全球資本市場正經(jīng)歷著不穩(wěn)定，對實體企業(yè)而言，也同樣暴露在風險之中。在昨日舉行的第十三屆上海衍生品市場論壇——大宗商品市場的多元化金融服務研討會上，銅陵有色商務高級經(jīng)濟師徐長寧表示，目前金屬企業(yè)面臨的市場風險主要包括商品價格波動風險、股票價格風險、利率風險和匯率風險等。

結(jié)合目前金屬企業(yè)的生存現(xiàn)狀，徐長寧說，金屬價格長期下跌趨勢尚未結(jié)束，預計中短期將出現(xiàn)較劇烈的波動，以銅為例，“銅從2011年年初到今年2月份觸及4318美元/噸，下跌接近60%，而且銅的熊市時間非常長，已經(jīng)超過5年，仍未結(jié)束”。從股票價格來看，徐長寧認為金屬企業(yè)目前也面臨靜態(tài)市盈率很高、市凈率偏低的風險。

另一方面，由于市場普遍認為目前人民幣暫無加息可能，但美元年內(nèi)加息仍是大概率事件，只是時點還不確定，因此對金屬企業(yè)而言也是需要防范的風險因素。此外，自去年匯改以來，人民幣兌美元雙向波動加劇，徐長寧提醒，企業(yè)要預防短期急劇貶值的匯兌風險，“預計人民幣今年以貶值為主，但就在半個月以前，人民幣走勢確實扭轉(zhuǎn)了，現(xiàn)在來看總體匯率是雙向波動的”。

實際上，無論是對現(xiàn)貨企業(yè)還是期貨行業(yè)來說，價格變動都是最能牽動市場神經(jīng)的一個因素。對企業(yè)而言，如何應對價格波動風險成為發(fā)展中的重中之重。

對此，徐長寧認為主要應從以下幾方面應對：一是自產(chǎn)原料和存貨面臨價格下跌的應對。二是進口原料、國內(nèi)銷售產(chǎn)品模式的風險應對。三是自產(chǎn)原料國內(nèi)銷售模式的風險應對。四是進口原料復出口模式的風險應對。

實際上，近年來，為了應對價格波動風險，期權(quán)類產(chǎn)品在實體企業(yè)中的接受度也越來越高。

“無論企業(yè)對市場的看法是小漲、穩(wěn)漲、穩(wěn)跌、暴跌，或者是不動，我們都可以用期權(quán)策略進行投資?！敝行抛C券股份有限公司大宗商品業(yè)務總監(jiān)于朔寧說，企業(yè)投資期權(quán)的方式主要有兩大類。第一類是企業(yè)直接拿出一定數(shù)量資金購買期權(quán)。這種方式下企業(yè)可能面臨的最壞結(jié)果是損失100%的投資資金。第二類是企業(yè)投資一定的名義本金到與某種大宗商品掛鉤的產(chǎn)品中。這個產(chǎn)品是保本的，企業(yè)實質(zhì)上是拿出利息部分購買期權(quán)，可能的最大損失就是企業(yè)的資金成本。

“這兩者是直接投資期權(quán)和購買大宗商品掛鉤產(chǎn)品之間的差異。雖然實質(zhì)上都是投資大宗商品期權(quán)，但是杠桿率完全不一樣?；谄髽I(yè)內(nèi)部管理和風控、信息披露等原因，目前國內(nèi)公司企業(yè)，尤其是上市公司企業(yè)，更偏向于后者?！庇谒穼庍M一步解釋道。