向好的宏觀數(shù)據(jù)并沒有在期貨市場激起與股市一樣的波瀾。昨日，兩市股指放量上漲，不過記者發(fā)現(xiàn)，此前與股市“一條心”的大宗商品市場走出了背離的形態(tài)，除玉米、棉花、強麥等農(nóng)產(chǎn)品略有升勢之外，其余品種主力合約期價均下跌，滬膠、滬銅、滬燃油、塑料、棕油下跌幅度都超過4%， PVC、豆油、鄭PTA下跌幅度也超過了3%。

對于昨日的背離現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大宗商品行情由“金融屬性”主導(dǎo)的現(xiàn)狀有望結(jié)束，下一步期市重歸“理性”。

縱觀上周市場，美元指數(shù)連續(xù)6日下跌、國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)向好等傳統(tǒng)利好消息并未引起資金的更多動作，也沒有給國內(nèi)期市帶來更多起色。分析人士據(jù)此判斷，資金在介入大宗商品市場時，已經(jīng)從全盤聯(lián)動逐漸轉(zhuǎn)為有選擇性地投資具備基本面題材的品種，市場焦點正在重新回歸供求基本面上。

“昨日的期股走勢，表現(xiàn)出了兩個市場的背離?！北本┲衅诮鹑诮譅I業(yè)部總經(jīng)理助理陸小平指出，“在今年大宗商品市場連續(xù)上漲七八個月的情況下，大部分資金都選擇在這一時點進(jìn)行換手和洗盤，等待基本面的下一步指引”。

中州期貨分析師也認(rèn)為，無論是股市還是期市，在經(jīng)歷了長達(dá)半年之久的上漲之后，都要擠出流動性泡沫，并冷卻通脹熱情，因此市場在經(jīng)過調(diào)整后將逐漸回歸供需基本面。北方期貨分析師表示，股市和期市存在的聯(lián)動性說明市場投機性成分較濃厚，期市品種脫離基本面程度也較高。

以昨日為例，大豆期貨的下跌與美豆增產(chǎn)的壓力有關(guān)，滬膠的重挫則主要是奧巴馬做出要對我國輪胎進(jìn)口實行懲罰性關(guān)稅的影響，滬銅和燃料油則受到了國內(nèi)需求不足以及國際市場暴跌的影響。而盡管中國經(jīng)濟向好，但由于后市仍存在貿(mào)易保護(hù)主義等諸多不確定性，前期跟風(fēng)股市猛漲的期貨也將在回歸基本面的路上徘徊。

今年以來，股市與期市的密切聯(lián)動性就得到了不少分析師和投資者的關(guān)注，期貨市場走勢往往要看股市的“臉色”。8月31日，上證綜指下挫逾6.7%，最終拖累滬銅下跌逾2.7%，并帶動有色金屬甚至整個工業(yè)品市場全線下挫，期股共同出現(xiàn)了“黑色星期一”。 類似的“同步”效應(yīng)在8月12日、9月3日都有所體現(xiàn)。

其實期股聯(lián)動的現(xiàn)象以前也曾有出現(xiàn)，不過之前的期股聯(lián)動主要表現(xiàn)為商品價格的漲跌與相關(guān)個股漲跌的聯(lián)系。比如年初以來銅鋁鋅等有色金屬價格大幅上揚，帶動了有色金屬板塊的股票價格不斷上揚。不過南華期貨分析師曹揚慧表示，近期以來期股聯(lián)動出現(xiàn)了新的表現(xiàn)，即商品市場屢屢受到大盤的拖累，尤其是銅價在大盤下挫時總會跟隨下挫。

探究期市、股市經(jīng)常出現(xiàn)同漲同跌的原因，不少分析師將其歸因于充裕的流動性和過分的炒作。由于上半年大量信貸資金進(jìn)入了投資領(lǐng)域，如：房地產(chǎn)、股市、期市等。“有一些資金在期股之間來回輾轉(zhuǎn)，使得兩個市場的聯(lián)系越發(fā)緊密。”曹揚慧分析道。

陸小平對記者表示，期市和股市的完全聯(lián)動在原則上是不存在的，這種聯(lián)動的走勢更多可能是資金對后市大方向判斷正好一致。

從2000年以來我國股市和期市的大致走勢看，在股市平穩(wěn)發(fā)展階段，股市和期市聯(lián)動性較差，而在股市上升階段，股市對期市有引領(lǐng)作用。