國債期貨：期債不宜殺跌 多單等待機會。

一、行情回顧。周一，期債大幅下跌，貼水程度加深。5年期主力合約TF1612開盤價102.095 ，最高102.155 ，最低101.900 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為-0.19%，成交量為9230手，持倉量為20851手。三張合約總成交10722手，總持倉27428手。10年期主力合約T1612開盤價101.895 ，最高102.005 ，最低101.900 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為-0.32%，成交量為24611手，持倉量為39923手。三張合約總成交29004手，總持倉52007手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放為800億元，資金面維持緊平衡。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.9BP至2.2310 %，7天利率上行0.3BP至2.4040 %，14天利率上行0.2BP至2.5560 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行6.74BP至2.3296 %，7天利率下行7.31BP至2.8359 %，14天利率上行0.51BP至3.2370 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券140003.IB，IRR為-0.84%，該券當日收于108.2708，收益率較前日下行2.00BP；T1612合約的CTD券為160004.IB，IRR為-2.56%，該券收于101.2494，收益率較前日上行1.64BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.7BP、1.4BP至2.4124%、2.6595%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)下行0.02BP至175.45 ，固定利率國債指數(shù)下行0.02BP至175.87。

四、財經(jīng)資訊。

1、央行旗下金融時報：未來要逐步形成以政策利率為基礎(chǔ)的新貨幣政策框架；引導資金流向，堅決糾正脫實向虛。

2、在岸人民幣兌美元收跌119個基點至6.7718，盤中一度跌至6.7770；當日中間價大幅下調(diào)132個基點報6.7690，均續(xù)創(chuàng)六年新低。

五、結(jié)論及投資建議。周一，國債期貨大跌，貼水程度加深。觸發(fā)大跌的原因不少，早報中也屢有提及，比如說經(jīng)濟動能大體持穩(wěn)，資金面持續(xù)處于緊平衡狀態(tài)，人民幣匯率持續(xù)貶值對資本外流造成壓力。這些因素已經(jīng)持續(xù)一段時間，昨日爆發(fā)是市場獲利心態(tài)、股市表現(xiàn)積極導致?lián)鷳n情緒直接推動的。目前各項因素還處在持續(xù)狀態(tài)并未發(fā)生明顯變化，昨日，公開市場凈投放800億元，SHIBOR利率繼續(xù)全線飄紅，央行招標500億元3個月國庫現(xiàn)金定存，中標利率2.95%，比上次提高40BP，資金持續(xù)位于緊平衡狀態(tài)，在國債收益率位于低位時，短期利率的阻礙較強；美元指數(shù)昨日繼續(xù)收漲，在岸人民幣兌美元收跌119個基點至6.7718，中間價大幅下調(diào)132個基點報6.7690，均續(xù)創(chuàng)六年新低，人民幣持續(xù)貶值對資本外流造成比較大的壓力，仍然需要密切關(guān)注。昨日，期債大幅下跌，反應有些過度，不宜殺跌，短期可能維持弱勢，中期邏輯上期債牛市尚未終結(jié)，等待下方平臺附近的做多機會。