喬治.索羅斯（George Soros）是美國與巴菲特齊名的投資大師，也是很多人眼中的投機者、魔鬼和經(jīng)濟罪犯。他在職業(yè)生涯中對美元、英鎊、日元、德國馬克、泰銖和港幣等多國貨幣曾造成的巨大震蕩一定還讓很多人記憶尤新。

索羅斯在倫敦政經(jīng)學(xué)院（LSE）師從于1977年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者詹姆斯??愛德華??米德（James Edward Meade），而英國哲學(xué)家卡爾??波普（Karl Raimund Popper）從哲學(xué)的角度嚴(yán)肅思考并解釋世界運作的方式則對索羅斯建立金融市場運作的新理論影響更為深遠。這兩位大師影響為索羅斯成功的首要秘訣——反射理論（Reflexivity）奠定了重要基礎(chǔ)。

索羅斯的反射理論也叫回歸理論，指觀察某一投資品種的時候，一般都會發(fā)現(xiàn)某種趨勢，而一旦市場開始朝那個方向運動，那么在一段時間內(nèi)，這種趨勢往往會持續(xù)。比如市場給投資者某公司“業(yè)績好轉(zhuǎn)”信號時，該公司股價通常會上漲，進而公司業(yè)績和市場股票價格互相推動，使得趨勢得以持續(xù)。于是就出現(xiàn)了一種良性的循環(huán)，市場和現(xiàn)實就好像鏡子那樣，反映著對方的摸樣并互相影響。

具體而言，索羅斯的投資理論可以分為24個重點：

1. 突破扭曲的觀念

索羅斯通過早期哲學(xué)研究發(fā)現(xiàn)人類的認(rèn)識存在缺陷，對真實的看法有所扭曲，而金融投資的核心就是要對人類存有缺漏和扭曲的認(rèn)識作文章。

2. 關(guān)注市場預(yù)期

索羅斯對傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)理論建立的完全自由競爭模式不以為然，他認(rèn)為供需關(guān)系的發(fā)展會受市場操縱，從而導(dǎo)致價格波動，而不是趨于均衡。此外，未來價格的走勢卻又是由當(dāng)前的買入或賣出行為所決定的。因此要依靠自已的認(rèn)識對市場進行預(yù)期。

3. 市場的無效性

古典經(jīng)濟學(xué)的有效市場理論假定金融市場最終會走向均衡，而依據(jù)索羅斯的觀點，金融市場的運作方式注定其是無效市場，即非理性。依靠有效市場理論對行情的判斷依據(jù)也是靠不住的，利用和把握了無效市場所提供的投資機會，使索羅斯的基金發(fā)展?fàn)畲蟆?/p>

4. 尋找偏差

金融市場在不均衡中運轉(zhuǎn)造成市場參與者的市場預(yù)期與客觀事物出現(xiàn)不可避免的偏差，尋找市場可能出現(xiàn)過度非均衡的傾向是發(fā)現(xiàn)投資機會的捷徑。

5. 發(fā)現(xiàn)聯(lián)系

市場參與者帶著偏見操作，而偏見本身也能影響事件的推展。索羅斯認(rèn)為市場參與者的偏見和現(xiàn)實事態(tài)的進程存在反作用聯(lián)系，未來的事件被目前的期望所塑造。

6. 揭示市場偏見

根據(jù)反射理論，市場天生就不穩(wěn)定，偏見和認(rèn)知缺陷將進一步導(dǎo)致市場波動，又將再次影響了投資人的期望——認(rèn)知和現(xiàn)實間出現(xiàn)雙向的回饋，這種不穩(wěn)定將對投機者極為有利。

7. 利用市場不穩(wěn)定

當(dāng)市場預(yù)期與客觀事物出現(xiàn)偏差時，金融市場會出現(xiàn)連續(xù)“漲跌” 的不穩(wěn)定狀態(tài)，從而給投資者提供了了解市場想法的機遇。

8. 把握混亂

索羅斯以為，股票市場運作的基礎(chǔ)不是邏輯層面，而是基于群體本能的心理層面，理解金融市場中混亂根源正是其掙錢的良方。

9. 善用過度反應(yīng)的市場

散戶投資人的認(rèn)知缺陷和盲從會使市場過度擴大，而當(dāng)偏差過大至超過某個臨界點時，則會出現(xiàn)相反趨勢。索羅斯在大部分的時候會一邊跟著趨勢走，一邊尋找趨勢的轉(zhuǎn)折點并準(zhǔn)備反向投資。

10. 基本面

索羅斯認(rèn)為市場參與者的偏見不僅決定市場價格，而且還影響到“基本面”，從而反射理論將發(fā)揮作用。一旦覺察到基本面受影響，則能快人一步。

11. 先投資再調(diào)查

索羅斯在投資實踐中，總是根據(jù)研究先假設(shè)一種發(fā)展趨勢，然后建立小倉位來試探市場，若假設(shè)有效，則繼續(xù)投入巨資；若假設(shè)是錯誤的，就毫不猶豫地撤資。

12. 預(yù)測趨勢

索羅斯善于從宏觀的社會、經(jīng)濟和政治因素來分析行業(yè)和股票，以期發(fā)現(xiàn)預(yù)期和實際股票價格之間的巨大差距從而獲利。

13. 勇于突破

很多投資者的錯誤是明明準(zhǔn)確地把握市場趨勢卻因為缺乏自信而錯失良機。索羅斯的觀點就是：如果你對某筆交易有很大的把握，就應(yīng)該勇于大量注資，在高杠桿上保持平衡。

14. 兼聽則明

索羅斯認(rèn)為，除了憑借專業(yè)知識進行分析之外，直覺在投資方面的作用也很重要。而他的直覺常常來自于對國際貿(mào)易狀況宏觀考慮以及從身邊諸多國際金融權(quán)威人士了解到的他們對宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢看法和策略。

15. 求生自保

盡管用信用杠桿進行投資可以擴大盈利，但一旦出現(xiàn)錯誤將會損失慘重。索羅斯成功的原因之一即是他擅長于絕處求生，發(fā)現(xiàn)錯誤時趁早平倉，及時撤退，以避免更大損失。

16. 接受錯誤

索羅斯認(rèn)為，雖然犯錯誤不是什么光彩的事情，但這畢竟是游戲的一部分。因此他在投資一開始常常假設(shè)自己建立的投資倉位可能有錯，并提高警覺，如此一來，就能比大多數(shù)人更為及時地發(fā)現(xiàn)和矯正錯誤。

17. 切忌賭徒心態(tài)

在索羅斯看來，承擔(dān)風(fēng)險本身無可厚非，但那種孤注一擲的賭博式冒險應(yīng)該及時制止。

18. 思考和自省

索羅斯對待金融市場有一種超然物外的耐心，他認(rèn)為利率和匯率變動的效果需要時間，因而整個投資往往是一場持久戰(zhàn)。花時間去思考，學(xué)習(xí)和自省往往是等待過程中重要的一個環(huán)節(jié)。

19. 忍受痛苦

索羅斯曾說過，如果你未準(zhǔn)備好忍受痛苦，那就不要再玩這種場游戲。投資者必須懂得如何保持冷靜、承受虧損。

20. 心理素質(zhì)

穩(wěn)定的心理素質(zhì)和鋼鐵般的意志是索羅斯成功的重要秘訣，他理解市場有非理智的一面，因此，他就如同牧羊人一樣，在大部分的時間隨著牛群移動，一旦出現(xiàn)一個機會就會敏銳地覺察到并沖到牛群前面。

21. 兩面避險

索羅斯是對沖基金領(lǐng)域里的大師級人物，他懂得在通過在多頭和空頭兩面下注，將投資部位中風(fēng)險資產(chǎn)的組成多樣化，從而在一定程度上規(guī)避風(fēng)險。

22. 保持低調(diào)

索羅斯在投資方面大開殺戒的同時，對自身常常保持低調(diào)，他對自己的投資策略總是諱莫如深，也很少將自己的秘密公布于眾。

23. 善用杠桿

懂得利用杠桿不但可以提高投資力度，同時還能進一步提高報酬率。但是杠桿投資不僅需要好的心理素質(zhì)，還需要保持杠桿平衡的技巧和能力。

24. 最佳與最差

索羅斯的宏觀分析為關(guān)注大格局——國際政治、各國貨幣政策、通貨膨脹、利率、匯率的變化等。然后他會選取一行業(yè)中最好和最差的股票并忽略其他股票，他相信這種套頭策略會有很好的表現(xiàn)。