清源量化：剛剛說到過的套利和趨勢(shì)策略。從策略來講，本身特征和別人的策略沒什么區(qū)別，套利就是找差價(jià)，有差價(jià)的時(shí)候做，沒差價(jià)的時(shí)候不做，趨勢(shì)就是順勢(shì)而為，而什么時(shí)候識(shí)別出有趨勢(shì)則每個(gè)人會(huì)有不同的看法，也需要去調(diào)整參數(shù)。當(dāng)然真正落實(shí)的時(shí)候，也有很多不一樣的細(xì)節(jié)，比如用的數(shù)據(jù)的時(shí)間長短，從這個(gè)數(shù)據(jù)得到的周期的長短，還有風(fēng)控等等各方面。我們的量化模型分類就是剛才的兩大類，而子模型可以有很多種類，子模型有數(shù)據(jù)的長短，適用于不同的品種，剛才講到的長短周期的不同搭配就可以衍生出很多的子策略。

清源量化：組合搭配考慮的最關(guān)鍵因素是策略本身對(duì)這個(gè)品種到底好不好用，它好用才能放在這個(gè)品種上。因?yàn)槊恳粋€(gè)品種的成長周期不同，在不同的階段適合的策略是不太一樣的，有的品種剛剛開始的時(shí)候可能波幅比較大，方向性比較明確，有的品種可能已經(jīng)很穩(wěn)定了，穩(wěn)定的品種就是交易量比較大，差價(jià)收窄，價(jià)格比較平緩。需要看這個(gè)品種到了哪個(gè)階段，適合哪些策略，策略能不能用，而對(duì)同一種策略的組合要看適合的品種有多少，當(dāng)然越多越好，同時(shí)組合的時(shí)候也要看這些品種之間有無重復(fù)，因?yàn)橹貜?fù)的策略相關(guān)性會(huì)比較大，波幅也大。同一種策略之內(nèi)品種的組合，需要考慮策略的相關(guān)性，相關(guān)性越小，組合就越好。而同一種品種搭配不同的策略組合，可以對(duì)沖掉一定的風(fēng)險(xiǎn)。

清源量化：這跟婚姻出不出問題相似，因?yàn)?b>出錯(cuò)的原因有千百種，沒辦法去總結(jié)，而正確的原因一般都只有一兩種。我只知道正確的應(yīng)該怎么做，我無法總結(jié)別人的錯(cuò)誤，正確的做法就是首先你的策略要適合于這個(gè)階段、這個(gè)品種，組合的時(shí)候要均衡盈利。如果做對(duì)沖策略，比如跨產(chǎn)品套利，要同時(shí)一些相關(guān)性強(qiáng)的品種上，就好像油脂類產(chǎn)品之間，鋼和銅之間。有些策略例如趨勢(shì)策略不適合于做同一個(gè)類型商品的組合，如果把它們放在一起，賬戶波幅會(huì)比較大，因此需要降低相關(guān)性強(qiáng)的商品比重或者將一些商品拆分出來。

清源量化：我們現(xiàn)在在做的有十幾個(gè)商品品種，之前說的策略也可以用在股指期貨上。這十幾個(gè)品種都需要回測，看策略是否適合于這個(gè)品種，是否有很好的回測收益，品種的交易量是否夠大，然后再根據(jù)它本身的交易量去配置，每一個(gè)品種它可以占多少比重。當(dāng)然一個(gè)品種必須要達(dá)到一定的交易量，才會(huì)有可以量化捕捉的規(guī)律出現(xiàn)。我們現(xiàn)在的跨期套利能夠有五六種，跨產(chǎn)品套利差不多六七種。

清源量化：我們不會(huì)專門針對(duì)一個(gè)產(chǎn)品、一個(gè)品種來設(shè)置策略，因?yàn)橐源藶槌霭l(fā)點(diǎn)設(shè)計(jì)出來的策略容量會(huì)比較小，以這樣的思路去研究也有點(diǎn)浪費(fèi)。我們一般是一種策略針對(duì)一種品種研究好之后，再推廣到其他的品種，看看其他的品種有哪些是有同樣規(guī)律的，再去做組合。當(dāng)然對(duì)于一個(gè)品種的確可以用十種策略去研究，但這樣會(huì)花費(fèi)很多的精力，而且單個(gè)品種的容量還不大，所以我們一般是看一個(gè)策略適用的品種有多少個(gè)，而不是針對(duì)一個(gè)品種去研究策略。

清源量化：每一個(gè)策略都有限制性，只在某一個(gè)階段有效，因此需要篩選，看哪一個(gè)品種哪一個(gè)階段選擇用哪一個(gè)策略更有效一些，而且沒有哪個(gè)策略是從頭到尾一成不變的，過程中有很多東西要變，就算是同一種策略在同一個(gè)品種上它的參數(shù)也是需要調(diào)整的。

清源量化：我們的頭寸變化一般不根據(jù)市場變化，而根據(jù)品種這段時(shí)間的收益情況，或者波幅的情況，從而確定品種的頭寸，當(dāng)然還要考慮這個(gè)品種能夠容納多少資金，即考慮交易量和它的回報(bào)以及回測的波幅大小。整體賬戶的倉位大小要看策略類型，對(duì)于套利策略，因?yàn)樗浅蓪?duì)的，一買一賣同時(shí)開，本身的風(fēng)險(xiǎn)就比較小，風(fēng)險(xiǎn)屬于可控的范圍內(nèi)，日內(nèi)可以開70%-80%的倉，過夜一般設(shè)20%-30%。而趨勢(shì)策略，因?yàn)槲覀冊(cè)谄谪浬嫌玫内厔?shì)比較短，不像股票那樣可以容忍比較長，所以趨勢(shì)策略我們一般日內(nèi)開40%-50%的倉，不過夜，當(dāng)天平倉。所以賬戶的倉位大小要看用的策略的風(fēng)險(xiǎn)大小。

清源量化：開發(fā)和測試的時(shí)間可長可短，要看策略本身需要多長時(shí)間的數(shù)據(jù)，如果是對(duì)于一個(gè)日內(nèi)的策略來說，可能短一點(diǎn)就可以了。然后模擬回測，沒有問題之后，再看怎樣可以實(shí)現(xiàn)交易系統(tǒng)的量化，交易系統(tǒng)自動(dòng)化了之后，再用模擬賬戶模擬一段時(shí)間，看看還有什么問題。我想大家都差不多，都是這樣的步驟，先回測，回測可以了之后篩選策略，然后模擬，模擬完后拿自己的錢來實(shí)盤交易，實(shí)盤可以了再管理客戶資金，最后再考慮做產(chǎn)品，一般都是這樣的步驟。

清源量化：定義一個(gè)策略失效，第一看回撤是否大了，回撤大了就需要檢討。第二在選取策略的時(shí)候，會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)收益率，比如夏普率、勝率、盈虧率，如果你回撤大了，這幾個(gè)比例看起來也會(huì)很難看。當(dāng)出現(xiàn)這些問題的時(shí)候，可能就是這個(gè)策略不適合這個(gè)階段，需要再用最新的數(shù)據(jù)來回測，找到適合它的策略。

清源量化：就像剛剛說的，每一個(gè)月的數(shù)據(jù)，無論在執(zhí)行的還是不在執(zhí)行的，我們都要再回測，挑出好的策略、好的子策略再做組合，所以我們不只是看現(xiàn)在手頭上用的策略好不好，而是看整個(gè)策略庫，每一個(gè)都去組合測試，從中挑出回測最好的組合。