要點

一、行情回顧。周二，5年期國債期貨大幅走高。主力合約TF1412開盤93.598，最高93.786，最低93.524，收盤于93.760，上漲0.150，漲跌幅為0.16%，成交量為1449手，持倉量為8410手。TF1409、TF1503合約分別上漲0.178和0.198，漲幅分別為0.19%和0.21%。三張合約總成交量為1598手，持倉量為9069手。

二、資金面。周二，資金利率小幅波動，1周SHIBOR下行4.5BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.8BP至2.8230 %，7天利率下行4.5BP至3.3180 %，14天利率下行1BP至3.8760 %；銀行間回購加權利率1天利率上行2.06BP至2.8589 %，14天利率上行14.71BP至4.0794 %，21天利率下行11.81BP至4.7008 %。

三、現券市場。TF1412合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為4.6275%，基差為-0.30，該券當日收于95.6388，收益率較昨日上行1.48BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率小幅波動，5年期、10年期收益率分別上行0.13BP、-0.62BP至4.0170%、4.2462%。中債國債類指數下行，其中中債國債總指數下行0BP至147.11 ，固定利率國債指數下行0BP至147.46 。

四、財經資訊。

1、中原地產監(jiān)測的全國40個重點城市數據顯示，8月前24日新建住宅成交面積較7月同期上升8.1%；分城市來看，各線城市成交均有所回升，一線、二線及三四線城市分別上升10.3%、12.7%、5.0%。2、據悉，至24日，四大行存款流失仍在4800億上下，8月新增貸款投放規(guī)模已由17日的560億漲至1310億。四大行正在以相對的飆漲姿態(tài)修復低迷的信貸投放狀況。3、央行公開市場周二（8月26日）將進行100億元14天期正回購操作，當日公開市場有150億元28天期正回購到期，另有200億元14天期正回購到期。據此推算，當日公開市場凈投放250億元。

五、結論及投資建議。7月份匯豐PMI初值創(chuàng)6月以來新低，發(fā)展動能有所減弱，仍需政策支持；監(jiān)測數據顯示8月樓市筑底回升，限購政策放松，各線城市成交好轉，減弱經濟下行壓力；據悉至24日四大行新增貸款漲至1310億元，市場對信貸情況比較樂觀，不過存款改善有限，仍對貸款構成制約，數據需繼續(xù)觀察，交易心理相對謹慎；周二央行進行100億元14天正回購平穩(wěn)貨幣市場，當日凈投放250億元，由于新股集中上市凍結資金及月末影響對資金造成時點性擾動，對長期限資金需求較高；一級市場，農發(fā)行招標發(fā)行三期固息債，需求較好。周二，金融數據較弱觸發(fā)市場擔憂情緒，期債主力合約TF1412震蕩走高，信貸略有好轉，流動性壓力可能推動資金價格走高，數據空檔期觀望情緒可能繼續(xù)，震蕩區(qū)間操作。