全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，上海銀行間同業(yè)隔夜拆放利率為2.0220%，較上周一上升0.5個(gè)基點(diǎn)。2周期同業(yè)拆放利率為2.6350%，較上周一下降0.1個(gè)基點(diǎn)。3月期同業(yè)拆放利率為2.7960%，較上周一下降1.25個(gè)基點(diǎn)。6月期同業(yè)拆放利率為2.8970%，較上周一下降0.75個(gè)基點(diǎn)。

圖為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）

從上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）運(yùn)行的情況來看，短期利率呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢，遠(yuǎn)期利率仍然在下行。這說明長期來看，市場對流動性仍然維持寬松的預(yù)期，但是短期內(nèi)市場的流動性仍然趨于緊缺。

因?yàn)槟婊刭彽狡?，本周央行共將收?650億元的流動性。本周前三個(gè)工作日，央行分別進(jìn)行了額度為1300億元、800億元和1000億元的7天期逆回購，額度為3100億元。如果不出意外，本周央行公開市場業(yè)務(wù)對市場的流動性趨于中性。目前來看，由于央行維持寬松貨幣供應(yīng)的政策不變，市場的資金供給仍然非常充裕。7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，PMI跌破榮枯線，CPI跌至1.8%。由于經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，市場普遍認(rèn)為出于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的需要，央行會加大寬松的力度，遠(yuǎn)期利率弱勢狀況難改。但是利率水平自7月以來一直持續(xù)下跌，至今已經(jīng)維持了一個(gè)半月的時(shí)間，市場對于后期預(yù)期的反應(yīng)已經(jīng)相對充分。此外，進(jìn)入8月中旬，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都已公布，市場進(jìn)入消息真空期，因此利率繼續(xù)下跌的空間很有限。

經(jīng)過了一個(gè)半月的下跌之后，Shibor市場近期有企穩(wěn)反彈的跡象。后期來看，由于市場利空消化充分，近期利率水平有望止跌企穩(wěn)，后期低位振蕩的概率較大。