昨日50ETF早盤(pán)平開(kāi)后振蕩回升，午盤(pán)后快速大幅回落，盤(pán)中觸底反彈，臨近尾盤(pán)快速上行，以帶長(zhǎng)下影線的中陽(yáng)報(bào)收。截至收盤(pán)報(bào)3.259，上漲0.068，漲跌幅2.13%，全天振幅5.55%，相應(yīng)的6月認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格寬幅振蕩。截至收盤(pán)，6月合約漲跌幅4.41%—16.71%。截至昨日收盤(pán)6月合約漲幅-71.43%—-4.76%。全天50ETF期權(quán)成交張89701，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)45008張，認(rèn)沽期權(quán)44693張。從持倉(cāng)比C/P上看，5月持倉(cāng)比為1.32，較上一交易日持平，顯示期權(quán)投資者樂(lè)觀情緒不變。

圖為華夏上證50ETF的歷史波動(dòng)率

50ETF歷史波動(dòng)率維持高位35.19%，較上一交易日下降0.64%，呈上升趨勢(shì)。另外通過(guò)GARCH（1,1）模型預(yù)測(cè)的波動(dòng)率為34.73%，較上一交易日下降0.9%。預(yù)計(jì)歷史波動(dòng)率隨著50ETF價(jià)格的振幅加大，將會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

昨日50ETF大幅振蕩下行。期權(quán)隱含波動(dòng)率維持在高位，6月認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率在29.5%—52.2%之間。6月認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率在46.5%—63.6%。昨日，50ETF價(jià)格振蕩幅度比較大，全天振幅為5.5%，盤(pán)中平值附近期權(quán)振幅高達(dá)100%以上。這大大刺激了投機(jī)者的神經(jīng)，淺度虛值的認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)交易量放大，投機(jī)氛圍濃厚。相比較，認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動(dòng)率上升明顯，認(rèn)購(gòu)相對(duì)較弱。

總體，預(yù)計(jì)近日隱含波動(dòng)率將維持在高位，甚至進(jìn)一步上升。投資者短期內(nèi)可以買(mǎi)入寬跨式策略。

結(jié)合近日期權(quán)行情，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天50ETF振蕩偏強(qiáng)概率較大。交易策略上，一級(jí)投資者，始終可以通過(guò)備兌交易來(lái)降低買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的成本，建議賣(mài)出一個(gè)6月認(rèn)購(gòu)期權(quán)@K=3.4來(lái)降低買(mǎi)入ETF成本。二級(jí)投資者，建議在可以適當(dāng)逢低輕倉(cāng)買(mǎi)入6認(rèn)購(gòu)期權(quán)@K=3.3；三級(jí)投資者，建議逢高賣(mài)出6月認(rèn)沽期權(quán)@K=3.1，提醒投資者做好風(fēng)控，止損止盈設(shè)在±30%；基于期權(quán)隱含波動(dòng)率有回落需要和50ETF將震蕩偏強(qiáng)的行情判斷，三級(jí)投資者建議買(mǎi)入雙邊淺虛寬跨式、買(mǎi)入牛市價(jià)差。