中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱中金所）于今日（11月14日）發(fā)布修訂后的《中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交割細(xì)則》，于2015年7月1日起，5年期國(guó)債期貨合約的雙方舉手交割模式調(diào)整為賣方舉手交割模式，并取消最小交割數(shù)量為10手的交割門檻。

前期，從簡(jiǎn)化交割業(yè)務(wù)管理的角度出發(fā)，國(guó)債期貨實(shí)物交割采用雙方舉手交割模式，即在滾動(dòng)交割期間，只有在買賣雙方都申報(bào)交割意向的情況下才能進(jìn)入交割。從前四次實(shí)物交割經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，會(huì)員風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)，市場(chǎng)參與理性，無(wú)交割意愿的客戶均主動(dòng)在最后交易日進(jìn)入集中交割前平倉(cāng)，未出現(xiàn)一例交割違約的情況，市場(chǎng)建議借鑒美國(guó)、英國(guó)等成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行賣方舉手交割模式。

在賣方舉手交割模式下，賣方提出交割申請(qǐng)后，交易所將按照“申報(bào)意向優(yōu)先，持倉(cāng)日最久優(yōu)先，相同持倉(cāng)日按比例分配”的原則確定進(jìn)入交割的買方持倉(cāng)。與買賣雙方舉手模式相比，實(shí)行賣方舉手交割模式有助于期現(xiàn)貨價(jià)格收斂，提高賣方資金和可交割國(guó)債使用效率，真正實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)交割防范逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，為未來(lái)國(guó)債期貨市場(chǎng)的大發(fā)展打下良好的制度基礎(chǔ)。

中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次5年期國(guó)債期貨合約交割細(xì)則調(diào)整是為更好地服務(wù)市場(chǎng)，深化市場(chǎng)功能發(fā)揮，促進(jìn)國(guó)債期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，以進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線。