周三A股市場受美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議影響而延續(xù)窄幅振蕩，全日振幅僅為0.49%。尾盤報(bào)收于3025.87點(diǎn)，上漲0.10%。兩市成交金額小幅縮量至3517億元。盤面看，黃金、物流、鋼鐵等板塊漲幅居前，而水利、高送轉(zhuǎn)、環(huán)保工程、PPP概念等板塊領(lǐng)跌，目前熱點(diǎn)較為分散。期指方面，IH1610合約振蕩上行，漲0.29%，報(bào)收于2176.6點(diǎn)，期指貼水10.6點(diǎn)。標(biāo)的物方面，上證50ETF收盤微漲0.18%，報(bào)收于2.243，成交量小幅增至110.7萬手。

期權(quán)市場成交小幅放量。全日累計(jì)成交252247張期權(quán)合約，較上一交易日增加45410張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交146205張，較上一交易日增加28951張，認(rèn)沽期權(quán)成交106042張，較上一交易日增加16459張。日成交量PCR小幅降至0.73，上一交易日為0.76。認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的當(dāng)日最大成交量仍集中在9月執(zhí)行價(jià)為2.25的平值期權(quán)上，表明50ETF在2.25一線分歧較大。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量增至1404563張，增加7262張，再創(chuàng)新高，表明投資者開始更多地采用期權(quán)工具對沖潛在風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)價(jià)格波動(dòng)較小。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小幅上揚(yáng)，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格全面收漲，且虛值認(rèn)購期權(quán)價(jià)格漲幅更大，投機(jī)性凸顯，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則大部分下跌。9月平值認(rèn)購合約“50ETF購9月2.25”收盤報(bào)0.0140，上漲21.74%。9月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽9月2.250”收盤報(bào)0.0199，下跌9.55%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢

從波動(dòng)率維度看，歷史波動(dòng)率延續(xù)低位徘徊。認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅提升，且日內(nèi)隱含波動(dòng)率走高。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率亦止跌企穩(wěn)，兩者差異較小。平值期權(quán)方面，“50ETF購9月2.25”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.59%，與前一交易日相比增加0.54個(gè)百分點(diǎn)?！?0ETF沽9月2.25”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.76%，與前一交易日相比增加0.26個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，大盤指數(shù)振幅在創(chuàng)14年新低后，周三市場依然較為平靜，等待周四凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)議息決議的公布。鑒于波動(dòng)率的偏低水平，期權(quán)策略方面，仍建議采取買入跨市期權(quán)策略，賺取后市中波動(dòng)率提升的收益。