國(guó)債期貨:關(guān)注制造業(yè)PMI 期債逢低短多。 一、行情回顧。上周五,期債震蕩下跌。5年期主力合約TF1609開(kāi)盤(pán)價(jià)101.530 ,最高101.575 ,最低101.445 ,收盤(pán)于100.635 ,漲跌幅為-0.03%,成交量為6724手,持倉(cāng)量為21783手。三張合約總成交7905手,總持倉(cāng)32643手。10年期主力合約T1609開(kāi)盤(pán)價(jià)101.175 ,最高101.225 ,最低101.445 ,收盤(pán)于99.715 ,漲跌幅為-0.07%,成交量為13182手,持倉(cāng)量為28168手。三張合約總成交16255手,總持倉(cāng)47291手。 二、資金面。上周五,公開(kāi)市場(chǎng)操作開(kāi)展700億元逆回購(gòu),當(dāng)日凈投放0億元,資金面寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行1.1BP至2.0170 %,7天利率下行1.1BP至2.3480 %,14天利率下行0.3BP至2.6920 %;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行0.24BP至2.0368 %,7天利率下行6.79BP至2.4869 %,14天利率下行8.36BP至2.7361 %。 三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1609合約的CTD券160007.IB,IRR為-0.08%,該券當(dāng)日收于99.9931,收益率較昨日下行2.00BP;T1609合約的CTD券為160014.IB,IRR為0.36%,該券收于101.0475,收益率較昨日下行0.80BP?,F(xiàn)券方面,5年期、10年期收益率分別下行0BP、1BP至2.5827%、2.7768%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日上漲,其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.08BP至171.88 ,固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.08BP至172.29。 四、財(cái)經(jīng)資訊。 1、業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),7月CPI同比漲幅或進(jìn)一步放緩至1.7%左右,PPI跌幅有望繼續(xù)收窄,投資增速或繼續(xù)放緩,下半年穩(wěn)增長(zhǎng)力度將加大。 2、多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為,7月新增貸款將環(huán)比回落至7000億元~8000億元。3、央行:MPA對(duì)表外業(yè)務(wù)的規(guī)范還會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng),央行會(huì)繼續(xù)研究將表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與MPA相結(jié)合的路徑。 五、結(jié)論及投資建議。 上周五,期債小幅下跌,震蕩整理。公開(kāi)市場(chǎng)上央行開(kāi)展700億元逆回購(gòu),與當(dāng)日到期資金持平,結(jié)束連續(xù)凈投放,月末繳稅影響散去,8月初資金利率逐步回落。從本周起,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將陸續(xù)公布7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),今日公布官方PMI、財(cái)新PMI,對(duì)期債盤(pán)間走勢(shì)有一定影響。機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)7月CPI同比漲幅進(jìn)一步放緩至1.7%,PPI跌幅有望繼續(xù)收窄,和我們的觀點(diǎn)比較一致,通貨膨脹下行仍對(duì)期債有向上的支撐作用。近期監(jiān)管層頻繁發(fā)生,對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的投資范圍進(jìn)行監(jiān)管,溢出資金對(duì)債市構(gòu)成利好,未來(lái)監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)還有進(jìn)一步升級(jí)和擴(kuò)圍的可能,以降杠桿為主、但缺乏溢出資金配合的監(jiān)管方式同樣也會(huì)利空期債,這點(diǎn)需要持續(xù)跟蹤后續(xù)政策的具體形式。國(guó)際上,美國(guó)二季度GDP低于預(yù)期,或再次降低美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,對(duì)市場(chǎng)情緒有提振??傊艿交久嬷衅谙滦?、資金和市場(chǎng)情緒的支撐,期債易漲難跌,逢低短多仍是上策。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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