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期權(quán)觀察:成交量繼續(xù)下降

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-09-02 10:54:36 來源:長江期貨

8月官方制造業(yè)PMI較上月增長0.5個百分點,并重返榮枯線上方,顯示制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長,增速有所加快,市場需求出現(xiàn)回升。昨日上證指數(shù)振蕩收跌,上證50ETF跌幅0.7%收于2.268。受現(xiàn)貨下跌影響,9月認購合約全部收跌,最大跌幅近20%,認沽合約大多收漲,最大漲幅超出30%。


成交方面,期權(quán)四個月份合約總成交251685張,為8月中旬創(chuàng)新高后的最低單日成交量。其中,認購期權(quán)成交162135張,認沽期權(quán)成交89550張,成交量PCR為0.55,較上一交易日雖略有上升但仍處于較低水平。持倉方面,總持倉1199162張再創(chuàng)新高,其中認購期權(quán)總持倉658868張,認沽期權(quán)總持倉540294張。近期現(xiàn)貨振蕩為主,市場成交積極性呈現(xiàn)下降趨勢,與兩周前成交百萬張相比,目前僅為最高時的四分之一。從單份合約成交的分布情況看,9月虛值認購合約成交量較為集中。


波動率方面,衡量上證50ETF未來30日預期波動的iVIX(中國波指)近期出現(xiàn)一定反彈,盡管隱含波動率在低位徘徊已有數(shù)月,但基本面上缺乏有力的驅(qū)動,市場波動預計難有大幅度提高。從不同月份平值合約的波動率期限結(jié)構(gòu)看,認購和認沽期權(quán)隱含波動率整體較為平穩(wěn),其中認沽期權(quán)季月合約略高于近月合約。9月認購與認沽合約的波動率曲線結(jié)構(gòu)中,虛值認沽合約價格偏高,整體呈現(xiàn)傾斜,行權(quán)價格較高的認購與認沽合約的波動率價差較小,認購深度實值合約的價格被低估的現(xiàn)象依然存在。



綜合而言,基本面數(shù)據(jù)并未對市場帶來明顯影響,考慮到當前波動率水平仍然偏低,不建議進行單腿賣出的操作。若持有現(xiàn)貨,可賣出虛值合約進行備兌交易。


責任編輯:唐正璐

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