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實體企業(yè)對期權(quán)接受度越來越高

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-05-27 08:50:54 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:黃艷

全球資本市場正經(jīng)歷著不穩(wěn)定,對實體企業(yè)而言,也同樣暴露在風險之中。在昨日舉行的第十三屆上海衍生品市場論壇——大宗商品市場的多元化金融服務研討會上,銅陵有色商務高級經(jīng)濟師徐長寧表示,目前金屬企業(yè)面臨的市場風險主要包括商品價格波動風險、股票價格風險、利率風險和匯率風險等。


結(jié)合目前金屬企業(yè)的生存現(xiàn)狀,徐長寧說,金屬價格長期下跌趨勢尚未結(jié)束,預計中短期將出現(xiàn)較劇烈的波動,以銅為例,“銅從2011年年初到今年2月份觸及4318美元/噸,下跌接近60%,而且銅的熊市時間非常長,已經(jīng)超過5年,仍未結(jié)束”。從股票價格來看,徐長寧認為金屬企業(yè)目前也面臨靜態(tài)市盈率很高、市凈率偏低的風險。


另一方面,由于市場普遍認為目前人民幣暫無加息可能,但美元年內(nèi)加息仍是大概率事件,只是時點還不確定,因此對金屬企業(yè)而言也是需要防范的風險因素。此外,自去年匯改以來,人民幣兌美元雙向波動加劇,徐長寧提醒,企業(yè)要預防短期急劇貶值的匯兌風險,“預計人民幣今年以貶值為主,但就在半個月以前,人民幣走勢確實扭轉(zhuǎn)了,現(xiàn)在來看總體匯率是雙向波動的”。


實際上,無論是對現(xiàn)貨企業(yè)還是期貨行業(yè)來說,價格變動都是最能牽動市場神經(jīng)的一個因素。對企業(yè)而言,如何應對價格波動風險成為發(fā)展中的重中之重。


對此,徐長寧認為主要應從以下幾方面應對:一是自產(chǎn)原料和存貨面臨價格下跌的應對。二是進口原料、國內(nèi)銷售產(chǎn)品模式的風險應對。三是自產(chǎn)原料國內(nèi)銷售模式的風險應對。四是進口原料復出口模式的風險應對。


實際上,近年來,為了應對價格波動風險,期權(quán)類產(chǎn)品在實體企業(yè)中的接受度也越來越高。


“無論企業(yè)對市場的看法是小漲、穩(wěn)漲、穩(wěn)跌、暴跌,或者是不動,我們都可以用期權(quán)策略進行投資?!敝行抛C券股份有限公司大宗商品業(yè)務總監(jiān)于朔寧說,企業(yè)投資期權(quán)的方式主要有兩大類。第一類是企業(yè)直接拿出一定數(shù)量資金購買期權(quán)。這種方式下企業(yè)可能面臨的最壞結(jié)果是損失100%的投資資金。第二類是企業(yè)投資一定的名義本金到與某種大宗商品掛鉤的產(chǎn)品中。這個產(chǎn)品是保本的,企業(yè)實質(zhì)上是拿出利息部分購買期權(quán),可能的最大損失就是企業(yè)的資金成本。


“這兩者是直接投資期權(quán)和購買大宗商品掛鉤產(chǎn)品之間的差異。雖然實質(zhì)上都是投資大宗商品期權(quán),但是杠桿率完全不一樣?;谄髽I(yè)內(nèi)部管理和風控、信息披露等原因,目前國內(nèi)公司企業(yè),尤其是上市公司企業(yè),更偏向于后者?!庇谒穼庍M一步解釋道。

責任編輯:唐正璐

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