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期權觀察:期權波動率可看高一線

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-10-25 08:39:49 來源:長江期貨 作者:王威

周一上證50ETF現(xiàn)貨早盤大幅上攻,午后小幅回落后維持窄幅振蕩走勢,截至收盤現(xiàn)貨仍大幅上漲1.26%至2.324點。消息面仍然中性偏多,技術上,現(xiàn)貨強勢站上各條均線,短期繼續(xù)維持強勢且挑戰(zhàn)前期高點概率較大。期權波動率均有所回升,其中認購波動率回升幅度較認沽波動率回升幅度大。從主力合約來看,當月和下月合約認購期權均大幅上漲,相對的認沽期權全部大跌。


圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢


現(xiàn)貨暴漲之下,期權成交有大幅回升,創(chuàng)下有史以來第二高的水平,合計成交了888873手。其中,認購期權成交548359手,遠多于認沽期權成交340514手。當日成交PCR維持在0.6209的低位,現(xiàn)貨大漲后投資者看多情緒依然強烈,后市在技術走強的情況下繼續(xù)上攻的概率較大。持倉上來看,總持倉大幅下降19655手。其中,認購持倉大幅減少41208手,認沽持倉增加21553手,顯示當前現(xiàn)貨上攻至兩個月新高后,市場獲利頭寸有部分出逃。但鑒于當月期權即將交割,整體的市場持空態(tài)度仍不算強,當前仍然處于多頭格局,料后市仍會反彈。


圖為ETF日成交與價格走勢


主力合約來看,行權價格2.3的合約開始取代行權價格2.2的期權合約成為最高,顯示當前現(xiàn)貨的支撐進一步加強。認購期權總成交的大幅放大也顯示當前市場看多情緒較強,后市現(xiàn)貨仍然偏多。


實際波動率經過前期的反彈后遇阻,但短期隨現(xiàn)貨沖高繼續(xù)上行的概率較大。期權波動率雙雙反彈,但短期仍在底部區(qū)間,后市繼續(xù)反彈的概率較大,短期可繼續(xù)做多。故在操作上,前期建議的看多價格策略已獲利頗豐可適當獲利離場,看多波動率策略可繼續(xù)持有。周三當月合約交割,注意移倉和平倉以避免進入不必要的交割程序。

責任編輯:唐正璐

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