11月27日，在【TB十周年巡回公益分享會】首場-程序化VS主觀交易思路分享會上，交易開拓者公司的陳四建做了題為【程序化交易系統(tǒng)設(shè)計與實戰(zhàn)心得】的主題演講。以下是七禾網(wǎng)對陳四建演講的整理。

2006年起記錄的個人實盤單賬戶盈虧曲線圖

精彩觀點：

程序化交易其實只是一個工具，并不是很神奇的印鈔機。

認(rèn)為有了程序化交易，有了幾個模型就可以天天數(shù)錢了，這完全是一種錯覺，絕對是錯誤的。

程序化交易已經(jīng)占到整個市場交易量的50%以上。

零軸之上的時候，金叉我就做多，死叉我就平多；零軸之下的時候死叉我就做空，金叉我就平空。

測試的時候我用的是固定資金測試，也就是說每一次開倉點都是等同對待的，任意一個品種、任意一個時間點都是等同對待的，我不是用固定手?jǐn)?shù)來測試，也不是用固定資金比例來測試，我用的是固定資金來測試，這一點大家要注意。

RSI的數(shù)值超過一定值我就做多，低于一定值我就做空，回到50我就把原有的倉位平掉。

對于一個趨勢跟蹤系統(tǒng)來說，勝率50%已經(jīng)非常高了。

隔夜倉位不超過兩到三倍杠桿，為什么我們用杠桿不用風(fēng)險度？因為用風(fēng)險度沒有意義。

市場的隨機性真的是很強，沒有辦法預(yù)測明天的漲跌。

我們目前在做的大概是30個品種，3個股指仍然都在做，多周期我們比較小的一分鐘開始做，一分鐘、三分鐘、五分鐘、十五分鐘，更大一點的半小時、一小時都在做，最長的是一小時，沒有做更大的周期。

我們的策略勝率大概40%多，日勝率我們都沒有到50%。

有人也經(jīng)常會問我你們虧錢的時候怎么辦？我說虧錢的時候也沒有太多好的辦法，說實話沒有那么多秘訣。

任何的交易策略，早晚有失效的那一天，任何的交易方法，也都有失效的那一天。

如果確信你自己的能力比你的策略更好，你當(dāng)然可以去干預(yù)，但是一般人是沒有這個能力的，所以說對一般人來說沒必要去手工干預(yù)。

我們?nèi)詣咏灰字斜仨氁腥藖肀O(jiān)控這些服務(wù)器。

一個策略如果一測試效果非常棒，我不會認(rèn)為我找到圣杯了，我首先要考慮的是，我是不是寫得有問題，是不是哪些條件我設(shè)錯了，因為天上掉的往往不是餡餅，而是鐵餅。

陳四建：大家好，我是開拓者公司的陳四建，今天跟大家交流的內(nèi)容是程序化交易系統(tǒng)設(shè)計與實戰(zhàn)心得。剛才我聽了沈良總講的內(nèi)容，感覺蠻有啟發(fā)，沈總心系天下，格局很大，但是我只懂一點交易，別的也不是很懂，所以跟大家交流一下自己擅長的東西。我主要介紹的內(nèi)容有四部分：第一部分是模型的研究；第二部分是倉位的管理，當(dāng)你自己親手寫程序化交易模型，比如寫成百上千個以后，你就會意識到，模型沒有你想象中的那么重要，倉位管理更重要；第三部分是組合投資，當(dāng)你倉位管理研究到一定程度，你就會發(fā)現(xiàn)你不得不做組合投資，也就是組合交易；第四部分是實盤交易中的一些注意事項。

在這里先給大家看一幅圖，這是理發(fā)館前面的那條帶子。你只看上面那幅圖，你感覺它是向下滑動的，如果你通過一個小孔看，你感覺它是向右下角滑動的，說明什么呢——管中難窺全豹。我所講的內(nèi)容也僅僅是我個人對市場和交易的一些理解，也不一定正確，也許你的想法比我的更高超、更高妙。

我們先講第一部分，模型的研究。首先大家要知道什么叫程序化交易，程序化交易說白了就是首先腦子里有一些交易的想法，你認(rèn)為按照這種想法能賺錢，那你把這種想法寫成代碼，讓計算機自動地買與賣，同時可以多個賬戶交易，這就是程序化交易。程序化交易其實只是一個工具，并不是很神奇的印鈔機。有了程序化交易，有了幾個模型就可以天天數(shù)錢了，這完全是一種錯覺，絕對是錯誤的。如果有人跟你這樣講，那么這個人肯定是一個騙子，他想騙你去參加他的培訓(xùn)班，他想騙你買他的軟件，諸如此類?？傊?，天下沒有這種好事，賺錢永遠(yuǎn)都是一個比較難的事情，即便我現(xiàn)在親手寫了這么多模型，還有很多模型在我們的10個億資金上實盤在交易，但是我還經(jīng)常去上沈總的七禾網(wǎng)，因為它里面有一些高手訪談錄，里面訪問過陳劍靈陳總，也訪問過我，也有其他人的一些心得，你看一百篇里面能找到幾條有用的，就很有價值了，并不是說每一個都對你有價值，那也不可能，因為每個人的操盤手法不一樣，有一個對你有啟發(fā)，那就足夠了。所以我經(jīng)常上七禾網(wǎng)瞅一瞅，主要看里面的排行，看看那些高手做的業(yè)績怎么樣，以及看看那個高手訪談錄，我覺得那個欄目真的是很好，我已經(jīng)看了好幾年了。

做程序化交易要了解一下國內(nèi)外的情況，國外金融市場發(fā)展得比較早也比較成熟，那么它現(xiàn)在的樣子有可能就是我們將來的樣子。

我數(shù)據(jù)沒有刻意去更新，大概看一下就可以了。2006年國外不論股票還是期貨，絕大部分的交易量已經(jīng)是全自動程序化做出來的了，已經(jīng)不是人工在做的了，國內(nèi)始終沒有一個大家公認(rèn)的數(shù)據(jù)，但是去年剛好趕上股災(zāi)，然后中金所成了一個背黑鍋的，它在官方微博上發(fā)了一個微博說程序化交易已經(jīng)占到整個市場交易量的50%以上，這應(yīng)該是一個比較權(quán)威的信息。不論你現(xiàn)在是做主觀交易還是程序化交易，至少要知道，你的競爭對手所做的量有50%以上。那我平時是怎么樣研究一個模型的？其實真的很簡單，比如說MACD這個交易系統(tǒng)。

總之一句話：零軸之上的時候，金叉我就做多，死叉我就平多；零軸之下的時候死叉我就做空，金叉我就平空。但是大家注意一點，我測試的時候有兩個條件，第一點我喜歡用默認(rèn)的參數(shù)——12、26、9，另外一點我選了8個品種，這8個品種不是我現(xiàn)在選的，不是因為這幾個品種行情好，我今天把它們選出來的，這是當(dāng)時我在做這個PPT的時候，在2013年年中的時候就選出來了，待會我會告訴大家怎么樣選擇、為什么選擇這幾個品種。選了8個品種，選了半小時、一小時、日線三個時間周期同時應(yīng)用這套方法，另外測試的時候我用的是固定資金測試，也就是說每一次開倉點都是等同對待的，任意一個品種、任意一個時間點都是等同對待的，我不是用固定手?jǐn)?shù)來測試，也不是用固定資金比例來測試，我用的是固定資金來測試，這一點大家要注意。另外一點，手續(xù)費設(shè)的是萬分之5雙邊。我們看一下它大概的測試結(jié)果。

這個截圖是截止到11月21號的，整體來看還是向上的，在雙十一晚上的時候有一個回撤。使用一套默認(rèn)參數(shù)，通過2013年選出來的品種，做出來的結(jié)果大概是這樣的，我相信比絕大部分的投資者的實盤業(yè)績是要好的。心理學(xué)上講人人都是自大狂，我們覺得自己很聰明，自己的辦法很好，但是如果你嚴(yán)格使用一套并不復(fù)雜的方法，也有可能比你做的事情更好。我們再看一個更簡單的系統(tǒng)——雙均線交易系統(tǒng)。

這個系統(tǒng)就不用多講了，我使用的默認(rèn)參數(shù)是20、60，一個短期均線、一個長期均線，還是同樣的測試方法，結(jié)果也不錯，大家看這個結(jié)果。

還有很多這種類似的系統(tǒng)、這種指標(biāo)，我再講一個——RSI，大家對RSI比較熟悉，應(yīng)該有很多人用RSI試圖在股票上抄底和摸頂，RSI到了70、80了已經(jīng)超買了，就考慮賣掉，跌到20、30了，就考慮沖進(jìn)去抄底，很多人都是這樣做的。但是我不是這樣做的，我是順勢做的，大家對這個指標(biāo)熟悉，還是因為埃爾德寫了很多指標(biāo)，同時寫了很多經(jīng)典的技術(shù)分析的書籍，比如說《走進(jìn)我的交易室》，很多人看過這些書，所以對這些指標(biāo)會比較熟悉。我用的是順勢的做法。

大概來說就是RSI的數(shù)值超過一定值我就做多，低于一定值我就做空，回到50我就把原有的倉位平掉。國內(nèi)RSI經(jīng)常會弄上兩三條線，看它的交叉去做交易，而不看它的數(shù)值。但是我是按照順勢來做的，國外軟件默認(rèn)數(shù)值一般用14，我也用14，我們看一下測試結(jié)果。

測試結(jié)果也還可以，今年還是創(chuàng)了新高，也是正期望的，我們再看一下最典型的逆勢做法。

比如說到了70我就去做空，到了30我就去抄底做多，會怎么樣呢？中間也沒有加任何止損，只是用了最樸素的方法，我們看一下。

是一路向下的，我只想說明一個事實：你覺得你有一個想法，這個想法很好很棒，甚至你拿它交易了幾個月，賺到了錢，但它仍然不一定是一個好的方法。就是說如果你有了思路，你就把它寫成一段代碼，你不用我們的交易開拓者軟件也無所謂，用別的軟件都可以，寫成一段代碼，做一下測試，測試的時候你按照我上面說的這些方法，你不能只看到某一個品種很好，你就認(rèn)為這個方法是好的，如果在大多數(shù)品種上都有一個普適性，在大多數(shù)周期上也都是正期望的，那么它就有可能是一個很好的系統(tǒng)的毛坯，你把它進(jìn)一步完善，就可以去實盤。這樣可以大大節(jié)省你的進(jìn)步的時間，也節(jié)省了你的金錢的消耗。

做一個簡單的總結(jié)。最開始我們做交易的時候，往往很隨意地畫一條線，比如大盤上3000點我就看多，下了2500我就看空，那你憑什么指定3000、2500，為什么不是3500、2000呢？你是很主觀地指定的，你后來會發(fā)現(xiàn)自己這種主觀的成分太大，真正的交易效果也不好，你要考慮怎么樣把你的主觀思維更客觀化。大家常用的就是單均線，取了最近一段時間的收盤價加起來做一個算術(shù)平均，這樣就相對客觀化了，但是單均線做一下模型測試以后你會發(fā)現(xiàn)K線經(jīng)?？赡軙诰€上上躥下跳，這個時候的成本損耗其實是非常大的，那我就考慮能不能加一個空間過濾。比如說單均線突破了以后再漲3%我再考慮做多，或者說向下突破再跌3%我才考慮做空，它效果確實是比較好，比原來好了很多。有人又講了，我每次固定地使用一個3%是不是也不合理呢？因為波動有時候很大，比如說黑色最近波動就非常大，還是用3%是不是不合理呢？波動小的時候我也用3%感覺也不對，有些人說那我就在均線上加的不是一個固定百分比了，是一個真實波幅，這就是典型的肯特納通道系統(tǒng)。還有人說我要把統(tǒng)計學(xué)的想法也加進(jìn)來，比如說布林線，以及雙均線、四周規(guī)則，不僅僅要考慮收盤價，還要考慮最高、最低價，我認(rèn)為最高、最低價比收盤價更合理，它代表當(dāng)時市場交易的極端情緒，典型的就是四周規(guī)則，四周規(guī)則來源于海龜交易系統(tǒng)，這都是很優(yōu)秀的交易系統(tǒng)。總之一句話，它們都是趨勢型指標(biāo)，用來建立趨勢跟蹤型系統(tǒng)，我們自己現(xiàn)在做了10個億的資金，客觀告訴大家，除了那幾個套利對沖的做法以外，所有的其他系統(tǒng)都是趨勢跟蹤型系統(tǒng)，都是順勢的。另外有一些比較典型的震蕩型指標(biāo)，比如RSI、KDJ、威廉指標(biāo)等，這種指標(biāo)你用來建立一些震蕩系統(tǒng)的話，你如果強行在歷史上進(jìn)行優(yōu)化，進(jìn)行擬合，是可以把資金曲線做成穩(wěn)定增長的，但是實際去交易，一般都是賺不到什么錢的。但是反過來，你順勢去用，在大的時間周期上一般情況下還是可以盈利的。我這里做了個簡單對比，還是剛才的那幾個品種，那幾個周期，我做了一個測試，比如我用單均線來做的話，組合后的勝率只有21%左右，收益風(fēng)險比只有0.5，收益風(fēng)險比就是年化收益率除以歷史最大回撤。但是如果我在60周期的均線，上面加了個2.5%，下面減了一個2.5%的話，勝率就能夠提高一倍，收益風(fēng)險比提高了一倍以上，說明這種空間過濾還是有價值的，這就是一個模型完善的過程。當(dāng)然除了空間過濾我們還可以考慮時間過濾，比如說價格如果在17周期均線之上兩天沒有跌下來，我就考慮做多，這是一個時間過濾。還有指數(shù)過濾，就是我在指數(shù)上加載策略，信號發(fā)出之后我再去做指數(shù)的成分里面的比如說龍頭股，這就是指數(shù)過濾，我們軟件里面也支持這種指數(shù)型的過濾。這是我們自己交易常用的做法，可以有效地過濾掉單個合約的長上影或者長下影的毛刺導(dǎo)致的擾動。當(dāng)你親手寫模型，寫了若干個之后 ，你就會意識到倉位管理的重要性。