周一上證50ETF大幅上攻，截至收盤(pán)大漲4.31%至3.198點(diǎn)，短線走勢(shì)繼續(xù)轉(zhuǎn)好。隨著市場(chǎng)利空的逐漸消化，現(xiàn)貨有望整固完畢后繼續(xù)上行。期權(quán)方面，認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率小幅上漲，認(rèn)沽波動(dòng)率小幅下跌。由于波動(dòng)率及時(shí)間因素影響較小，主力合約認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格大幅上漲，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格大幅下跌。由于價(jià)格仍在前期建立的賣(mài)出寬跨式區(qū)間內(nèi)，目前仍可繼續(xù)持有。

圖為主力合約認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽波動(dòng)率與現(xiàn)貨價(jià)格

相對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的火爆，期權(quán)市場(chǎng)成交稍顯清淡，相較上一交易日大幅減少26185手至58109手，成交PCR大幅上升至1.0313。持倉(cāng)來(lái)看，總持倉(cāng)在交割后延續(xù)上行節(jié)奏，認(rèn)購(gòu)期權(quán)大幅增加4948手，認(rèn)沽期權(quán)小幅減少266手。認(rèn)沽期權(quán)成交增加的情況下，持倉(cāng)有所減少，說(shuō)明前期認(rèn)沽期權(quán)有部分平倉(cāng)出場(chǎng)。短線來(lái)看，市場(chǎng)偏多情緒有所增強(qiáng)。

 圖為ETF期權(quán)總持倉(cāng)走勢(shì)

從周一主力合約成交來(lái)看，認(rèn)購(gòu)期權(quán)主要成交來(lái)自于3.1及以上行權(quán)價(jià)格的期權(quán)?，F(xiàn)貨大漲后，投資者對(duì)于后市重新樂(lè)觀。認(rèn)沽期權(quán)主要成交集中在前期重要的振蕩區(qū)間之中，認(rèn)沽期權(quán)的平倉(cāng)離場(chǎng)也確認(rèn)了3.0—3.1區(qū)間較強(qiáng)的支撐，后市指數(shù)繼續(xù)整固后有望挑戰(zhàn)前高。

從實(shí)際波動(dòng)率上來(lái)看，近期短端波動(dòng)率開(kāi)始飆升，并帶動(dòng)較長(zhǎng)期波動(dòng)率上升。權(quán)重板塊有望再次啟動(dòng)，后期波動(dòng)率將繼續(xù)上行。期權(quán)方面，認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率小幅上行，認(rèn)沽波動(dòng)率小幅下行，兩者均處于上市以來(lái)最高水平。從實(shí)際波動(dòng)率水平來(lái)看，上方依然有一定的空間。當(dāng)前不宜立即看空波動(dòng)率，依然可以謹(jǐn)慎看多。

綜上所述，近期期權(quán)波動(dòng)率重新攀上高位。結(jié)合實(shí)際波動(dòng)率沖高以及價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，不宜過(guò)分看空波動(dòng)率，短線或仍有上升空間。耐心等待波動(dòng)率出現(xiàn)拐點(diǎn)后，再建立波動(dòng)率策略。