國債期貨：期債不殺跌 情緒有望恢復(fù)。

一、行情回顧。上周五，期債繼續(xù)調(diào)整。5年期主力合約TF1703開盤價100.970 ，最高101.050 ，最低100.860 ，收盤于100.895 ，漲跌幅為-0.15%，成交量為6342手，持倉量為14853手。三張合約總成交14325手，總持倉22286手。10年期主力合約T1703開盤價100.075 ，最高100.075 ，最低100.860 ，收盤于99.870 ，漲跌幅為-0.23%，成交量為23380手，持倉量為37392手。三張合約總成交32792手，總持倉52059手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放為1250億元，資金面緊平衡。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1960 %，7天利率上行0.4BP至2.3930 %，14天利率上行0.1BP至2.5630 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行1.11BP至2.2723 %，7天利率上行6.72BP至2.6181 %，14天利率上行0.04BP至2.7197 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.33%，該券當(dāng)日收于100.2817，收益率較前日上行1.00BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為-1.12%，該券收于99.9171，收益率較前日上行24.08BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行4.2BP、2.2BP至2.5252%、2.8150%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國債總指數(shù)下行0.09BP至174.21 ，固定利率國債指數(shù)下行0.08BP至174.63 。

四、財經(jīng)資訊。

1、統(tǒng)計局將于11月14日發(fā)布消費(fèi)、投資、工業(yè)增加值等多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)測，盡管有國慶長假的擾動， 10月實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望延續(xù)8、9兩月的溫和回穩(wěn)趨勢。

2、本周央行公開市場有5750億逆回購到期，100億央票到期，無正回購到期。

五、結(jié)論及投資建議。上周五，期債遠(yuǎn)月繼續(xù)大幅下跌，近月平穩(wěn)波動，國債收益率繼續(xù)上行。上周央行在公開市場凈回籠3000億元，資金面在部分時候依然偏緊，本周公開市場有5750億元到期，周三將有1150億元MLF到期，流動性邊際收緊的傾向尚未變化，11月擾動因素不多，但仍應(yīng)對此保持留意。11月11日，央行發(fā)布10月份金融數(shù)據(jù)，從信貸、社融看，信用投放維持平穩(wěn)，量的下降主要源自季節(jié)性，但從細(xì)節(jié)內(nèi)容上看企業(yè)的投融資需求并未有效擴(kuò)張，中長期貸款中仍以居民戶的房貸為主。隨著房貸利率基本到底以及透支的不斷累積，預(yù)計未來融資需求仍有回落空間。今日統(tǒng)計局發(fā)布消費(fèi)、投資、工業(yè)增加值等多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計有望延續(xù)8、9月份的回暖趨勢，近期國債收益率上行較多，主要受大宗上行引發(fā)的再通脹預(yù)期，上周五夜盤期市市場發(fā)生劇烈波動，期債市場情緒有望修復(fù)，1703合約不建議殺跌，一旦市場企穩(wěn)，尋找機(jī)會多單入場。