去年12月中旬，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網站發(fā)布的關于就《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（征求意見稿）》征求意見的通知。自此，私募基金監(jiān)管正式升級，一個新興資管行業(yè)從野蠻生長到逐步規(guī)范的法律鏈條形成。

為更好地適應新常態(tài)下新規(guī)監(jiān)管條件下私募基金行業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新，由華東政法大學國際金融法律學院與華東政法大學金融衍生品研究中心主辦的“新常態(tài)下私募基金創(chuàng)新”高峰論壇于1月15日舉行。廣發(fā)證券上海分公司機構經紀部總經理張珍女士對私募新規(guī)進行解讀是稱，私募基金目前迎來井噴式發(fā)展現(xiàn)狀。據披露，截至2015年11月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人23705家。已備案私募基金22217只，認繳規(guī)模4.79萬億元，實繳規(guī)模3.82萬億元。

私募監(jiān)管新規(guī)亮點

根據12月中旬披露的私募基金監(jiān)管新規(guī)，多數大型私募看來，此次新規(guī)出臺符合市場預期，合格投資者確認、私募宣傳推介、基金代銷等募集環(huán)節(jié)規(guī)則的細化和明確有利于私募行業(yè)未來健康發(fā)展。

1.建立私募基金銷售制度，但嚴格限定銷售主體。新規(guī)規(guī)定可從事基金募集、銷售的主體只有兩類，一是辦理登記的私募基金管理人；二是代銷機構，其被嚴格限定為“在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格且成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機構”。

2.建立并加強從業(yè)人員資格管理。

新規(guī)中指出，具備以下條件之一的，可以認定為具私募基金從業(yè)資格：（1）通過基金業(yè)協(xié)會組織的私募基金從業(yè)資格考試; （2）最近三年從事投資管理相關業(yè)務; （3）基金業(yè)協(xié)會認定的其他情形。

3.加強合格投資者的監(jiān)管要求，明令禁止以拆分等形式變相突破合格投資者標準

4.募集機構及其從業(yè)人員推介私募基金時，禁止“講座”“微信朋友圈”“戶外廣告”等9類推介載體。

5.在完成合格投資者確認程序后，募集機構應給予投資者不少于一天的投資冷靜期，投資者在冷靜期滿后方可簽署私募基金合同。

6.明確100萬門檻

任何機構和個人不得為規(guī)避合格投資者標準募集以私募基金份額或其收益權為投資標的的產品，或者將私募基金份額或其收益權進行拆分轉讓，變相突破合格投資者標準。任何機構和個人不得以非法拆分轉讓為目的購買私募基金。

上海量沛資產管理有限公司董事長倪沈冰認為，在新規(guī)指引下，目前行業(yè)處在監(jiān)管日趨嚴格、市場大幅波動、人才加速流動的整體環(huán)境下，追求變革與創(chuàng)新，促進行業(yè)轉型發(fā)展是當前首要任務。為此，新常態(tài)下私募基金轉型應著力在挖掘未被滿足客戶的潛在需求，精心打磨產品，力求在投資領域內多元發(fā)展。同時，整合社會資源實現(xiàn)乘數效應與產業(yè)與金融的跨界融合，加強業(yè)內人才的集聚與培養(yǎng)，優(yōu)化盈利陌生也是需要考慮的重要內容。

私募證券投資基金的挑戰(zhàn)

華東理工大學商學院副教授李建軍指出，私募證券基金行業(yè)面臨著來自監(jiān)管日益嚴格、投研能力亟待提升、風控能力等各方較為復雜的因素的影響。

他認為，私募基金的利潤提成收益分配模式使其必然追求絕對收益，傾向于投資新興產業(yè)的高成長股；投資高成長股對于私募基金的投研能力要求更高。私募基金必須具備專業(yè)的分析能力，包括基于宏觀對股票周期的判斷；對新興高成長產業(yè)的理解和分析，基于公司基本面、戰(zhàn)略層面以及公司治理效率等的優(yōu)質公司篩選能力。私募基金必須具備專業(yè)的分析能力——基于宏觀對股票周期的判斷；對新興高成長產業(yè)的理解和分析，基于公司基本面、戰(zhàn)略層面以及公司治理效率等的優(yōu)質公司篩選能力。