周二兩市小幅反彈，釀酒、汽車等二線藍(lán)籌發(fā)力，債轉(zhuǎn)股概念集體調(diào)整，截至午間收盤，滬指漲0.52%報(bào)3056點(diǎn)，深成指漲0.62%報(bào)10717點(diǎn)，

B股重挫，滬指最終退守60日均線，分析人士認(rèn)為，人民幣近期連續(xù)貶值是引發(fā)B股調(diào)整的重要因素。在市場持續(xù)震蕩整理中，可把握結(jié)構(gòu)性行情。

國信證券認(rèn)為，A股短期無憂，但中長期風(fēng)險(xiǎn)仍在。在“價升量穩(wěn)”的情況下，非金融企業(yè)四季度業(yè)績有望改善，短期基本面暫無憂；但海外政治不確定因素、全球流動性寬松預(yù)期的轉(zhuǎn)變以及國內(nèi)資金“脫虛向?qū)崱焙透黜?xiàng)改革仍有待推進(jìn)，中長期A股依舊隱憂較多，區(qū)間震蕩格局仍難以有效擺脫。

騰訊證券研究院專家任澤平認(rèn)為，近期人民幣自國慶后開啟第四波貶值（2015年8月、2016年1月、2016年5-8月、2016年國慶后），觸發(fā)因素來自對2014-2015年的人民幣高估部分仍在以漸進(jìn)方式修正重估；美聯(lián)儲加息預(yù)期引發(fā)美元指數(shù)再度走強(qiáng)至98，市場擔(dān)憂全球流動性拐點(diǎn)出現(xiàn)；國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控增加經(jīng)濟(jì)下行壓力，并引發(fā)居民在貶值預(yù)期下增加對境外資產(chǎn)配置意愿；美國大選、納入SDR、G20閉幕提供了時間窗口。

如果未來美聯(lián)儲低頻加息、房地產(chǎn)調(diào)控因城施策、加碼基建對沖房地產(chǎn)投資下滑影響、央行干預(yù)資本流出阻斷匯率貶值對金融市場影響的渠道，那么第四波人民幣貶值對金融市場的影響總體可控。但如果出現(xiàn)美聯(lián)儲超預(yù)期加息、房地產(chǎn)調(diào)控政策矯枉過正、資本出逃失控等情景，我們也提醒投資者留意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。維持經(jīng)濟(jì)L型、通脹高點(diǎn)已過、股市震蕩市、看多債市、這輪房價上漲接近尾聲的判斷。

國金證券策略分析師李立峰認(rèn)為，引發(fā)B股下跌，歸根到最本質(zhì)的原因無非與“部分避險(xiǎn)資金”或“部分違規(guī)資金”恐慌性出逃有關(guān)。短期人民幣匯率左右市場情緒。建議密切關(guān)注人民幣走勢及央行態(tài)度。我們傾向于在連續(xù)8日人民幣中間價“隨市”下調(diào)之后，央行或出手來維穩(wěn)，形成匯率雙邊波動的預(yù)期。

對于A股后市及行業(yè)配置：過早斷言反彈行情結(jié)束稍顯過早。A股投資操作上“慢工出細(xì)活”，預(yù)計(jì)10月份仍將延續(xù)“存量博弈、成交量低迷”的行情，但相比11月、12月，貌似利空的因素相對較少些，我們認(rèn)為會有部分場外資金趁著“真空期”，而選擇參與10月份的博弈。結(jié)構(gòu)性配置為主：四季度關(guān)注“寬財(cái)政”背景下的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會，包括“基建（城軌設(shè)備、水利水電、管道等）、債轉(zhuǎn)股、PPP”等，其他主題“深港通、光通信、全面二孩、舉牌、地方國改（上海、深圳）、漲價、碳交易”等主題，后續(xù)仍將有望受到資金的青睞。

事件選股：誠通集團(tuán)領(lǐng)銜央企不良資產(chǎn)管理 兩股或受追捧

上周國務(wù)院剛剛發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》后，市場化債轉(zhuǎn)股的大幕本周就已經(jīng)正式拉開。根據(jù)媒體最新報(bào)道，10月16日，云錫集團(tuán)與建設(shè)銀行在北京簽訂總額近50億元的市場化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議，這是全國首單成功落地的地方國企市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。

受此消息刺激，債轉(zhuǎn)股概念持續(xù)強(qiáng)勢，信達(dá)地產(chǎn)已連續(xù)拉出三個漲停，錫業(yè)股份強(qiáng)勢漲停，海德股份、中閩能源等多只概念股也漲幅居前。尤其是主營業(yè)務(wù)包含不良資產(chǎn)管理的上市公司由于受益最深，一直是資金優(yōu)先狙擊熱捧的對象。

在債轉(zhuǎn)股的大潮下，不良資產(chǎn)管理領(lǐng)域有望充分享受政策紅利，加上目前AMC牌照十分稀缺，享有充分的估值溢價。而剛剛宣布牽頭成立國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司的中國誠通集團(tuán)，作為國有資本運(yùn)營的試點(diǎn)央企，有望在未來的不良資產(chǎn)管理領(lǐng)域拔得頭籌！

中國誠通集團(tuán)是國資委早在2005年就是首批7家中央企業(yè)規(guī)范董事會試點(diǎn)之一，在2016年2月，公司更是被確定為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)。著力于引入非公經(jīng)濟(jì)，參股上市，加快處置“僵尸企業(yè)”，布局保險(xiǎn)、基金等金融產(chǎn)業(yè)以及新能源汽車、“互聯(lián)網(wǎng)+”等新興產(chǎn)業(yè)，參與多家企業(yè)改制上市，實(shí)現(xiàn)了資本的滾動.循環(huán)運(yùn)作。再加上近日，誠通集團(tuán)按照國資委的要求，發(fā)起設(shè)立國家國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，其帶動社會資本促進(jìn)國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的龍頭地位進(jìn)一步確立。誠通集團(tuán)旗下的A股上市公司共有4家，分別是冠豪高新、中儲股份、岳陽林紙和美利云。

國金證券研報(bào)認(rèn)為，不良資產(chǎn)供給提升，債轉(zhuǎn)股序幕拉起，推動不良資產(chǎn)處置進(jìn)程，AMC 公 司作為參與主體將從中受益。此外，鋼鐵煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)亦將受益。投資主線一：上市公司通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入不良資產(chǎn)管理行業(yè)或參股地方 AMC。投資主線二：公司債務(wù)率較高、業(yè)績虧損或盈利下降，通過轉(zhuǎn)型或優(yōu)勢產(chǎn)品 維持競爭力，存在債轉(zhuǎn)股機(jī)會。

具體來看，冠豪高新（600433）、中儲股份（600787）等兩股或受追捧。