周三A股市場小幅低開，在房地產(chǎn)開發(fā)、白酒等概念板塊帶動下振蕩上行，尾盤報收于3085.48點，微漲0.35%，兩市成交金額穩(wěn)定在4371億元。期指方面，IH1609合約振蕩上行，漲0.44%。標的物方面，上證50ETF報收于2.284，跌幅為0.35%，成交量增至194.2萬手，呈小幅放量上漲態(tài)勢。

期權市場成交小幅放量。全日累計成交273605張期權合約，較上一交易日增加6291張。其中，認購期權成交181130張，較上一交易日增加9242張，認沽期權成交92475張，較上一交易日減少2951張。日成交量PCR降至0.51，上一交易日為0.55。認購期權與認沽期權的當日最大成交量仍集中在9月執(zhí)行價為2.30的平值期權上。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量增至1162241張，增加33692張。

期權價格漲跌幅不大。鑒于標的資產(chǎn)收漲，認購期權價格全線上漲，虛值漲幅更大，主要得益于隱含波動率的提升。認沽期權價格全線下跌，虛值部分的認沽期權價格跌幅更大。9月平值認購合約“50ETF購9月2.30”收盤報0.0378，上漲18.13%，9月平值認沽合約“50ETF沽9月2.30”收盤報0.0505，下跌10.14%。

圖為期權隱含波動率走勢

從波動率維度看，歷史波動率呈企穩(wěn)跡象。期權隱含波動率變動較小，其中認購期權隱含波動率呈上升趨勢，認沽期權隱含波動率小幅下降，兩者差異縮小。平值期權方面，“50ETF購9月2.30”期權的隱含波動率為16.94%，與前一交易日相比增加0.88個百分點?！?0ETF沽9月2.30”期權的隱含波動率為17.21%，與前一交易日相比下降0.55個百分點。

綜合來看，受限于偏低的波動率水平，標的資產(chǎn)價格仍將以窄幅振蕩整理為主。認沽認購比創(chuàng)歷史新低，表明市場情緒偏樂觀。期權策略方面，建議構建牛市垂直價差策略為宜。