國債期貨：人民幣持續(xù)貶值 期債依舊易漲難跌。

一、行情回顧。周一，期債震蕩上漲。5年期主力合約TF1612開盤價(jià)101.810 ，最高101.880 ，最低101.760 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.07%，成交量為4545手，持倉量為21076手。三張合約總成交5529手，總持倉26867手。10年期主力合約T1612開盤價(jià)101.475 ，最高101.540 ，最低101.760 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.06%，成交量為11840手，持倉量為40557手。三張合約總成交12858手，總持倉49753手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為1745，資金利率上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.6BP至2.1590 %，7天利率上行0.1BP至2.3750 %，14天利率上行0.1BP至2.5420 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行3.83BP至2.1955 %，7天利率上行6.03BP至2.4579 %，14天利率上行8.3BP至2.5945%。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券140003.IB，IRR為0.82%，該券當(dāng)日收于108.0116，收益率較前日下行4.00BP；T1612合約的CTD券為150016.IB，IRR為-0.10%，該券收于105.9501，收益率較前日上行4.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.2BP、-0.5BP至2.4694%、2.6904%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.09BP至174.69 ，固定利率國債指數(shù)上行0.09BP至175.11。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、在岸人民幣兌美元收盤價(jià)報(bào)6.7396，較上一交易日跌141個(gè)基點(diǎn)，盤中一度跌破6.74關(guān)口。

五、結(jié)論及投資建議。上周一，期債震蕩走高。9月份全社會用電量同比增長6.9%；1-9月，全國全社會用電量同比增長4.5%，9月當(dāng)月同比增速有所回落，累計(jì)同比繼續(xù)上升，總體上基本面相對穩(wěn)定。昨日公開市場凈回籠1745億元，銀行間回購加權(quán)利率全線走高，資金面偏緊，央行同時(shí)就18-24日的7天和14天操作需求詢量，同時(shí)就18日的28天期逆回購操作需求詢量。節(jié)日過后，28天操作一直缺席，節(jié)前28天逆回購的重啟看起來就是為了應(yīng)對節(jié)日期間的資金需求，本次央行再次就28天逆回購操作進(jìn)行詢量，有可能會再次引發(fā)資金面趨緊，對市場的影響需要關(guān)注。另外，節(jié)后人民幣貶值達(dá)到0.90%，周一在岸匯率跌破6.74，離岸跌破6.75，人民幣的持續(xù)貶值或增加資金外流的壓力，同時(shí)也限制了國內(nèi)貨幣政策，昨日B股市場大幅下跌或許就是人民幣貶值持續(xù)發(fā)酵帶來的影響。目前市場預(yù)期比較穩(wěn)定，國內(nèi)基本面相對穩(wěn)定，人民幣堅(jiān)持可控、漸進(jìn)的貶值節(jié)奏，我們認(rèn)為對資金市場的影響有限，但仍應(yīng)保持足夠的警惕。近一兩日公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)持穩(wěn)可能對期債短期運(yùn)行造成一定壓力，但易漲難跌的格局尚未破壞，依然建議尋找機(jī)會布局多單。