經過周初大幅上漲，周四上證50ETF日內呈振蕩下跌態(tài)勢，截至收盤，上證50ETF報收于2.305，較前一交易日上漲0.26%。期權市場交投活躍，雖然較前一日減少8%，但依然成交341324手，其中認購期權成交190737手，認沽期權成交150587手，成交量PCR值小幅上漲至0.79，市場看漲情緒有所降溫。期權成交集中在11月合約2.2—2.4執(zhí)行價格處，其中11月執(zhí)行價格2.3處認購與認沽共成交73629手，占全部成交量的21.6%。持倉量方面，各月份合約增倉明顯，其中11月、12月合約認購增倉大于認沽，而次年3月、6月合約認沽增倉大于認購，一定程度上說明投資者樂于利用長期認沽期權防范下跌風險。

圖為各月份期權成交量變化

標的資產價格振蕩下跌，導致認購期權幾乎全線下跌，認沽期權則有漲跌互現，其中“11月購2.4”下跌13.58%，成為跌幅最大合約。隱含波動率方面，受助于標的資產，隱含波動率有企穩(wěn)跡象，但尚未脫離歷史低位。主力11月合約中，認購平均隱含波動率為6.1%，認沽平均為15.22%，二者價差有所收窄。隱含波動率結構方面，11月、12月認沽隱含波動率呈現“中間低，兩邊高”的微笑結構外，其余各月份系列合約均則均呈現“執(zhí)行價格越高，隱含波動率越高”的右偏結構。

綜上所述，標的資產逐漸走強，近期適宜以牛市策略為主，保守投資者可基于波動率右偏結構建立牛市垂直價差組合，持有標的資產的投資者可賣出虛值認購，構建備兌組合策略，以權利金收入攤低持倉成本。