5月30日，Shibor市場(chǎng)三漲一跌四平。在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫的情況下，國(guó)內(nèi)貨幣政策按兵不動(dòng)，資金市場(chǎng)也沒(méi)有太大變化，流動(dòng)性相對(duì)充足。代表性利率的7天Shibor微漲0.10個(gè)基點(diǎn)至2.334%，環(huán)比上周小幅上行。無(wú)論是近期人民幣貶值，還是上周大量的逆回購(gòu)到期，都沒(méi)有給利率市場(chǎng)帶來(lái)較大影響。

隔夜利率微漲0.10個(gè)基點(diǎn)至2.002%，繼續(xù)在“2%”的整數(shù)關(guān)口附近徘徊。14天利率微跌0.10個(gè)基點(diǎn)至2.776%。一個(gè)月利率維持2.846%的水平不變，利率市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。近期，美聯(lián)儲(chǔ)部分官員稱美國(guó)未來(lái)加息條件必備，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，7月加息的概率高于6月，帶動(dòng)人民幣小幅貶值。此外，國(guó)內(nèi)央行公開市場(chǎng)本周二將進(jìn)行650億元7天期逆回購(gòu)操作，有650億元7天期逆回購(gòu)到期。中長(zhǎng)期利率基本不變，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)2.9455%、2.9822%、2.9920%、3.0500%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報(bào)價(jià)

自5月中旬以來(lái)，上證綜指就在2800點(diǎn)附近振蕩，沒(méi)有明確的方向。在缺乏題材炒作和政策出臺(tái)的情況下，國(guó)內(nèi)A股進(jìn)入上下兩難的局面。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律和國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境分析，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格不斷下降，人力資源成本在不斷上升，利潤(rùn)空間不斷壓縮。在上市公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不斷下降的情況下，短期大盤走出牛市的可能性較小。我們認(rèn)為，暫時(shí)觀望是不錯(cuò)的選擇。