質的轉變的關鍵階段。要轉變,就需要創(chuàng)新,創(chuàng)新體現在幾個方面,品種創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、制度創(chuàng)新,這是一個解放思想不斷創(chuàng)新的時間段。這個階段最大的特色就是創(chuàng)新,圍繞產品和工具方面推出的夜盤交易,即將推出的期權;圍繞制度創(chuàng)新方面的私募陽光化、期貨公司資管業(yè)務、期貨公司子公司等;與此同時,國內期貨市場對外開放的步伐也在進一步加快。創(chuàng)新對于期貨行業(yè)而言,蘊藏著巨大的機會,只要你熱愛這個行業(yè),我想無論是期貨公司、資產管理公司,無論你處在這個行業(yè)生態(tài)鏈的哪個環(huán)節(jié),都有巨大的發(fā)展空間。


期貨中國4、有人說,期貨行業(yè)進入了一個“新的黃金十年”,對此您是否認同?為什么?

梅運桃:在期貨行業(yè)待久了,判斷未來有時會比較忐忑,我期待我們能擁有一個“新的黃金十年”,但是否能真正出現這樣的黃金十年,還取決于大家的共同努力。有幾個原則我想是公認的,首先一定要保證這個市場公開、公平、公正,確保市場的平穩(wěn)運行,其次,隨著市場的不斷發(fā)展,監(jiān)管能力和監(jiān)管理念也要與時俱進,黃金十年是需要經營的,也更需要各方的呵護。


期貨中國5、您先前在交易所工作,交易所的工作崗位讓很多業(yè)內人士羨慕,您為什么從交易所出來?交易所的工作經驗對您現在的投資管理有哪些幫助或影響?

梅運桃:在交易所的5年對于我個人的成長具有重要的意義,這5年里,我做過品種上市的推廣,做過會員服務,也做過監(jiān)查,交易所既是市場組織者,同時肩負一線監(jiān)管的職能,站在這樣一個市場視角,讓我對期貨行業(yè)有了更進一步的認識。離開交易所其實源于本身從市場中來,心底一直存有的一種眷戀。重新成為市場的參與者,感覺自己會比以前成熟許多,思考問題的角度,做事情的方法都有了很大的提升。非常感謝交易所各位領導和同事對我的關心,這段經歷將成為我人生中珍貴的一段記憶。我記得在交易所,領導經常會提到“高標準、穩(wěn)起步”,這六個字對我目前管理投資公司受益匪淺。

責任編輯:劉健偉
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