國債期貨：期債高位盤整 上漲趨勢未破壞。

一、行情回顧。周四，期債高位震蕩，小幅收漲。5年期主力合約TF1612開盤價101.505 ，最高101.625 ，最低101.435 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.08%，成交量為4311手，持倉量為16925手。三張合約總成交12071手，總持倉30994手。10年期主力合約T1612開盤價101.170 ，最高101.365 ，最低101.435 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.10%，成交量為12898手，持倉量為29379手。三張合約總成交20939手，總持倉47938手。

二、資金面。周四，公開市場操作開展1000億元逆回購，當(dāng)日凈投放500億元，資金面穩(wěn)中趨緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.4BP至2.0210 %，7天利率上行0.7BP至2.3320 %，14天利率與昨日持平至2.6360 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.03BP至2.0669 %，7天利率上行4.86BP至2.5813 %，14天利率下行1.61BP至2.7421 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.17%，該券當(dāng)日收于100.2981，收益率較昨日下行3.25BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.07%，該券收于106.1018，收益率較昨日下行4.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1.3BP、0.7BP至2.4872%、2.6875%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.06BP至173.11 ，固定利率國債指數(shù)上行0.06BP至173.52 。

四、財經(jīng)資訊。

1、新華社英文網(wǎng)站發(fā)布評論指出，中國不會采取激進(jìn)的貨幣寬松政策，直到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實質(zhì)性的改變。中國沒有理由改變當(dāng)前的貨幣政策方向。

2、蘇州成首個重啟限購二線城市。8月12日起非蘇州戶籍居民購買第一套住房，不受任何限制。非蘇州籍購買第二套房，須提供繳納證明或社保證明。南京也于同日出臺限購措施。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債整體上高位震蕩，小幅上漲，10年期國債收益率向下突破2.70%。昨日公開市場開展1000億元，當(dāng)日凈投放500億元，隔夜、7天資金利率均現(xiàn)走高，資金面穩(wěn)中趨緊。隨著國債收益率不斷創(chuàng)下新低，長短端利差在不斷收窄，由于央行始終維持資金面平穩(wěn)，資金成本在目前位置上存在剛性，對國債收益率的進(jìn)一步走低確實構(gòu)成較強(qiáng)支撐，特別是受短期因素影響資金利率走高時或?qū)Τ謧}造成壓力。昨日，南京、江蘇房地產(chǎn)調(diào)控政策出出爐，調(diào)控力度較小，具有試探性特點(diǎn)，對整個房地產(chǎn)市場影響偏小，但可能會對市場心理產(chǎn)生影響，需要跟蹤觀察全國商品房銷售的進(jìn)度。眼下市場把對中期經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂、貨幣政策寬松的預(yù)期提前反映在價格中，在貨幣政策暫時不動的背景，繼續(xù)追高風(fēng)險收益比偏低，期債有可能還需繼續(xù)鞏固。然而下行趨勢未破壞，在目前位置上10年期債仍有0.8-1.0元附近的上漲空間，操作上仍然建議逢低做多。